万亿美元的比特币锚定币市场，DeCus如何破局？

4月2日晚七点，Decus联合创始人Jeffrey做客社区媒体第七区块AMA。DeCus与BTCfans.com/tag/1257/' target='_black'>波卡、Cosmos的跨链有何区别？比特币锚定币的市场有多大的潜力？DeCus 的首个产品——无需超额抵押的去中心化比特币锚定币-eBTC是如何实现去中心化和高抵押率？普通人如何更有效的参与到项目生态中？

关于DeCus和eBTC

DeCus 是基于创新算法的去中心化的跨链协议，相较于波卡和 Cosmos 的跨链要解决不同区块链间无法进行无障碍通信的问题，DeCus 的系统则是要完成资产跨链。资产跨链的目的，是将割裂的原生资产平台，即可以产生加密资产的平台，目前最大的为比特币，和开放金融平台，即可以执行智能合约并运行 DeFi 应用的平台桥接在一起，寻求高价值、高流动性和高认可度的资产进行金融化的最佳实践。

而eBTC就是DeCus将BTC的流动性引入DeFi应用的首个应用——无需超额抵押的去中心化比特币锚定币。

市场为什么需要比特币锚定币？

Jeffrey首先通过一个小故事告诉我们市场对比特币锚定币的刚需。

“据 Thesis 团队 COO Matt Luongo 回忆，有一次，他的妻子建议他卖掉比特币来买个房子，但 Luongo 不愿意，于是开始寻求用比特币作为抵押物来贷款买房，但当时以比特币为标的的中心化借贷并不发达，一番打听之后，他也找不到用 BTC 借贷的途径，便想到可以用自己熟悉的去中心化方式来实现这一需求，于是就有了比特币锚定币-tBTC。既保留自己比特币的持有权，又让它变成了可以贷款的抵押物。”

一方面来说，比特币将在很长一段时间保持市值最大以及流动性最好的数字资产，但是他与可编程的智能合约系统不兼容，导致无法将资产市值转化为各类金融应用的底层；

另一方面，以太坊和波卡为首的大型公链会聚集一大批应用，但是生态错配，即开发者在这些公链，而大部分用户，包括新入场的机构投资者还是比特币的持有者，这直接限制了 DeFi 出圈，也限制了金融平台增加可用资产。比特币锚定币以资产跨链的方式解决了这个问题，让比特币的价值能够相对自由地流动到其他公链上来，降低了用户的心理迁移成本，换了形式持有比特币，但又可以参与各类应用，获取收益。

过去一年，以太坊上的比特币锚定币数量呈现了爆炸式增长，根据 DeBank 数据，从2020年1月1号到现在，供应数量几乎增加了178倍。尽管有这种增长，比特币锚定币的数量也仅占实际比特币流通量的不足1%。在整个市场里，WBTC 13万多的发行量占据了超过70%的份额，排在二、三位的则是HBTC和renBTC。

面对既定的比特币锚定币市场，DeCus和eBTC如何破局？

目前比特币锚定币市场以WBTC一家为大，tBTC、imBTC、renBTC等也有自己的产品特色，占据一定的市场份额，对于新的EBTC该如何在这样的市场格局下后来居上，获得一席之地。Jeffrey也和我们分享了当下大部分比特币锚定币的两大缺陷，EBTC针对这些缺陷的调整。

目前，以太坊上的比特币锚定币主要有两方面的缺陷：

第一，中心化，比如 wBTC 和 HBTC。他们是中心化组织发行的，一旦该中心机构破产或遭审查，就会造成这些比特币锚定币无法兑换的窘境。

与WBTC锚定的BTC是由托管方BitGo在链上冷钱包储存的，所以WBTC 本质上是中心化的。WBTC的主要风险也来源与此，虽然BitGo已经托管了160亿美元的资产，但是这些资产都不是BitGo自己的，而BitGo自身的估值远低于WBTC的市值。万一BitGo将WBTC对应的BTC储备挪作他用或者搞丢了，BitGo顶多就是破产，而WBTC的持有者将损失惨重。此外，WBTC白皮书中并没有提到如果BTC储备出现意外会怎么赔付。

第二，抵押物利用率低，比如 tBTC 和 renBTC。他们虽然是以去中心化的方式发行的，但归根结底需要锁定在智能合约中的非 BTC 抵押品来为了减轻波动和行为不当的风险，而且是需要超额抵押。例如，每个铸造的 tBTC 代币要求抵押品的价值≥1.5 BTC，而每个 renBTC 要求抵押品的价值≥3 BTC。这种超额抵押大大增加了原生比特币和比特币锚定币之前的摩擦成本，也限制了他们的铸币上限。

eBTC 则利用基于 DeCus 系统的去中心化和可自我调节的托管网络，让抵押率降低到50%以下，同时保证跨链资产的安全性，是目前市场上唯一一个去中心化发行、无需超额抵押且抵押物为BTC资产的比特币锚定币。

eBTC的市场定位

eBTC的系统如何实现去中心化且高抵押率？

作为整个系统的核心角色，Keeper负责原生比特币资产的托管，提供抵押物（但抵押率低于其他比特币锚定币的解决方案）以及运行节点。Keeper通过一种叫做“重复分组”的方式被分配，由于Keeper无需许可就能够随意加入或离开网络，所以整个过程是完全去中心化的。

部署在以太坊上的智能合约负责铸造eBTC。用户可以通过简单且安全的方式实现原生比特币资产的代币化。下面这张图以简化的方式展示了eBTC的铸造过程：

想要创建eBTC的用户应首先向以太坊网络上的智能合约提交请求，然后获取指定的Keeper group的BTC多签地址。在向该多重签名地址存入一定数量的BTC并提交存款证明后，相应数量的eBTC将被发送到用户的ETH地址。用户可以随时将其eBTC转换回BTC。赎回过程与铸造相似。一旦收到原始BTC，相应的eBTC将被烧毁。

那么用户BTC的安全性又是如何保证的呢？首先，eBTC的发行是以去中心化的方式进行的，所以不存在那些中心化解决方案会出现的单点故障。然后我们再来聊一下抵押物的问题，可能有人会说只有超额抵押才能解决去中心化方案的信任问题，但事实并非如此。

假设 BTC 资产在一个多签地址中由 10,000 个托管人托管，每笔交易都需要至少 5001 个签名。只要多数托管人是诚实的，想要作恶的人就无法窃取任何被托管的 BTC。在这种情况下，最低额抵押物足以强制执行托管人的正确行为。

但是，要在比特币网络上使用一个由 10,000 个保管人组成的多签地址，每笔交易都需要至少 5001 个签名，那就太昂贵了，而要完成包含 5,001 个签名的交易，对所有托管人之间的协调工作提出了相当高的要求。

值得注意的是，将这些托管人分为 1000 个组（每 10 个参与者组成一个组）的方式是行不通的，因为想要作恶的人只需要破坏每一个托管人组（其中有 10 名托管人）中的多数参与者，即可将该组托管的 BTC 拿走，这比腐蚀整个系统中的 5,001 个托管人要容易得多。

所以，为了平衡大型的托管人群组能够提供的安全性和小型群组能够提供的可访问性，DeCus 引入了基于“重复分组”的去中心化托管方案。下面将用6名托管人的简单模型来说明。

在不重复分组的情况下，6名托管人会被分成2组，假设有2人作恶，就可以完全控制一组资产，占到托管资产总额的 1/2，同时这两名托管人的抵押物被罚没，占总抵押物的1/3。

而在重复分组的情况下，6名托管人会被分成20组，还是假设有2人作恶，可以控制4组资产，站到托管资产总额的 1/5，同时这两名托管人的抵押物被罚没，占总抵押物的1/3，此时作恶成本已高于作恶的收益。

而通过我们的模型计算和分析，随着托管人数的增加，在保证系统安全性的前提下，托管人的抵押率会进一步降低。感兴趣的朋友可以去官网查看更详细的文档。https://docs.decus.io/

普通用户如何参与到eBTC生态建设中？

如果你是比特币的持币用户，当然可以选择通过 DeCus 系统来“生成”eBTC，然后应用到 DeFi 协议中，主要包括：1）用作借贷协议 MakerDao/Compound/AAVE 等的抵押资产 2）为去中心化交易所的提供流动性 3）为去中心化期权平台Hegic/Opyn/Auctus 等提供衍生品底层标的 4）参与 Badger Dao 等产品的融合创新应用

如果你不是比特币的持币用户，可以选择通过参与产品测试、帮助项目推广和进行协议治理等方式参与到eBTC的生态建设中来，并获得奖励，具体细则大家可以通过EBTC的官方推特来了解详情：https://twitter.com/DecusIO

合作关系与应用场景

DeCus 目前已经与一些知名的项目达成了合作意向，比如 dodo，dforce，mcdex，fortube等，相信大家很快就能看到 eBTC 的应用落地。但同时我们也应该看到，BTC作为优质抵押物的应用空间还没有得到很好的拓展，所以 DeCus 在积极地寻找有潜力的 DeFi 项目，最大可能地提升 eBTC 的使用价值。

eBTC 的第二个应用场景，就是作为Keeper的抵押品，特别是 eBTC 集成到Curve之后，就可以慢慢把 Keeper vault 的 WBTC 换成 eBTC 了，这样 eBTC的去中心化程度又进一步被提高了。

与此同时，DeCus 也在探索将比特币的流动性引入其他公链，比如 BSC，HECO，Conflux的 DeFi 应用，将 DeCus 变为一个具有可拓展性的跨链系统。

目前产品发展进度

资金方面，DeCus在3月初完成了种子轮融资，参与方包括 SevenX、FBG、Puzzle Ventures、dForce Labs、DODO、Conflux、Parallel ventures、MCDEX 等，新一轮的融资正在进行，进展顺利。

产品开发在紧锣密鼓地进行中，上周我们进行了为期 7 天的首轮 Keeper 竞拍测试，吸引了4000 多个地址参与，第二轮测试已经在准备中，计划4月中旬启动。