姚前：解码央行数字货币

央行数字货币引领货币新时代

随着技术的变迁，货币形态经历了从商品货币、金属货币、纸币到电子货币的演化，内涵也不再囿于货币金属论，延展到信用货币、高流动性金融资产等更广义的货币层次。当前区块链、大数据、云计算和人工智能等数字技术快速发展，技术对货币演化的影响进一步深入，笼罩在数字货币这一新型货币之上的面纱被徐徐揭开。

根据是否由中央银行发行，数字货币可分为私人数字货币和央行数字货币。对于私人数字货币，人民银行及相关部委在2013年发布的《关于防范比特币风险的通知》和2017年发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》中，明确比特币等私人数字货币在我国“不具有法偿性与强制性等货币属性，并不是真正意义的货币”，更似一类特殊的虚拟商品。2018年二十国集团（G20）峰会会议报告进一步将私人数字货币定性为加密资产（Crypto Assets），这一定性后续被国际监管组织和央行广泛采纳。

美国、瑞士、新加坡等国家将私人数字货币细分为特殊的商品、支付工具、证券或数字资产，分别从资产交易、支付、税收、初始代币发行（ICO）、反洗钱、反恐怖融资、金融稳定、消费者保护等各个方面，对其交易、使用和流通进行规范与监管。而近几年来，寻求价值稳定的私人数字货币逐渐成为热点，并随着摩根大通等大型金融集团和脸书等互联网科技巨头的加入逐步走向高潮。

反观央行数字货币，全球大多数中央银行也已开展积极探索。我国对央行数字货币研究开展较早。早在2014年，中国人民银行便启动法定数字货币研究，论证其可行性；2016年，组建中国人民银行数字货币研究所，并开展了原型试验。2016年之后，学术界和各国中央银行也开始行动起来。2017年，美国学者科宁（Koning）根据是否基于央行账户，提出央行数字账户（CBDA）和央行数字货币（CBDC）的概念。2018年，国际清算银行的一篇报告根据是不是可以广泛获得、是不是数字形式、是不是中央银行发行、是不是类似比特币这种技术产生的代币四个维度对央行数字货币进行判别和分析。在此期间，英格兰、加拿大、新加坡、欧洲和日本等国开展的央行数字货币实验和研究则对底层技术、是否付息、隐私保护等进行了全面研究。国际清算银行（BIS）的问卷调查显示，在未来3年中，发行零售型CBDC的中央银行可能将覆盖世界五分之一人口。

顺应这一趋势，本专刊以央行数字货币为主题，邀请相关领域专家学者广泛、深入地探讨央行数字货币定位、设计、标准、机理和影响，及其与现金、私营支付工具、金融稳定、金融普惠、货币政策、货币国际化、数字金融、隐私保护之间的关系。需要注意的是，专家学者们的探讨主要基于现有的公开材料，对于数字人民币的解读仅是一家之言。各专家学者对数字货币的认知和理解也存在着差异甚至冲突，可谓是仁者见仁，智者见智。专刊的目的不在于对数字货币相关争议下结论，而是希望通过各方观点的碰撞，为读者打开对央行数字货币的想象空间。

2月8日，特斯拉创始人埃隆·马斯克在The Hollywood Fix录制的视频中表示：“很有可能地球未来的货币就是加密货币，但最终会是哪一种呢？有可能是多种加密货币并存吧。（There’s a good chance that cryptocurrency is the future currency of Earth，but which one is it gonna be？Maybe it is gonna be multiple．）”这是有趣的一家之言，未来究竟如何，我们拭目以待！

解码央行数字货币

近年来，随着分布式账本和加密技术发展，比特币、全球性稳定币等私人数字货币涌现，这是新的货币技术变革，法定货币亦有必要跟上，加强研究探索。自2014年中国央行率先启动法定数字货币研发以来，全球已有36家央行发布了央行数字货币计划。在此背景下，本期专题以央行数字货币为主题，邀请相关领域专家学者广泛、深入地探讨央行数字货币定位、设计、标准、机理和影响，及其与现金、私营支付工具、金融稳定、金融普惠、货币政策、货币国际化、数字金融、隐私保护之间的关系，希望通过各方观点的碰撞，为读者打开对央行数字货币的想象空间，为推动以法定数字货币为核心的数字金融基础设施建设建言献策。

1

姚前：关于全球央行数字货币实验的若干认识与思考

基于当前全球央行数字货币实验的全新格局，本文认为只有正确的战略方向加上开放的技术策略，数字人民币方能具备优秀的品质，在未来与数字美元、数字 欧元、数字日元的竞争中脱颖而出。

2

李伟：稳妥推进法定数字货币标准建设

推动以法定数字货币为核心的数字金融基础设施建设，需要发挥标准的技术支撑、互联互通和规范引领作用，以完善的标准体系支持构建高效稳健的法定数字货币运行机制，助力数字人民币发展行稳致远。

3

王永利：关于数字人民币定位的思考

数字人民币决不应仅仅局限于替代现金，不应该只是应用于支付结算，而应该广泛应用于所有的金融业务，推动数字人民币及其运行体系尽快替代所有的传统人民币及其运行体系。

4

巴曙松、陈绍光：央行数字货币：概念、路径及应用

本文分析央行数字货币的发行路径策略，结合数字人民币的进展探讨央行数字货币在政府及金融监管部门、金融机构、居民和企业部门的应用及影响。

5

黄益平：数字人民币的机会与局限

长期看，新的国际货币的竞争难以避免，而数字化是货币发展的新趋势，在发挥国际化功能方面有一定的优势，央行数字货币有可能是这场争夺的主战场。

6

乔依德：货币制度、现代中央银行和数字货币

必须把数字货币放在一个更广的视野中考察，要通过了解货币制度的演变与现代中央银行制度的形成，来分析数字货币今后的走势以及它对经济、金融、货币制度的影响。

7

司晓玲：货币的数字化发展与现金的几点思考

即便央行法定数字货币推出，现金、非现金支付工具与数字货币也将长期并存。未来，法定数字货币在现有支付体系中的功能定位，以及支付多元化背景下央行法定数字货币的价值优势等问题仍须探索。

8

文武：“世界零钱”：未来数字金融基础设施

全球金融科技的未来发展是以超主权的虚拟数字货币为核心的去中心化金融体系为主，还是以央行数字货币为核心的实体经济数字金融体系为主，是中国必须应对的一个挑战，同时也是一个机会。

9

孙树强、张新宜：从使用者角度关于央行数字货币的浅思考

央行数字货币还在探索之中，有关数字货币的技术架构、运行方式、风险防范等很多问题还没有确定的答案。本文从使用者的角度对数字货币使用过程中可能存在的一些关切进行了思考。

10

向宏、丁津泰、汤珂：全球央行数字货币的顶层设计：风险与启示

对当前的央行数字货币发展现状，有必要对其未来可能面临的技术风险及潜在影响进行评估，并力所能及地进行规避，从而促进央行数字货币乃至数字经济稳步健康发展。

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李国权、闫黎：全球化视角下央行数字货币的设计思维和发展方向

数字货币及支付体系将是未来数字经济的基础设施，将会给我们带来金融和经济范式的变革。亚洲国家在数字经济和数字金融领域应该更密切地合作，夯实领先地位。

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