浅谈：美国1.9万亿美元或再催生一轮结构性牛市

2020年4月，美国政府向每位民众发了1200美元补贴。12月，美国众议院通过一项法案，将给予年收入7.5万美元以下人群的新冠纾困救济金从600美元提升至2000美元。

1月27日，游戏驿站被爆炒，股价一度暴涨逾120%。美国基金Melvin Capital宣布“忍痛割肉”，平仓了其空头仓位。

1月29日，数字货币Dogecoin暴涨，疑似是众多WSB概念股被限制交易后，散户转战加密货币所致。

2月1日，据外媒报道显示，散户大战华尔街空头的“舆论阵地”WSB（WallStreetBets）论坛中有散户发出号召，鼓舞散户将下一轮逼空火力聚焦在白银，并打出口号称将“发动史上最大的白银逼空。”白银四天内上涨约20%。

这或许就是大家手里有钱后的想法，投资。

很快，美国居民手里又将多出一笔资金。

2021年1月14日，美国总统拜登披露1.9万亿美元刺激计划内容，包括向大多数美国人发放1400美元的补助金。有分析认为，由于2月5日公布的非农就业数据不理想，新一轮1.9万亿的刺激计划或许会加速通过。

如果这1.9万亿刺激方案通过了，资金将会流入到哪里？

为美国家庭提供经济纾困，是美国政府实施刺激方案的主要目标之一。

不过从此前的救助结果可以看出，这笔钱的雪中送炭效果不多，反而成为锦上添花的投资资本。大量热钱流入金融市场，而股市和数字货币市场则首当其冲。

为什么居民倾向于把钱撒向金融市场而不是直接花掉？实际上，这是一个简单粗暴的抗通胀的行为。投资，让资金快速增值，是抗通胀的最好办法。

曾在克林顿政府担任财政部长的萨默斯2月4日在《华盛顿邮报》上撰文称，拜登的经济刺激方案太大了，可能会导致经济过热，会造成“我们这一代人从未见过的通胀压力，对美元价值和金融稳定造成一定的后果”。

令大多数人意外的是，1月15日1.9万亿美元的刺激方案公布次日，美股集体下跌，让本应是证券市场的利好消息反而成为利空因素。

有专家认为，加码刺激无疑会增加财政赤字，为了弥补赤字，政府将向企业和投资者征收更高的税率。企业面临增税风险且拜登呼吁提高最低工资标准，由此企业的经营成本可能上升。因此对上市企业而言，1.9万亿的刺激方案实则上是一则利空消息。

尽管整体市场利空，但在投资人集体抱团的情况下，依然产生一只只意想不到的“牛股”。如同此前被散户爆炒的游戏驿站GME，疫情下居家消费需求的互联网产品，以及受益于医疗需求的生物类股票，实际上都是这种“结构性牛市”下的产物。

除了股市，数字货币能否作为新时代抗通胀的投资标的。

数字资产管理公司CoinShares的首席执行官Jean-Marie Mognetti曾表示，“世界其他地区要么需要继续印钞，要么就得看着自己的货币在不可击败的美元面前大幅贬值。对于任何机构投资者的投资组合来说，比特币似乎都是完美的对冲工具。

Mognetti认为比特币可以作为对冲工具，这是基于比特币总量恒定在2100万，不能超发，理论上不会存在通胀的问题。

在2020年的最后3个月和2021年的头10天，比特币涨了将近3倍，其市值从2000多亿美元最高涨到了8000多亿美元。

如今比特币价格已突破5万美元，持有成本比以往高出好几倍。区区1400美元闲置资金，用以买比特币似乎并不是明智之举。

不过，这并不代表其他数字货币不会被热炒。

正如此前爆炒游戏驿站的散户，在股票被限制交易后转战有狗狗币之称的Dogecoin，加上特斯拉CEO马斯克的喊话，Dogecoin市值一度上升至加密货币的第8位。

可以预测，新一轮刺激方案通过后，股市和数字货币市场又将多一笔热钱流入。但这并不是大家所期待的牛市，仅仅是少数抱团者狂欢的“结构性牛市”。