新手必读的DeFi行业报告，小白都能看懂

DeFi是Decentralized Finance的缩写，中文，去中心化金融，它是指公共区块链上的应用程序，旨在创建没有中央中介的金融服务。DeFi是一个潜在的、长期的、改变世界的未来，个人可以在全球范围内点对点地协调金融活动。

但是，在目前的状态下，DeFi也是在以太坊之上建立的未经许可的赌场的两倍。大家可能已经听说过很多“农民”在各种社交媒体、社群谈论他们去年从DeFi上获得的超级疯狂、令人不可置信的收益，聊哪些可以史诗般的、疯狂的、地毯式渐进发展的合约，却不知道DeFi是什么或从哪里开始。可能很多人想要在这个新领域采取行动，但也不确定盲目进入该领域的风险。接下来，在这份简短的报告中，我向大家介绍DeFi，假设大家都是新手，对于DeFi领域丝毫不懂，完全是门外汉的状态。

什么是DeFi？

比特币通过向个人提供固定的，非主权的数字化价值存储而开始了去中心化革命。但是，强大的财务系统需要的不仅仅是单个资产。用户需要使他们能够投入资金的服务和产品。这就是DeFi的用武之地，DeFi代表基础架构，例如在传统金融系统上进行创新所需的借贷平台和交易所。

DeFi代表分布式/去中心化金融。这是什么意思呢？DeFi是使用加密货币或区块链技术解决传统金融系统中存在的问题的各种金融应用程序的广义术语。

如今，金融系统（由银行，金融机构等组成）主要由集中的数据库系统组成，这些系统散布着寻租中间商，高额费用和滞纳金。借助DeFi，封闭式金融系统可以基于开放源代码协议转变为开放式金融经济，开放源代码协议更易于访问，中介机构更少，透明度更高。由于这些新的金融协议利用智能合约，因此它们既可编程又可互操作（以类似的技术标准构建，使它们能够轻松相互通信）。

DeFi和以太坊

今天，大多数被称为DeFi的东西都以区块链（主要是以太坊）上的代码为生命。以太坊（Ethereum）是一个基于开源区块链的分布式计算平台，用于构建去中心化应用程序。以太坊将自己与比特币平台区分开来，因为它使构建除简单交易之外的其他类型的去中心化应用程序更加容易。通过可编程性和互操作性，以太坊实现了新型金融工具和比现有产品和服务更可定制的资产。

像许多公共区块链（简称公链）一样，以太坊是一种数字分类帐，允许多个实体保存其交易历史记录的副本，这意味着单个中心方无法控制它。例如，DTCC（存款信托与清算公司，investopedia.com）充当传统金融系统中的金融证券（即股票，债券等）的中央清算所。以太坊区块链充当涉及代币和智能合约交易的去中心化交易所，以太坊目前每天结算数十亿笔交易，不需要像DTCC这样的公司来确保交易完成。这一点很重要，因为中心化系统和人工关守通常会限制交易的结算时间，同时为用户提供更高的费用，从而减少了对资金的直接控制。

图片来源：twitter-瑞安·沃特金斯（Ryan Watkins）

DeFi有用吗？

DeFi应用程序之所以有用，是因为它们使世界上任何人都可以访问基于公共区块链提供的金融服务，从而消除了中介机构和高准入壁垒。大约有17亿人没有银行帐户，而没有银行帐户的人中有三分之二拥有智能手机。DeFi有潜力开放必要的金融服务，包括借贷，贷款，将资金存入储蓄帐户或交易复杂的金融产品的能力，而无需征求任何人的许可或在任何地方开设帐户。

很难理解发达国家使用金融系统的重要性。美国公民可以走进具有政府签发的身份的JP Morgan Chase银行分支机构，获得抵押贷款，或购买可产生财富和保存财富的金融工具（例如股票或债券），轻松地开设银行帐户。但是，假设您没有这些资产，或者访问权限受到限制，这取决于你的本地地理位置、性别、教育、政府或其他一些无法控制的情况。这些情况通常会限制个人和企业的资本形成，因为企业家无法以可承受的价格获得资本。借助DeFi，任何人都可以访问经济发展所需的这些基本金融服务。

现在的DeFi应用示例

DeFi应用程序的一些示例包括借贷、现货交易、衍生品交易、稳定币、资产管理、预测市场和合成资产创建。

我已经给DeFi领域做好了分类和定义，大家可以看下。为了使token（也就是我们常说的代币）构成“ DeFi”，token必须满足以下要求：

金融用例：协议必须明确针对金融应用，例如信贷市场、令牌交换、衍生工具/合成资产发行或交换、资产管理或预测市场；

未经许可：该代码是开源的，允许任何一方无需经过第三方即可使用或在其之上进行构建；

假名：用户无需透露自己的身份；

非托管：资产不由单个第三方托管；

分布式/去中心化治理：单个实体不拥有升级决策和管理特权，或者至少存在删除它们的可靠途径；

以下是每个类别用例的细分以及现有加密应用程序（DApp）的示例。

借贷

DeFi协议使用户能够借用和借出资产。当前，所有DeFi贷款目前都已超额抵押，这意味着用户所发布的抵押品必须超过其借入的资产数量。这种动态类似于抵押，即个人将房屋抵押为抵押品并获得抵押贷款。使用DeFi协议，用户可以发布各种资产作为抵押品，并向其借用其他加密资产，包括稳定币。当借款人的抵押物价值降至指定的贷款对价值比率以下时，其抵押物将被清算以确保协议保持偿付能力。

加密借贷平台的有名的案例：Maker，Aave，Compound。

去中心化交易所（DEX-Decentralized Exchange）

去中心化交易所（DEX）是点对点市场，允许两个感兴趣的方之间进行直接的加密货币交换。DEX旨在解决集中式交换固有的问题，例如资产的集中保管，地理限制和资产选择。当今最流行的DEX使用自动做市系统，而不是传统的订单簿。用户无需匹配单个的买卖订单，而是可以将资产存入一个池中，然后进行交易，价格取决于池中资产之间的比率。这样的DEX允许用户被动地提供流动性以在以太坊上建立任何资产的市场，以及为交易者提供始终可用的流动性。

有几个去中心化交易所非常值得注意的：Uniswap，1inch，Sushiswap，Curve，Kyber，0x。

稳定币

稳定币是旨在与另一种资产保持价格稳定的加密货币。这些资产可以与美元，其他加密货币或贵金属等法定货币挂钩。这些资产的主要好处是价格稳定（duh），这一点很重要，因为大多数加密货币都极易波动，因此很难用于交易。到目前为止，最受欢迎的稳定币与美元的价格稳定，通常有三种稳定币实现方式：法定抵押（每个稳定币由银行帐户中的法定货币支持），加密抵押（每个稳定币都有支持）通过智能合约中的加密货币）和算法（每个稳定币均由激励系统支持，以确保价格稳定在其目标水平）。除了价格稳定之外，稳定币还提供了无边界支付系统，该系统比SWIFT等传统网络更快，更便宜，更安全。

最出名的稳定币：DAI，USDT，USDC

合成资产

合成资产是模拟另一资产价值的金融工具。有很多方法可以实现这种价值模拟。但是，这通常是通过使用价格预言来实现的，以确保资产跟踪其目标价值。使用加密资产可以创建的合成资产的类型存在无限的可能性，并且这些资产在以太坊等公共区块链上的存在意味着全球投资者可以更开放地访问。在创建资产之前，只有少数几个人可以访问和允许进入全球金融市场。合成资产可以为投资者提供价值，例如更多样化的资本配置，对冲风险的对冲机会以及增加投资回报的工具。

著名的合成资产平台：Synthetix，UMA

衍生工具-期权，期货和永久合约

衍生工具的传统财务定义是一种合同，其从基础实体的绩效中获取其价值。该基础实体可以是资产，指数或利率，通常简称为“基础”。尽管到目前为止，相对于其他DeFi协议（如借贷，交易所和稳定币），牵引力仍然受到限制，但衍生产品交易所的交易量在2020年期间增长了十倍。Synthetix，Yearn Finance和Hegic等平台帮助赋予DeFi衍生工具以有效性敏捷。

著名的期权和期货交易平台：Hegic，Opyn，Synthetix，Perpetual Protocol，Futureswap，Alpha Homora

预测市场

预测市场是创建用于交易事件结果（例如游戏，选举等）的平台。市场价格可以指示人群对事件可能性的看法。分散式预测市场与集中式预测市场之间的主要区别在于，前者基于公共区块链构建，这意味着没有任何一个权威机构可以控制它们。这使这些网络更灵活，更安全，更便宜，更开放，更不受监管且不受审查制度的限制。它给他们带来了其他一些优势。其中的一些优势包括：费用趋于最低，而随着时间的流逝趋向于零，任何人都可以根据任何结果进行交易和创建市场，参与者无需信任任何人来保管其资金，而且分散式预测市场更能抵御审查制度和腐败。

值得注意的分散预测市场：Augur、Gnosis、Polymarket

为什么机构可能对DeFi感兴趣

在机构开始购买比特币的那一年（在加密货币社区中），2020年被认可，并且有早期迹象表明，随着2021年初CME推出以太坊期货，以太坊也会获得更多的关注。

这些迹象表明，机构正在走以比特币为起点，通往以太坊并最终升温至DeFi的道路。不要只相信我的话，最近的一个例子可能来自The Block的“开发数字资产战略”面板。在小组讨论中，摩根士丹利数字资产市场部门负责人表示：“我想说，这种对当前对[DeFi]的浓厚兴趣的发展势头将持续到2021年”，并且“我认为DeFi的某些技术在2021年至2022年期间，肯定会以某种更加规范的方式利用这一阶段。” 尽管DeFi是加密行业中一个正在成长的行业，但这些都是积极的评论和市场成熟的迹象。

这一点也同样重要，这与使用传统财务模型难以分析的比特币和以太坊不同，许多DeFi代币可被视为资本资产，这使我们能够使用传统估值方法来构架有关这些资产价值的讨论。这将使投资者可以创建折现现金流量分析，可比公司分析和可比交易分析来对这些资产进行估值。随着熟悉的框架的吸引力和估值标准的融合，DeFi资产将获得金融机构和投资者的更大吸引力。

2021年DeFi的潜在未来

对于DeFi来说，2021年将是重要的一年。随着机构在2020年涉足比特币和拥有多达120万DeFi用户的趋势，该行业有望蓄势待发。尽管DeFi用户的数量受到与DeFi交互的风险和复杂性的限制，但在2021年这两个问题将继续得到解决。随着越来越多的资本，开发商和用户进入DeFi，使用分散式金融协议的挑战将会减少。DeFi聚合器中更好的用户界面以及DeFi中更好的用户教育，将使DeFi的参与范围更广，用户数量呈指数增长。

图片来源：Dune Analytics

图片来源：DeFiPulse

写在最后-关于DeFi还有哪些想法

尽管这些新的财务协议是试验性的，并且并非没有问题，但DeFi仍在使用现实的用例构建令人兴奋的应用程序，这些应用程序有可能使财务民主化。虽然机构目前只研究了比特币和以太坊，但它们将逐渐接受DeFi协议的教育，并希望使用它们来创建一个更加开放和透明的金融系统。分散的金融系统将减少费用并提高现有的低效率，但更重要的是，它将为目前服务不足的数百万个人提供金融服务。