现在是谁在推动比特币的价格变化，时而上涨，时而下跌？

基于CoinMarketCap，比特币的价格动荡跌至31000美元以下，现在已经升到了33000美元的水平。在先前的市场周期中，波动率显示出了周期性。但是在当前的市场周期中，这取决于机构投资者的动力和活动。

早在2018年就有机构参与，遗憾的是，这种势头仅持续了很短的时间，短期的波动导致了图表显示的大幅下跌。

和价格相比，比特币的期望价值对当前的波动性更具有影响。由于大多数机构和巨头都在34,000美元的水平上积累比特币，因此价格很快又回到图表上的34,000美元的水平。

另一个指标是过去两个月来的供应量显著增加，2021年将进一步增加，这可能导致波动性增加和现货交易所的价格下跌，高水平的供应量可以等同于销售压力的增加，价格也会随着一系列的抛售而发生波动，这就是周四“双花”抛售时发生的情况。

随着现货交易所对比特币的需求恢复，预计抛售压力将有所减轻。在当前的市场周期中，尽管上周四的大幅抛售引发了更多有关价格反弹可持续性的疑问，机构投资者正在释放更多的契机以此拉动波动。

然而在价格下跌之后，比特币再次卷土重来，在24小时内上涨了5％以上。截至发稿时，CoinMarketCap显示的交易价格为33,460美元。

鉴于有大量资金流入机构的比特币产品，需求可能增加，因此在此处波动中可能会导致比特币价格出现短期高点。

当价格下跌时，Grayscale 增持了4％以上的比特币。尽管价格大幅下跌，但仍未看到机构清算所持资产。如果机构继续持有比特币，价格可能会继续呈上升趋势。

当前的挑战是交易所的供应量，一旦衍生品交易所的 OI 增加到下降前的水平，供应量可能会下降。

我们预计这种情况可能会在1月底的比特币期权到期后发生，机构中交易量的增长和波动性的增加可能会成为价格导向，这是需要注意的。