站上4万美元高位后再暴跌，比特币为何坐上“过山车”？

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从去年12月以来，比特币就一直在涨，从2万美元到4万美元，总共只用了23天的时间

今年1月10号，比特币再次攀上了4万美元的高位，这是什么概念呢？在当时，一枚比特币就可以买一辆特斯拉Model 3，而比特币的总市值和特斯拉也相差不远了。

不过这一回的高位没站多久，当天就出现了断崖式的下跌，回到了33,000美元。

比特币为什么暴涨，又为什么突然暴跌？

今天我们就来聊了这个比特币的话题。

暴涨背后：

机构入场、美元走弱

△近一个月以来的BTC价格走势。1月8日，盘中一度达到41,529美元高点。图/CoinDesk

比特币的暴涨，一个直接原因还是机构投资者最近纷纷入场。根据统计，2020年的下半年以来，光是比特币前四个最大的机构买家，平均每一天就能买下2000枚左右。

具体来看，比如全球最大的数字资产管理公司灰度基金。灰度一直在持续吸纳加密资产，近一个月里，灰度增持了超过7万枚比特币，持仓市值甚至占到了比特币流通总市值的接近3%。

另外，像是管理净资产超过40亿美元的古根海姆基金信托也披露，可能会使用10%的管理净资产，来投资灰度比特币信托，从而间接实现比特币投资。美国保险巨头万通人寿，也在去年12月的时候买入了价值一亿美元的比特币。

与此同时，银行和支付机构也在拓展相关业务，发出积极信号。比如在线支付巨头PayPal和新加坡的星展银行，都在积极推出加密货币的支付服务。

至于企业家或投资明星，站台的也不少。

特斯拉CEO埃隆·马斯克，这人出了名地是个比特币的忠实拥趸。他不止一次地在推特上提到加密货币，还透露过自己拥有0.25个比特币。这回比特币大涨，他又在推特上发言，说自己可以接受用比特币来支付薪酬。

腾讯金融科技副总裁杨峻认为，以上种种围绕着比特币的名人效应，可能是导致它价格上涨的原因。而机构和高净值投资者们一窝蜂地入场，也吸引了不少散户闻风加入，而这带来的直接后果是，比特币供不应求了。

我们知道，为了保证比特币的稀缺性，它的设计总量是有限的，一共只有2100万枚，与此同时，全球各地的“矿工们”一起挖掘，每天新增的比特币平均也只有900个。这显著比不上机构买入的速度，比特币的价格自然也就涨了起来。

话说回来，为什么机构投资者都这么看好比特币呢？这就和疫情下的全球经济大背景有关了。

杨峻认为，在疫情影响下，世界上很多国家为了刺激经济，都在疯狂启动印钞机，提出了各种宽松的货币政策。而这也导致了货币超发的问题。

这个时候，比特币去中心化的核心特征就显出了优势，很多人认为，比特币可以有效地抵御央行放水，和通货膨胀抗衡。

交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏，也提出了类似的观点。

洪灏指出，比特币的交易和价值没有关系，它可以被理解成是美元信用的直接对立面。买比特币，就像买邮票，买纪念币一样，它不是一种投资价值，而是持有比特币，就会在现在这个时候，给人一种安全感。

现在市场上的投资者，格外地需要安全感。这就是因为，美元进入了一个弱周期。

△近一个月以来的美元指数走势。1月5日以来，一路下行的美元指数开始小幅反弹 图/Market Watch

实际上，要对冲美元信用缺失的风险，除了比特币，黄金也是一个重要工具。类似的还有各种人民币资产和大宗商品，或者是新兴市场的股票，美元走弱了，这些和美元信用相对的资产就会随之上涨。

当然了，黄金的波动比起比特币可要小得多。不同的投资者性格不一样，选的工具也不同，但他们的目的是一致的，那就是对冲美元信用的下降。

至于这个美元的弱周期，到什么时候才能结束，洪灏认为，在未来的七到十年里，美元都会持续走弱，而且要弱到很多人都无法想象的程度。

他举了一个例子，最近美元指数一直在不断地下探，达到了89点，而对应的人民币汇率了已经涨破了6.4。这个汇率变化的速度之快，其实已经大大超出了市场的预期。

不过还得提醒一下，伴随美元指数的变化，比特币价格的波动也必然会存在。

比如最近这波暴跌，就有不少市场分析指出这和美元指数的反弹有关。数据显示，1月5号以来，一路下行的美元指数开始出现小幅反弹，一周内从89.44反弹至目前的90.5上方，创下了近三周以来的新高。

千万倍收益

也可能泡沫一场

说了这么多，对投资者来说，在“上车”之前，当然要先搞清楚这车究竟是个什么样的东西。

说到底，比特币其实是区块链技术上的衍生品，最初的设计目的是激励矿工，生产出更多的区块来。不过对多数人来说，比特币带来的吸引力，早就偏离了它的底层技术，而是它作为投资品带来的超额收益。

过去10年里比特币的收益翻了1640万倍，也就是说，要是在2010年，在比特币第一次交易的时候，投资1000块钱，现在10年之后就可以赚到164亿了。放眼望去，全球范围内恐怕找不到比这个收益率更高的投资。

不过，比特币突然暴跌，这也是常有的事。

有人作出过统计，从2016年到现在，比特币从上一个高点累计下跌至少20%，这种情况一共出现过十次，跌了30%的情况出现过七次，而跌幅超过48%，也足足发生了四回。

△央行数字货币研究所所长穆长春此前表示，近几年比特币以及libra等全球性稳定币在试图发挥货币的职能，但它们能否发挥货币职能仍有争议。图/财新网

比特币到底是不是一场“郁金香泡沫”，市场的争议十几年来就一直没有断过。

杨峻指出了几个问题。

首先，比特币并不是真的货币，它并没有没有国家信用的背书，也绝不会成为真正的法币。虽然币圈推出了各种和美元挂钩的稳定币，比如说USDT，但加密货币的价值，仍然建立在有人愿意拿真金白银去换虚拟货币的基础之上，如果有一天，再也没有人买比特币了，那么这个泡沫就会彻底地破灭。

另一方面，比特币向来面临重大的监管风险。每年的比特币交易里，还是有有一半左右是涉及犯罪或是洗钱的。为了监管比特币在违法行为里的滥用，中国在2017年的时候，就已经在法律层面对比特币交易作出了限制。桥水的达里欧也曾经提醒说，如果比特币真的成功到可以与法币竞争的程度，那政府一定会进行管制。而要是各国政府都开始对加密货币实行强监管，那么比特币突然变得一文不值，这也并非是天方夜谭。

当然，有的投资者们肯定还是免不了看着比特币暴涨，眼馋想要入场。对投资者，杨峻也提出了建议，在投资之前，一定要对投资标的有着全面深入的认知。