比特币行情泡沫简史：暴涨与暴跌相依 牛短熊长是常态

腾讯科技讯 1月4日消息，2020年是比特币突破性的一年。在这一年，主流投资者和机构的兴趣推动比特币的价格从1月份的7200美元上涨到12月31日的29000美元以上（然后在2021年1月初突破34500美元）。但这种由分散的所谓矿工群体维护的创新数字资产有着长期的波动性。大多数观察人士预计，比特币这轮反弹迟早会有所收敛。

要了解比特币为什么或可能在什么时候会出现暴跌，就值得回顾一下比特币的许多“泡沫”时期：价格在短时间内大幅上涨，然后在大多数情况下下跌得更厉害的时期。“泡沫”当然有负面含义，暗指大众的错觉和人群的疯狂。但越来越多的人认识到，金融泡沫也可能是由对真正的创新的暂时过度乐观造成的，而真正的创新从长远来看仍然是有回报的。这方面的例子包括19世纪40年代的英国铁路狂热和1999年的互联网泡沫。

支持者认为比特币的波动史只是一个看着世界断断续续地追赶上来的问题，未来是不可避免的。十年的稳定增长似乎证明了这一观点--至少目前如此。但是成长的痛苦可以是真正的野蛮。

第一轮泡沫

峰值：1.06美元（2011年2月14日）

低谷：0.67美元（2011年4月5日）

比特币的第一次泡沫出现在2011年，这对这款加密数字货币的演变具有极其重要的意义。比特币的交易从2010年7月开始，当时比特币--每枚只值几便士--首次在深受铁杆技术人员欢迎的新闻聚合器上Slashdot上被提及。这篇文章首先将包括杰夫·加尔兹克（Jeff Garzik）和杰德·麦卡勒布（Jed McCaleb）在内的重要开发人员带到了这个项目中。2011年2月10日，兴趣的增加将比特币的价格推高至1美元。那一天被称为“美元平价日”（Dollar Parity Day），并引发了第二个引起进一步关注的Slashdot帖子。

这一基本周期仍然是比特币市场的一个主要动态:真正的技术或基础设施进步推高了价格，然后价格本身会产生进一步的、不太可持续的价格增长。

第二轮泡沫

峰值：29.58美元（2011年6月9日）

低谷：2.14美元（2011年11月18日）

第一个真正疯狂的比特币泡沫始于2011年6月1日在现已关闭的新闻网站Gawker上发表的一篇关于暗网“丝绸之路”的文章。这篇文章描述了如何使用比特币在一个隐藏的网站上购买毒品。当时比特币不可追踪的信念被证明是极其错误的。同样重要的是，这篇文章是在几家早期比特币交易所开业后发表的，这使得比特币更容易购买。关注和访问的结合使得比特币在短短一周内从10美元涨到了近30美元。然后，比特币又暴跌了几个月。

第三轮泡沫

峰值：1127.45美元（2013年11月29日）

低谷：172.15美元（2015年1月13日）

在突破美元平价壁垒不到三年后，比特币飙升至另一个关键门槛，在2013年11月下旬突破1000美元。但这并未持续多久，到当年12月中旬，比特币价格下跌了近50%。比特币这轮牛市以其相对粘性而闻名：比特币价格在一年多一点的时间里相对温和的下跌至一个新的底部，然后又一年沿着该底部上涨。不过比特币价格在第一次突破1000美元之后，在长达三年多的时间里再未突破过这一关口。

第四轮泡沫

峰值：19665美元（2017年12月15日）

低谷：3164美元（2018年12月15日）

这轮泡沫是迄今为止所有比特币泡沫中最残酷和疯狂的，但它不是真正的比特币泡沫。相反，2017年的牛市在很大程度上由一波“可替代的”加密货币推动。

更重要的是，被称为首次代币发行（ICO）的新过程允许创始人直接向公众出售他们的新产品。这造成了一场投机狂潮。比特币在这种狂热中受益，但随着人们对“另类币”的兴趣激增，比特币的“主导地位”，即其在整个加密数字货币市场中的份额也出现暴跌。

当然，所有的一切都以眼泪告终。在见顶仅仅一周后，比特币的价格暴跌了逾25%。其他加密数字货币进一步下跌。从长远来看，推出首次代币发行的许多项目被证明是厚颜无耻的欺诈行为，此后首次代币发行作为非法证券发行遭到美国证券交易委员会的追踪。

举一个血腥的事例。有报道称，以软银创始人、首席执行官孙正义在2017年的加密数字货币泡沫中损失了1.3亿美元——据称这是他的个人资金，不是软银的资金。

这次会有不同？

参与过比特币交易的资深人士认为，比特币本轮白热化上涨在关键方面与前几轮有所不同。他们认为，没有首次代币发行已阻止了骗子最严重的过度行为和他们的贪婪标记，美国的新冠肺炎大流行刺激政策可以被理解为对通胀对冲理论的验证，这对于比特币作为一种投资的吸引力至关重要。此外，监管机构和上市公司在整个加密数字货币市场的存在创造了一种全新的常态感。

但比特币仍然是一种投机性的高风险资产。如果以史为鉴，那么在比特币的暴涨过程中，还会有更多的暴跌。