比特币暴涨165%!加密货币崛起，黄金消沉？投资者也要适应时势！

疫情之下，金融市场的大多主流资产都在尽力表现自己，而加密货币更为出色的表现也获得回报，开始步入全球金融主流。

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道指推加密指数，星展银行推数字货币交易

疫情发生后，市场资金转移到了主流资产上，相比今年涨幅21%的黄金，比特币的出色表现让全部人惊艳，涨幅高达165%，其回报率比黄金高出一个数量级。这已经充分说明市场交易员在为未来作出选择，选择出一个能在未来支撑起更多功能的资产。

全球越来越多的金融机构投资者对这个不断增长的加密货币行业产生兴趣，为满足市场的需求，12月3日标准普尔道琼斯指数宣布，将推出数个加密指数。标普DJI的报告称，其将与区块链数据提供商卢卡联手推出上述指数，加密界人士认为，加密货币行业终于永久性地进入了金融主流。通过将加密资产风险转化为传统的基于指数的 ETF 形式，这将为主流投资者提供额外的密码市场入口，而不必投入更高成本在比特币现货身上，标普此举能让更多的主流机构参与到加密货币市场。

标准普尔DJI的举措实质上是在标准交易时间内以传统股票产品的形式进行数字资产的交易。简单地说，这是一种让机构股权资金间接进入加密空间的方式——传统金融市场和加密金融市场的融合过程。而且有了加密索引，资产类别就更容易被识别，机构也更容易卖给客户。加密数字市场预计很快会有更多的资金和投资流入。

而近日，新加坡的星展银行发表的公告，将数字货币交易与数字证券发行再度推上风口浪尖。作为东南亚地区的头部银行机构，星展银行持续针对数字货币领域进行季度报告更新，同时其也早已取得了新加坡金融管理局原则性获批的「认可市场营运商」牌照，所以如果星展银行要搭建数字货币的交易生态也不会太令市场惊讶，不过当真的到来时还是引起市场的重点关注。

星展银行官方宣布正式推出数字交易平台，并将为机构客户和合格投资者打造全面的数字资产代币化、交易和托管生态系统。目前，新加坡金融管理局已原则批准承认星展数字交易所为公认市场营运商，允其经营股票、债券和私募基金等资产的有组织市场。

留意到，星展银行在数字交易中使用的四种法定货币中，新加坡元、美元、港币、日元在列。这种结构的基调被聚焦在了东南亚，结构稳定，目的明确。美元、港币均与东南亚资产有着非常强的联动性，同时，日元在稳定性上做了很好的补充。星展银行在东南亚数字资产领域的野心已经显露。

虽然星展银行的数字资产交易所近期内并未打算开放给散户进场投资，主要阵营仍是金融机构，且引入的数字资产托管这一点非常关键，有可能会出现灰度（Grayscale）的模式，能为加密市场带来不可估量的资金。

近期发生事件对整个加密市场来说是具有重要的里程碑意义，推动加密货币成为金融的主流，更是未来的金融的中心资产。

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比特币长远价值在后疫情时代值得投资

今年以来由于新冠疫情，导致各国央行货币政策、财政政策全面发力，在此背景下可以看到美联储资产负债表，全球债务创出了历史新高，与此同时美股、黄金、比特币等资产均创出历史新高。套用 MMT 理论也就是风险资产的上涨依托于居民部门债务、企业部门债务转移到政府部门债务。基于 MMT我们需要密切关注政府赤字是否会持续扩张，因为政府的举债会令资产价格抬升。

当前全球央行维系低利率，几乎无法在降息，而全球财政政策债务规模已经超出GDP的100%，另外未来通胀的变化倾向稳定，因为原油市场对于通胀的影响会随着原油的大幅度波动的可能性降低而减少。因此未来GDP在债务危机或者其他原因影响下而无法得到正的增长，将意味着政府将加速举债，毕竟债务的核心问题到最后是人口的问题，没有更多的人口来维持住债务，也就只能是持续MMT了。而政府的举债（央行购买）使企业和居民部门获得净的金融资产，这利好资产价格的抬升。

传统的资产，黄金与美股都在今年的美国赤字危机收益，出现非常大的增值，而比传统资产价值抬升更高的是比特币，而相关性也显示黄金、比特币、标普500指数相关性也显示现在都具有较强的相关性。而且黄金与比特币有许多相似之处，如黄金物理性质稳定，易保存，而比特币具有安全性、匿名、免税、免监管；黄金储量低，每年产量有限，比特币挖矿成本高，每四年减半一次，产量有限。所以比特币也被认为是类黄金产品，更重要的是，黄金的历史非常长久，全球所有黄金的市值约为10万亿美元，但比特币非常年轻，其总量为2100万个，比特币的市值为3500亿美元，相比之下，比特币还有巨大的价值空间来填补政府债务带来的资产溢价。

如果说到比特币价值，不得不提到它已成为资金外逃时的主要渠道，由于比特币交易成本低、速度快、规模大，在一些资本控制国家形成了比特币渠道的资本外逃，甚至带来了严重的短期国际资本异常流动。泰国在2014年5月军事政变期间、波兰在2014年12月俄罗斯金融市场暴跌期间、南非在2015年4月骚乱期间和波兰在2015年5月大选期间，均出现了本国资本借助比特币异常流出的迹象。在如今新兴市场频现货币爆贬，更多的是因为外汇的稀缺性，而区块链技术的特性有望真正做到购买力平价的假设。

如今在美联储大放水的背景下国债收益率不断走低，而通胀没有大幅波动的情况下实际利率不断走低为负值，这使得持有资产的机会成本更低，甚至是鼓励人们持有资产。未来长期来看，比特币是具有重要的价值意义和持有意义。

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美国政府是比特币的最后一个对手

比特币是一个近似完美的金融资产，但也因为这样，比特币遇到了它的终极对手，美国。对于美国来说，比特币是一种破坏国际制裁的工具，美国政府也一直在削弱其金融地位。比特币与黄金一样，有机会成为美国下手的对象，曾经美国政府在1933年改变了对黄金的态度，从公民手中没收了大量黄金。而尽管美国政府很难没收比特币，但禁止比特币资产仍可能损害其价格和相关的现金流。

最终，黄金成为了最重要的金融资产之一，而现在比特币与黄金的对比，以及比特币与全球M1、M2和央行资产负债表的对比，也会发现比特币是一项令人信服的投资。事实上，市场已经表明了态度，在美国大规模印钞和经济不确定性的背景下，比特币在2020年继续蓬勃发展。

美国政府如果不能完全抹杀掉比特币的话，最好的方式就是与比特币合作，这有可能为市场带来一种新的可能。到底是友是敌，其中涉及的利与弊，只能由时间来做见证了。