BitMEX Research | 2020年1月数字资产交易所行业报告

摘 要：这篇报告不仅对 BTC（币币交易/法币交易）和稳定币的交易情况进行了分析，另外还根据现货交易量概述了顶级数字资产交易所的排名情况，并着重于介绍那些顶级的“交易即挖矿”交易所以及去中心化交易所的交易量在过去是如何发展的。

一月份交易所新闻

有明显的迹象表明，在投资者兴趣增加以及围绕重大事件的投机行为（如五月份的 BTC 减半）的刺激下，2020年有望成为加密行业在其较短期历史上的关键一年。鉴于需求增长和交易环境动荡，交易所正在加紧提供市场所需的各种产品和服务。 一月份，各主要交易所的重要新闻层出不穷。让我们一起回顾下该月的一些主要话题。

新的交易产品

BitMEX是公认的交易数字货币衍生品的领先场所。它最大的吸引力在于其最著名的产品：BTC 反向永续合约。该工具提供的报价没有到期日，并且通过巧妙的融资机制保持与现货价格挂钩，该工具每天持续吸引超过40亿美元的交易量。 投机者将热衷于观察BitMEX新推出的XRP永久掉期合约的市场影响，这使交易者无需存入美元即可猜测XRP / USD的价格变化。

此外，CME宣布开放期权交易以作为 BTC 期货合约的补充，而Deribit宣布推出BTC每日期权，该期权在世界标准时间每天上午8点到期。

监管

合规性是加密领域中长期关注的话题。在多个地区和辖区提供金融产品的机构几乎注定会面对监管机构提出的难题。最先响应的是总部位于荷兰的衍生品平台Deribit。 该交易所宣布迁移至更适合加密行业发展的巴拿马继续发展，以避免新的欧洲反洗钱法规。Deribit称，该法规会对大量的交易者造成阻碍。该交易所还宣布了关于KYC的新要求，以符合全球法规。

稳定币

令人惊讶的是，稳定币已经成为数字货币中最流行的用例之一，最近的数据表明以太坊区块链上的TETHer交易量现已超过其原生ETH资产，这也突显了稳定币的重要性。交易所继续为投资者提供了在动荡的环境中利用稳定资产的机会。Coinbase与Circle联合开发的稳定币USDC上线Kraken。Binance宣布对韩国BxB进行投资，以向韩国投资者提供与韩元挂钩的资产。

Fiat onramp

目前，交易所在与国内银行和金融机构对接时仍面临困难。Binance在这方面继续取得长足进展。币安宣布与全球法币通道提供商 Banxa 合作开通澳元（AUD）、英镑（GBP）、欧元（EUR）购买数字货币的法币通道。币安创始人赵长鹏表示，币安于 2020 年的目标是支持所有 180 种法币。 BitFinex还宣布推出信用卡和借记卡付款方式，供其用户直接从平台获取资产，包括BTC，ETH和USDT。

托管

随着越来越多的机构对加密资产托管解决方案的需求不断增长。 Coinbase宣布将扩大其托管解决方案的覆盖范围，去年该能力已经随着收购Xapo公司得到加强。 Gemini还通过推出一种新的保险产品来扩大其托管服务的吸引力，该产品可提供高达2亿美元资金的保险额度。

并购活动

随着任何新兴市场的成熟和行业领军公司寻求巩固自身地位，与其他公司合并的可能性变得越来越大。Kraken收购了总部位于澳大利亚的Bit Trade，这是澳大利亚运营时间最长的数字货币公司之一。该交易是在Kraken收购Circle Trade之后完成的，该交易于2019年底完成。 这两项资产在一起将使Kraken能够在数字货币世界的亚洲和亚太地区扩展业务。作为BIT Trade收购的一部分，Kraken将聘请Jonathon Miller担任Kraken在澳大利亚的董事总经理。

交易所基准分析

CryptoCompare的Exchange Benchmark旨在通过在透明度，运营质量，监管地位，数据提供，管理团队以及他们有效监控交易和非法活动的能力方面对交易进行评分，从而为投资者，监管机构和加密爱好者提供服务。 我们没有特别注意不良行为者，而是强调那些行为方式有助于维持一个有效和公平的市场，确保投资者更安全的行为。 因此，我们引入了“顶级”与“低端”的概念。

总体而言，顶级交易所（AA-B）的交易量增长了61.2％，而低端交易所（C-F）的交易量则增长了46.4％。总计顶级交易所的交易量占整个市场的29.3％。

相对于其他顶级（根据交易量）交易所，Bitforex和HitBTC的平均每日交易规模最大，分别为2.4和1.2 BTC。

Binance和Liquid（均为顶级）在1月份每日平均交易量最高，分别每天交易次数为417k和415k。

交易数据分析：顶级交易所

*注释：上图分析了从 BTC 交易到每个交易所最相关的法定货币的数据。例如，Liquid的数字是指其BTC/JPY市场，而Coinbase的是其BTC/USD市场等。

在顶级法定货币交易所中，Liquid的平均每日交易次数最大（415.61k）， 平均交易规模为0.05 BTC。

P2PB2B，Coinbase和Bitfinex的每日交易次数较少（分别为360.66k，54.33k和49.28k），而 BTC 平均交易规模较大（分别为0.11、0.18、0.13 BTC）。

*注释：上图分析了每个交易所 BTC 兑换USDT情况的数据

在顶级数字资产交易所中，Binance的平均每日交易次数最大（417.19k ），而BTC平均交易规模却较低（0.12 BTC），排在其后的是Liquid（415.61k，0.05BTC）和Bibox（343.92k，0.1BTC）

在上图中一月份Kraken和Bitstamp的平均交易规模最高。 同时，Liquid和Bithumb的平均交易规模最小。

在前几名的交易所中，P2PB2B和Coinbase在1月份日均交易次数最高。同时，itBit和Gemini的日均交易次数最少。

在交易量最大的数字资产交易所中，Bitforex，HitBTC和EXX交易所在1月的每日平均交易规模最高。与此同时，Liquid和ZB始终保持较低的交易规模。

*注释：上图表示的是BTC/USDT市场

Binance、Liquid和Bibox在上个月每日平均交易量最高

宏观分析与市场细分

收费类型细分

一月收取交易手续费的交易所占76％，而实行TFM的交易所则占22％。

1月份，收取交易手续费的交易所交易总额为6248.7亿美元（比12月增长了46.1％），而实行TFM的交易所为1833.1亿美元（比12月增长了63.5％）。 其余的交易额为63.9亿美元，主要来自不收取交易费的交易所。

按币币交易/法币交易进行细分

仅提供币币交易的交易所在1月份占总交易量的75.4％（6141.8亿美元），而提供法币交易的交易所占25.0％（2003.8亿美元）。 与前两个月的比例相似。

BTC兑法定货币

1月，73%的 BTC 交易兑成了美元。BTC兑美元的交易量从12月的83.476万BTC增长到1月的117万BTC（增长40.0％）。同时，1月份有94.649万 BTC兑为日元（自12月以来增长了32.0％），有31.615万 BTC兑为欧元（自12月以来增长了42.0％）。

一月份，BTC 兑换法定货币（美元，日元，欧元，韩元和波兰兹罗提）占总交易的95.01％。

BTC 兑稳定币

BTC兑换USDT的总金额为758万BTC（自12月以来下降了2.34％）。

USDT仍然是最受欢迎的稳定币，占94.08％。其次是USDC，PAX和TUSD。

一月份概览：衍生品

受监管的 BTC 衍生产品交易仍由芝加哥商品交易所主导。自12月以来，其总交易量增长了145.6％，达到97.2亿美元。 CME的 BTC 期货产品交易量从12月份的39.6亿美元增加到1月份的97.2亿美元。 同时，Grayscale的 BTC 信托产品（GBTC）的总交易量有所增加，1月份的交易量为9.1325亿美元（自12月份以来增长了131.4％）。

OKEx在1月份是最大的衍生品交易所，总交易量为1488.6亿美元（自12月以来增长了51.6％）。 紧随其后的是火币和BitMEX，交易额分别为1286.7亿（较上月增长68.0％）和938.2亿（较上月增长58.7％）。

1月份，OKEx占每日衍生品交易量的大部分：交易量为每天49.6亿美元（占市场份额31.1％），其次是火币（42.9亿美元，占26.9％），BitMEX（31.3亿美元，占19.6％）和Binance（18.6亿美元，占11.6％）。

规模较小的交易所bitFlyer和FTX分别占市场的7.2％（11.4亿美元）和1.9％（3.0139亿美元）。

1月份，每月总交易量最大的产品是BitMEX的 BTC 永续合约（825.3亿美元）和火币的BTC季度合约（603.7亿美元），其次是Binance的 BTC 永续合约（433.6亿美元）。一月份这三种产品平均每天的交易量为27.5亿，20.1亿和14.5亿美元。

BTC永续期货： BitMEX，Binance和bitFlyer占了BTC永续期货市场交易规模的大部分，平均每天分别为26.6亿（42％），14.5亿（22.1％）和11.1亿（17.5％）。

就每月总交易量而言，BitMEX交易额为825亿美元（自12月以来增长了148％），Binance交易额为433.6亿美元（增长了47.6％），bitFlyer交易总额为343.5亿美元（增长了72.4％）。

ETH永续期货： BitMEX和Binance占了ETH永续期货市场规模的大部分，平均每天分别为2.834亿（49.6％）和1.153亿（30.1％）。

以1月份的月交易量计算，BitMEX占49.6％（月交易量71.5亿美元），自12月以来交易量增长了96％。其次是Binance（+ 81％）和OKEx（+ 44％），分别为34.6亿美元和24.5亿美元。

交易所交易排名

前几名币币交易量概述：1月份，Bitforex排名第一，达675.1亿美元（自12月以来增长了89.45％）。 紧随其后的是Coineal和Bkex，分别为506.1亿美元（增长70.72％）和468.8亿美元（增长125.28％）。

前几名法币交易量概述： biki在1月份交易量排名最高，总交易量为540.8亿美元（自12月以来增长了120.14％）。 其次是P2PB2B和Coinsbit，分别为418.7亿美元（增长52.01％）和354亿美元（增长52.23％）。

“交易即挖矿”交易所：Bitforex是1月份总交易量最大的TFM交易所，交易量为675.1亿美元（增长89.45％），其次是CoinBene交易量为431.4亿美元（增长58.04％）和Bibox交易量为365.1亿美元（增长99.91％）。

去中心化交易所： IDEX是一月份交易量最大的DEX交易所，交易总额为1,005万美元（增长25.4％），其次是Switcheo和BitSquare，分别交易377万美元（增长54.7％）和256万美元（下降9.4％）。

自2019年初以来，DEX的交易量减少了88％。它们现在仅占全球现货交易量的一小部分（0.003％），2020年1月的月交易量总计为1780万美元。然而在2019年1月，其交易量总计约为1.48亿美元 。