摩根大通分析师：比特币可能作为投机资产存活下来

全球最大的投资银行之一摩根大通的分析师称，在3月的全球金融风暴中，比特币证明了自己是一种有弹性的资产，即使不是一种稳定，或者说有用的货币。

在6月11日提供给投资者客户的一份说明中，摩根大通公司的分析师描述了比特币如何从一种与传统市场不相关的资产转变为一种价格更密切跟踪传统股票的资产。

“虽然在过去几年的大部分时间里，比特币与传统市场的相关性不大，但最近几个月，它们在某些情况下（股票）大幅走高，而在其他情况下（美元、黄金）则走低，” Joshua Younger领导的策略师团队写道。

这些通常关注债券在内的资产的分析师指出，3月时，比特币基于波动的调整成功超越了传统资产的表现。报告还发现，令人惊讶的是，主要比特币交易所的流动性比股票、黄金、美国国债和外汇等传统资产更具弹性。

研究人员的分析结果表明，“比特币在3月危机高峰期前后出现了最严重的流动性下降，但这种中断比其他资产类别更快地恢复”。此时，比特币市场深度高于其1年跟踪平均值，而更多传统资产类别的流动性尚未恢复。

价值通常与法币挂钩的稳定币也被短暂提及，并被描述为在3月的动荡中相对 “没有损失的”。

从3月2日至23日，标准普尔500指数暴跌29%，因为投资者在对冠状病毒的担忧日益加剧的情况下寻求套现。

摩根大通分析师估计，尽管价格波动较大，但加密货币在此期间成功通过了首次压力测试。分析师写道，在3月份的恐慌期间，加密货币的估值并没有与其内在价值有太大的分歧，显示出该资产类别内几乎没有逃向流动性的现象。

报告称，虽然这一时期加密货币的市场结构比传统的同类产品更有弹性，但比特币在某些方面依旧没能满足其作为避险资产的名声。

“几乎没有证据表明，比特币是一种避险资产（即‘数字黄金’）—相反，它的价值似乎与股票等风险资产高度相关，” 报告总结道。“这一切很可能指向该资产类别将继续生存，但很可能仍然更多的是作为投机工具，而不是作为交换媒介或价值存储。”

虽然这听起来不太像是赞美，但该分析师的评估与摩根大通董事长兼首席执行官Jamie Dimon过去的评论已经截然不同，他在2017年牛市高峰期前后将比特币视为“欺诈项目”。在随后的“加密寒冬”中，富达和ICE等金融服务巨头开始为该资产类别的潜在机构投资奠定基础。

摩根大通自2016年以来一直在尝试技术，最近它开始为美国最大的两家加密交易所提供银行服务，这是这家巨型银行在该领域的第一批客户。

作者：Sebastian Sinclair | 编译者：Maya