无抵押DeFi贷款：概述

Compound、Maker Vaults和InstaDapp给人们普及了保证金交易（抵押借贷）的概念。

得益于此，在过去几个月，DeFi成为越来越多人关注的焦点。并且，人们已经不再只关注抵押借贷的部分，开始向更多方向延伸。

2020年要继续保持创新速度。以太坊生态已经开始寻求方案，试图为更多的人建立一种新的去中心化金融服务——无抵押借贷。

免责声明：在抵押借贷模式下，大多数可行的DeFi解决方案都是针对那些本来就是加密资产用户的人群。由于这些金融服务的设计者通常都会首先从他们自己（或者某个角度类似自己的画像人群）角度出发，而金融服务的设计者往往并不是unbanked（CortexLabs注：无法得到金融服务的低收入人群），因此他们很难体会到那些无法获得金融服务的人群的真正需求。这就形成了一个悖论。

不过，有一个事实却很容易理解，即使在第一世界的国家，无抵押借贷也有巨大的市场需求。

从一场小规模Twitter调查中学习

两周前我发了一条推文，想要与没有进行过抵押借贷的借款人聊聊天。我收到了30个私信，我的朋友Daniel帮忙一起发送了一份调查表格，也收到了30份回复。除掉重叠部分，我们大概收集了大约50个加密货币用户的想法：所有人都希望体验一下传统金融之外的无抵押借贷服务。以下是我的调查结果：

他们的平均借贷需求为4,000美元，可接受的年借贷利率为7.5%。

经过简单的计算可以获知，理论上，这些人们愿意为这种借贷服务平均“支付” 300美元的成本。

借贷的用途多种多样，比如：

为加密货币项目融资（这说得通，大多数项目盈利能力不足，被很多风险投资者认为“过早”）、投资其他项目、汽车贷款、偿还Maker Vaults、偿还高利率的银行贷款或者是完成硕士学位。

一半的调查参与者声称以前从未咨询过银行。可能是因为这笔想要借贷的费用太少而无法达到双方的要求，也或者是因为利率太高。因此没办法考虑。

在借贷审批这个环节，人们已经发现了许多创新的非金融方式来说服银行（或者金融机构）借给他们资金。

我们可以把这些非金融的借贷审批方法大概分成两类：

第一类是拥有各种NFT（CortexLabs注：NFT为非同质化资产），类似ENS域名、有价值的加密艺术品或艺术收藏品。这些东西均要求有价值基础，并且容易存入托管账户。

第二类是围绕着某个身份或者我把它称为“可信度证明”。比如一个3Box账户、Maker Foundation的捐款、某个DAO的成员身份、一个可盈利的Gitcoin开发者账户、一本书的作者账户等等。

所有这些都是需要一定主观判断的，并且强烈需要这些信息的真实性，否则就会有悲剧发生。

借贷的人一定要是真实的，并且有能力赚到足够偿还债务的资产。

用户想要用稳定币进行借贷

这是一种不错的调查方法，我们希望有办法为其中的一些需求者提供金融服务。

尽管这个调研是基于信任的社交网络，而不是对那种特别冷冰冰、特别科学严格、基于盲选的学术调研。因为我至少和一些参与调研的人有一些联系。

还有一点，小样本量也可能导致过度拟合。例如，大多数原生加密货币用户可能没有办法提供有价值的NFT。

关于这个全新的无抵押借贷市场，一个大问题是DeFi中无抵押贷款的TAM（CortexLabs注：TAM的全称是Total Addressable Market，即可用市场总量。它有助于描绘出产品的市场有多大，以及业务是否值得获得风险投资的支持）目前看起来似乎比预期中小很多。

所有真实的借贷需求其实都是隐含的法币借贷。在当前加密货币领域中，唯一的借贷其实是一种变相的投资，而保证金借贷已经实现了大部分需求。

那么是不是可以为借款人提供法币？哪怕用户要为此次服务收款和还款支付一些相关费用。

即便有Sablier（一个用以太坊发放不间断工资流的dApp）这样的应用，可以让更多人使用加密货币。但是，只有15％的人接受加密货币支付这个现实告诉我们，这仍然是一个很小的市场。

无抵押的加密贷款

不管是已经在加密货币领域的老炮儿，还是刚刚进入加密领域的新手创业者，上面提及的这些不确定性也都没有阻止他们启动自己的无抵押借贷项目。

下面是我感兴趣的五个：

Union协议：用于加密货币用户的信用去中心化自治系统

Union是由一群经验丰富的DeFi项目创始人（包括MetaMoneyMarket的Jacob Shiach）建立的原型版本，旨在建立一个类似于信用合作社的去中心化自制系统。

它的目标是让人们把DAI集中在一起，将其借给一些风险状况可控和抵押比率可控的项目，我们称之为“信贷工具”。

比如，把集中起来的DAI借给Compound平台上的借款人，获取的利息可以用无抵押或者部分抵押的方式，借给这个DAO的成员。

这种方法很棒，我很期待看到它可以上线。

一旦将代码推送到以太坊，面临的主要工作将是说服贷方放弃Compound来使用Union，这可能是一项艰巨的任务。

CentrifugeTinlake：将传统资产标记为加密资产进行抵押

Centrifuge是一个有意思的项目：他们的使命是将全球（传统）金融供应链与加密货币联系起来，他们与Maker等项目合作，将现有资产token作为NFT，确保其真实性，然后将其划分为可替代的“抵押价值代币”（CVT），然后CVT可以在Maker或Compound上兑换稳定币。

而Centrifuge推出的Tinlake就是实现将传统资产（例如商业发票）转化为NFT的协议平台。

零抵押

该项目在几周前不知道从哪冒出来，这个项目旨在通过根据借款人偿还的利息按比例逐步减少抵押金额，从而以实现零抵押贷款。

简单来说，每次您成功偿还贷款的本金+利息后，下一笔贷款就会更具吸引力（抵押率降低，贷款额度增加）。这样一来，即使借款人携款逃跑，也不会对放贷方造成任何损失，因为他们是通过过去已经支付的利息来偿还的。

一旦违约，违约者将不得不回到初始利率。

这种机制一直激励着借贷者还款，直到实现完全无抵押。

Bonus指出，该团队需要进行前瞻性的思考，并期望未来与信用评分网站（例如Credit Karma）进行Web 2方向合作，以进一步评估借款人的可解决性。 但是，为了保护自己免受滥用者的侵害，贷款利率似乎确实很高。到底有没有需求，目前正在测试中。

NFT银行和无抵押DeFi实验

作为第一个实验，我三周前创建的#UndercollaterizedDeFiDiscord＆Telegram频道里聚集了一个团队。

我们想构建一个案例托管系统，以锁定所有NFT。然后发放DAI。

这是一种快速的实验方法，加速学习，并且收集尽可能多的数据反馈。我们每周都有电话会议，如果您也想编写一些智能合约，请随时与我私信交流！

替代方案：将人的社会token作为抵押品

有了Pepo和Roll这样的东西，创建者越来越容易在没有中介的情况下赚钱。

CortexLabs注：

Pepo（https://pepo.com/）是一款基于技术的社交媒体应用。

Roll（https://tryroll.com/）是一款发行个人社交token的应用。

社交令牌很有趣：

一些加密货币用户，例如CamilaRusso、DeFi用户和我自己，都可以发布自己的个人token。例如，您可以购买$ CAMI（Camila Russo的个人token），然后就可以（1）获得一些预先计划的服务或时间段，例如Camila Russo的Twitter shoutout（类似于点赞）或Camila Russo的一段办公时间（2）推测Camila Russo在不同的#DeFi平台上的未来成功，分享收益。

值得一提的是，Roll即将推出Uniswap前端。