26家比特币投资机构名单曝光，风投们都在关注些什么？

机构资金的过度集中很可能影响到人们的广泛参与兴趣。

比特币项目一直都有机构投资方的参与。近期，有将近 20 家机构向美国证券交易委员会提交了文件，证明其投资了由灰度（Grayscale）发布的比特币信托产品。

根据目前公布的名单显示，不少参与方是颇具知名度的共同基金，包括管理着 45 亿美元资产的 Ark Invest 公司以及管理着 53 亿美元资产的 Horizon Kinetic。此外，名单中也出现了不少新面孔，包括罗斯柴尔德投资公司、Addison Capital 以及 Corriente Advisor 等。

Ark Invest 公司加密货币分析师 Yassine Elmandjra 评论道：“目前很难明确跟踪哪家机构进入了市场，哪家选择了离开。但我们可以通过一些非常有趣的线索，衡量各参与机构的投资意向。”

比特币大型持有机构名单

下表所示，为截至今年 6 月 30 日，通过灰度信托基金持有比特币的 20 多家机构，其中包括两家著名的基金公司。

SEC 于 1978 年正式实施 13F 申报政策，旨在追踪美国国内各大投资机构的投资行为。根据 SEC 发布的一份声明，当时美国上市公司的股票总价值为 1.1 万亿美元，因此被认定为高影响力企业的最低门槛为 1 亿美元。但今年年初宣布施行拟议调整时，美国股市总价值已经增长至约 35 万亿美元。此次拟议的最低限额将上调至 35 亿美元，意在保持与当初制定政策时相同的企业资产 / 上市公司总股本比例。

如果 SEC 将报告门槛由 1 亿美元提高至 35 亿美元，那么大多数机构投资方将不必再提交 13F 报告文件。换言之，这些投资机构虽然仅掌握少量比特币资产，但在政策变动之后，却足以给整个加密货币行业带来巨大的影响。

据美国检察长 William Barr 表示，前 SEC 主席 Jay Clayton 在辞职前的最后一项工作，就是通过证券交易委员会发布一项提高最低资产门槛标准的计划。

WhaleWisdom 创始人 Daniel Collins 表示，“这会导致市场透明度进一步下降。”以往，人们之所以乐于选择美国市场是因为潜在投资者、特别是外国投资者对美国市场更有信心，但申报门槛的突然上调将允许企业隐藏很多以往需要按季度披露的资产。

根据 Collins 的说法，如果监管变更生效，那么上季度的 5200 家 13F 申报机构将减少至约 500 家，散户投资者能够参考的有价值数据将大幅缩水。他总结称：“这代表着将有 2.3 亿美元的资产不再公开任何交易动向。”

在灰度披露的 26 支参投基金中，只有 9 支拥有超过 35 亿美元的总资产。这九支基金分别由三家公司负责管理，因此未来一段时间，尝试投资新资产的小型机构将从名单中逐渐消失。这样的变化对比特币这一新兴资产不是什么好消息。

随着世界各国中央银行不断增发钞票，不少人将加密货币视为能够与传统投资项目相对冲的经济避风港，但机构资金的过度集中很可能影响到人们的广泛参与兴趣。

不过，加密货币行业向来“以退一步进两步”的顽强特质著称。

今年 1 月，灰度比特币信托基金已经凭借客户提交的 13F 文件成为 SEC 批准的报告企业，同时也成为第一家向监管机构提交季度 10-Q 文件与年度 10-K 文件的报备比特币公司。这一切，都让比特币的机构化普及呈现出光明的前景。

日前，灰度与 SEC 共同启动了旗下第二支加密货币基金——以太坊信托基金（ETHE）。此外，灰度方面还计划逐步将 XRP、Stellar Lumens、Ethereum Classic、Litecoin、Zcash、Bitcoin Cash、Zen 以及一支专门负责管理加密货币大笔投资的基金纳入 SEC 报告企业。

灰度最新发布的季度报告显示，该信托基金正以每周 5780 万美元的速度迅猛增长，并在本季度达到创纪录的 7.511 亿美元。截至 8 月 5 日，灰度比特币信托资产总额为 45 亿美元；而 Grascale 管理的净额总额则增长 37.5%，截至 8 月 6 日已达 55 亿美元。

由于比特币一直缺乏公开的交易投资通道，对灰度的投资能够帮助更多机构在加密资产领域有所行动，但目前的市场体系还远远不够完善。

高度私人化的纽约私募巨头 Fortress Investment Group 管理着 410 亿美元资产，为 1700 家机构投资方提供服务。他们在今年年初提出有意买断已经破产的 MtGox 比特币交易所的债权人债权。而自 2019 年以来，掌握 300 亿美元养老金与捐赠资产的 Cambridge Associates 也一直在倡导其客户投资比特币。

著名对冲基金投资人 Mark Yusko 与 Mike Novogratz 分别在其创立的 Morgan Creek 与 Galaxy Digital 公司担任比特币机构投资方服务负责人。福布斯年轻成员 Hunter Horsley 也创立了 Bitwise Asset Management，同样为机构投资方服务。今年 5 月，来自加拿大的 3iQ 公司开始在多伦多证券交易所交易比特币基金，来自伦敦的 Coinshares 与来自瑞士的 Amun 很快跟进，提供与 Grascale 类似的交易所交易债券。

目前，还有大笔资金流入灰度的姐妹公司 Genesis Capital，后者今年第二季度的新增贷款来源提升至 22 亿美元，这同样体现出机构投资方对于加密货币的浓厚兴趣。但在大多数情况下，这些企业的客户仍然具有明确的私人化倾向。

风投资金将流向何处？

今年 4 月，在疫情最严重的时候，加密货币项目公开披露的风险投资下降了 50% 以上。

在 Crunchbase 网站上有两组数据，一组过滤出了 1306 家区块链行业的顶尖公司，而另一组过滤出行业内 5878 家公司，两组数据均显示今年这些公司都没有获得太多新融资。

前一组公司获得的投资增加了 1 亿美元，从第一季度的 71 亿美元增加到第三季度的 72 亿美元（第二季度并无任何增长）。后一组虽然包含更多公司，但报告显示也只是从 211 亿美元增加到 212 亿美元（第二季度也并无任何增长），增加了 1 亿美元。

当然，Crunchbase 的数据并不能说明全部情况，毕竟有许多融资项目仍然是通过 ICO（首次代币发行）方式进行筹资的。但大多数风投都证实疫情隔离期间出现了资金紧缩的情况。不过，随着各国开始重新开放经济，一些投资已经恢复。

Wayne Lin，Axia8 风险投资创始人，同时也是总部位于上海的 BN 资本前高级合伙人。据他估计，自今年年初以来，加密货币技术所获得的投资下降了 40%。他将其中 20% 归咎于新冠病毒，另外的 20% 则是打击对这个行业的投资兴趣本身就在不断冷却。

总部位于伦敦的 Outlier 风险投资公司 CEO Jamie Burke 表示，自去年 12 月以来，他们的全球风险投资资金减少了约 20%，降至 5000 万美元的低点，不过在今年 5 月又回升至 9300 万美元。

“虽然新冠疫情期间投资资金出现了显著的下降，但实际上如今投资正在显著地回升，基本上回到了一年前的水平。” Burke 表示，他们大约三分之一的新投资流向了去中心化金融相关的公司。

NEM 风险投资 联合创始人兼普通合伙人 Kailin O’donnell 表示：区块链产业似乎在很大程度上躲过了新冠病毒疫情带来的严重影响，并且该产业在向数字化进军的巨变中受益匪浅。他如此评价：“由于该行业的大部分业务原本就是彻底数字化和远程操作的，这就让许多区块链公司在疫情下依然能够继续正常运营。”

然而，Wayne Lin 并不特别看好新冠疫情消退后的淘金热。他说：“在我看来，区块链技术还没有出现足以改变世界的突破性发展或进步。” 他认为这就表明在这个行业中并没有足够理由期待更多的投资涌入。

结束语

世界各国已经开始纷纷从疫情隔离中恢复，那么风投未来的关注点会集中在哪里呢？

NEM 风险投资的 Kailin O’donnell 表示，近期的投资会主要放在结束疫情，以及流程化远程工作方面。

韩国风投基金 Hashed 的管理合伙人兼 CEO Simon Kim 表示，投资者对虚拟世界的公司表现出越来越多的兴趣。“投资者对数字化转型相关投资机会的需求不断增加，从非接触式技术到自动化技术，不一而足。当然，这种转型的前提是在不牺牲数据可信度和完整性” 。

Kim 表示，新冠大流行为基于区块链的项目提供了更多的投资机会，风投们如今充分理解了对 Web 3 技术的需求。

“对加密货币行业而言，新冠疫情是一个机遇，” Simon Kim 说。

尽管如此，他还是建议谨慎行事：“考虑到宏观经济趋势，我们仍希望保持谨慎保守。” 在全球经济已经崩溃的情况下，过度印钞可能导致美元或人民币等法定货币贬值。作为风投，Kim 正在寻找能够在低预算下长期存活的公司。

延伸阅读：

https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2020/08/06/valuable-sec-data-on-20-institutional-bitcoin-investors-could-soon-disappear/#7e04872a1de2

https://decrypt.co/35192/crypto-funding-post-coronavirus-where-are-the-vcs

作者 | Michael del Castillo 、 Robert Stevens

译者 | 核子可乐、杨志昂