以 Opium 上 COMP 为例，简单了解 DeFi 二元期权

二元期权可以反映投资者对 DeFi 代币价值的看涨 / 看跌情绪。

什么是期权？

我们先了解一下基础概念。期权是一种金融衍生品，合约持有者无需持有标的资产，即可享受该资产的未来价格波动所带来的风险收益。

期权的原理是：期权合约可以让买方拥有以协定价格向卖方购买或出售（具体取决于买方持有的合约类型）标的资产的权利。期权持有者只需支付较少的资金，即可利用未来价格跌涨进行投机交易。因此，期权是对冲现货市场交易（亲自购买 / 出售密码学货币资产）风险的绝佳选择。

什么是二元期权？

在传统金融市场中，有很多期权类型可供选择。例如，实物交割型期权（即，必须实际 买入 / 卖出 标的资产）和现金交割型期权（即，提前知道将以现金支付）。期权收益取决于期权到期时标的资产的实际价格。实际价格越 高 / 低，交易对手方的收益越 高 / 低。

二元期权的不同之处在于收益率曲线较为陡峭。二元期权交易者要么获得期权合约中锁定的所有保证金，要么失去所有保证金。赢者通吃，不存在折衷情况。

二元期权适用于哪些场景

正如上文所述，二元期权很容易理解。二元期权即是参与者下注，预测标的资产将在到期时到达特定的某个价格。Opium 刚刚上线了两种以 COMP 代币作为标的资产的二元期权产品：

$COMP 二元看涨期权 @ 250 DAI ：如果你认为期权到期日时，COMP 代币的价格会超过 250 DAI ，那就买它；反之，就卖它。

$COMP 二元看跌期权 @ 150 DAI ：如果你认为期权到期日时，COMP 代币的价格会低于 150 DAI ，那就买它；反之，就卖它。

专业交易者有时会将二元期权称为「赌博」，因为其收益率和亏损率都很高，但是二元期权在 DeFi 领域是非常强大的工具！如我们所见，币价的波动性可能会很高，估值也有可能极不合理——尤其是在新币发行时。二元期权可以反映投资者对 DeFi 代币价值的看涨 / 看跌情绪。

二元期权是如何运作的？

在讲解如何交易二元期权之前，先让我们了解一下二元期权的基本运作原理。为便于理解，我们以$COMP 二元看跌期权 @ 150 DAI 为例。

在图中，Bob 是期权购买者；Alice 是出售者。Bob 当下支付给 Alice 15 Dai，Alice 在合约中锁定 50 Dai。如果到期的时候，COMP 代币的价值为 160 Dai，则 买入看跌期权（看多）的一方 Bob 就赌错了，就损失了金钱（15 Dai），Alice 就赚到了钱，而且能拿回自己锁定的钱。相反，如果 COMP 代币的价值为 140 Dai，Bob 能拿到 Alice 锁定的所有钱（50 Dai），扣减掉自己支付出去的，赚了 35 Dai；而 Alice 就损失了对应的数额。

二元期权合约一定有买方和卖方。卖方在期权合约中锁定一些保证金（在本例中特指 DAI），然后买方直接付款给卖方来购买合约。期权合约在以太坊区块链上结算，保证金会锁定到合约到期为止。期权合约到期时，$COMP 的当前价格将决定最初锁定的保证金的去向。

正如上文所解释的那样，二元期权合约的收益曲线非常陡峭，造成赢者通吃的局面，如下图所示：

根据上例绘制的二元期权合约的收益图。横轴表示到期日时 $COMP 的价格，纵轴表示 DAI 收益

如何交易二元期权？

在传统金融中，二元期权已经有了较长的历史，但是最近才被 Synthetix 引入 DeFi 领域，流行了起来。虽然二元期权带来了较好的用户体验，但遗憾的是一直没有出现以 $COMP 为标的资产的二元期权。

接下来要介绍的是 Opium.Exchange 最近上线的 COMP 代币二元期权的交易流程，依然以 $COMP 二元看跌期权 @ 150 DAI 为例。由于每个期权合约都有买方和卖方，在这个例子中我们以买方为例。

步骤 1 ：创建订单

访问 Opium Exchange ，点击左侧边栏的 OEX-BPUT-COMP-3JUL-150/50 设置订单。设置你愿意为该期权合约支付的价格，以及你想要购买的数量。

步骤 2 ：结算以太坊上的期货合约

一旦你的订单创建成功，在匹配到对手方之前随时都可取消。一旦匹配成功，该期权合约会在区块链上进行结算，买卖双方所支付的保证金会锁定在合约内，直到合约到期为止。

步骤 3 ：期权合约到期（由 Opium Exchange 处理）

期权合约到期时，收益取决于 $COMP 的实际价格。我们需要考虑以下两种情况：

$COMP 的价格超过 150 DAI ：作为该期权的买方，你判断失误，损失了为该合约支付的 DAI 。

$COMP 的价格低于 150 DAI：作为该期权的卖方，你判断正确，获得了卖方作为保证金锁定在合约内的全部 DAI 。

通过二元期权，投资者可以简单有效地表达对标的资产价格看涨或看跌情绪。因此，对于发展初期的 DeFi 领域来说，二元期权的用处很大，而且收益率很高。但是，请注意收益率曲线非常陡峭，你最好在有把握的情况下交易二元期权