【投机血史】泡沫随处可见，人心亘古不变

“我可以计算出星体间的运动规律，但是我计算不出人性的疯狂！”——牛顿

想必很多人都听说过“郁金香效应”，这是源自17世纪荷兰的真实事件，是人类历史上有记载的最早的投机活动。其中清晰地呈现了人们对于财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、泡沫经济的最终破灭和千百万人的倾家荡产。而此后的几百年间，这类事件却不断地周而复始重演着。

在泡沫面前，所有市场殊途同归。面对贪婪的时候，人心都是一样的。就让我们来看看伟大的物理学家和数学天才艾萨克牛顿当年是如何炒股的吧。图1是英国南海公司1720年的股价走势，该事件也是经济学上著名的一次泡沫事件。即使学术方面再厉害的牛顿，也抵挡不了人性的贪婪。牛顿在南海公司股价相对便宜的时候大赚了一笔并及时获利出场。他的朋友也因该股票惊人的赚钱效应，快速地发了家致了富。就在泡沫鼎盛的时候，牛顿终于忍不住了，再次大举杀进，并在泡沫爆裂后执迷不悟，最终落得一个倾家荡产。

(图1：1720年牛顿炒股史以及著名的“南海股票泡沫”事件；图片制作：汇通财经)

然而，市场泡沫的走势却是如此的相似。就让我们看看还有哪些市场和当年的南海公司一样吧。

“图2”为1968年1月至2016年2月见的黄金月线走势图。由图可见，金价曾有过两次泡沫。第一次泡沫为19772年至1980年左右，金价从200美元/盎司附近快速上涨逾800美元/盎司，不过此后用了十多年跌回原点。第二次泡沫为2000年至2011年间，当时市场盛传黄金永远上涨，从300美元/盎司附近翻了6倍多。此后金价一路下跌，至今未有止跌之势。

(图2：黄金1968年1月至2016年2月间的月线走势图，21世纪后的黄金用了十年翻了6倍，但却用了不到三年时间价格“腰斩”)

同样的行情也出现在白银上，见图3。享特兄弟在20世纪70年代末至80年代初疯狂投机白银，将银价从2美元/盎司左右吵到了80美元/盎司左右。随后泡沫爆裂，银价被打回原形。进入21世纪后，类似的行情再度上演，只是这轮是的银价大涨的是整个市场。

(图3：白银1968年1月至2016年2月间的月线走势图；20世纪70年代末至80年代初疯狂投机白银，将银价从2美元/盎司左右吵到了80美元/盎司左右。随后泡沫爆裂，银价被打回原形，类似行情2006年后再度上演)

由图4可见，油价在20世纪70年代至80年代同样出现了类似于当年南海公司股价的走势图，自不到20美元/桶翻逾5倍至100美元/桶之上，随后泡沫爆裂，从哪里来回哪里去。不过短短的30年后，相同的走势再次发生了。

(图4：原油1900年至2015年经通胀调整后的走势图；两次泡沫殊途同归，从哪里来回哪里去)

如图5所示，2013年热炒的比特币，在短短的不到3个月的时间内从100美元/个爆炒至1200美元/个下方，不过最终被打回原形。

(图5：比特币2013年3月至2015年10月日线走势图，从145美元/个拉升至接近1200美元/个历时不到一个季度，但此后数月间被打回原形)

2014年末，随着融资和不断加杠杆，中国A股从2500点附近的一路飙升，用了不到8个月的时间翻倍至5100点附近，但随后股指腰斩，同样落得一地鸡毛，见图6。

(图6：上证指数2014年1月至2016年1月日线走势图，其中绿线为上证指数日线走势，白线为股市保证金余额量；两者用了不到8个月的时间翻倍，但随后便腰斩)

在面对这些行情的时候，散户们的心态又会是怎样的呢？请见图7股市散户心态模拟图。图中价格走势为美国股指标普500指数1996年至2014年的走势，黄色买卖的字体大小代表了人们情绪的高涨与低落程度，感叹号和问号代表了人们对未来价格走势的信心程度。

(图7：标普500中的散户心态模拟图，黄色买卖的字体大小代表了人们情绪的高涨与低落程度，感叹号和问号代表了人们对未来价格走势的信心程度)

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