新报告显示以太坊 MEV 激励措施限制权力下放

追求利润的建设者是否正在威胁以太坊的去中心化愿景？

在以太坊等区块链网络上，去中心化验证支撑着整个生态系统。然而矛盾的是，构建存储交易的区块的高科技过程可能正在悄悄地在少数人手中产生影响力。

根据以太坊研究员托马斯·蒂埃里（Thomas Thiery）的分析，区块建设已经发展成为一个高风险的战略舞台。专业建设者现在利用专有算法、特权合作伙伴关系和微优化套利策略来最大化利润和区块权的可能性。

通过量化出价时机、延迟优化、订单流来源和交易捆绑，蒂埃里的工作揭示了侵蚀以太坊去中心化精神的竞争动态。

数据证明，经济激励促使建筑商在不断追求利润的过程中进行整合、合作和专业化。

根据蒂埃里的说法，如果不加以控制，这些趋势将会破坏以太坊的核心价值主张——由分布式利益相关者网络而不是精英寡头运营的世界计算机。

蒂埃里的研究阐明了当今区块链建设的现实，为就潜在解决方案进行知情对话奠定了基础。接下来的部分将他的分析中的重要见解提炼成加密社区易于理解的概要。

区块创建的利润丰厚的世界

在以太坊等区块链网络上创建新的区块是由构建者进行的，他们竞相将交易打包到区块中并通过两种主要方式赚取利润：

·收取交易费用

第一个收入来源来自将交易打包到区块中并收取相关费用。当用户向网络提交交易时，他们可以选择指定“汽油价格”，以补偿构建者执行交易的费用。从一个区块中的所有交易中收取的总费用代表了构建者的一个收入来源。

优化这一点需要从公共内存池队列中有效地打包尽可能多的有价值的交易。构建者开发算法和策略，以最大化他们构建的每个区块的累积费用收入。

·从套利组合中获利

第二个更有利可图的收入来源涉及利用市场低效率的套利机会。专门的“搜索者”会识别交易所之间的价格差异等套利行为，然后捆绑利用该机会所需的交易。

这些专有捆绑包通常涉及集中式交换，直接传输给构建者而不是公共内存池。建筑商可以通过将套利捆绑包含在一个区块中来收集一部分盈利价差。

一些建筑商与搜索者建立独家合作伙伴关系，以获得这些私人捆绑包，研究表明这些捆绑包提供了建筑商总收入的约 80%。最常见和最有利可图的套利涉及集中式和分散式平台之间的交换。

·区块构建霸权的策略

通过利用技术专长和战略合作伙伴关系，区块链建设者采用复杂的策略来优化区块建设的利润。

了解激励措施和竞争动态可以深入了解中心化风险，并为改进系统去中心化的机制提供信息。

根据蒂埃里对区块建设动态的研究，建筑商利用各种方法来最大化他们的利润和赢得区块权的可能性。蒂埃里的工作通过分析投标时机、效率优化、订单流来源和有利可图的套利策略，阐明了建筑商的行为及其影响。

资料来源：托马斯·蒂埃里（Thomas Thiery）

随着以太坊 12 秒时段的进展，建设者会提高出价，以纳入更多交易和可提取价值。然而，大多数中标发生在时段结束时，这与共识协议一致。

建筑商以不同的方式优化延迟和效率——一些实体频繁提交投标以击败竞争对手，而另一些实体则专注于无缝块组装。偶尔取消投标似乎也是一种隐藏或调整价值的策略。

量化集中化风险

来自搜索合作伙伴的独家交易捆绑包约占构建者收入的 80%，超过了公共内存池交易。具体来说，蒂埃里写道，

“独家交易占交易数量的 30% ，但占支付给建筑商总 价值的 80% 。这支持了这样一个假设，即生成 MEV 的大多数有价值的交易都被打包成捆绑包，并专门从搜索者转移到构建者。”

这凸显了战略合作伙伴关系和垂直整合在实现专有订单流方面的重要性。

事实证明，在所分析的交易类型中，集中式和去中心化交易所之间的套利是最有利可图的。一名专业建设者赢得了超过 60% 的交易，体现了过度优化的最大化和中心化风险。

蒂埃里的结论是，量化构建者的策略和行为可以为评估和解决集中化趋势的配置文件的构建提供信息。

数据证明，激励措施会引导建设者走向整合、合作和专业化，从而限制权力下放。鼓励技术和提供者多样性的机制可能会抵消这些力量。

总体而言，蒂埃里确定的趋势强调，要在这种高风险环境中取得繁荣，就必须利用延迟、合作伙伴关系、排他性和焦点——这对全球网络结构具有影响。了解这些问题可以启发解决方案。

建筑商行为档案 (BBP)

通过窥视以太坊区块构建生态系统的幕后，蒂埃里的工作为社区敲响了警钟。

经济力量和激励措施引导该领域在盈利实体之间实现更大程度的集中、合作和整合。如果不加以解决，这种漂移就会与去中心化世界计算机的指导愿景相矛盾。

但希望依然存在——凭借对构建者行为的数据驱动洞察，以太坊开发人员和研究人员可以照亮前进的道路。Thiery 提出了一个包含许多指标的建筑商行为档案 (BBP) 模型。这些封装了出价时机、延迟改进、出价撤回、订单流访问和 MEV 策略，并扩展到链上和 CEX-DEX 套利、三明治和清算等方面。

Thiery 还表示，他希望社区能够通过整合新的指标和特征来放大 BBP 的实用性，以阐明构建者在与搜索者、中继者和验证者交互中的功能。他认为，这是建立强有力的机制的关键一步，以遏制集中化趋势并培育公平和熟练的供应网络。

以太坊社区尚未对这项研究做出回应。