关于宏观和加密货币的十个想法

我们会走向经济崩溃，还是会迎来 Meme 币以及无聊猿 NFT 等资产的复苏？

经过近一年半的加息，就在昨天，美联储终于宣布停止加息。从宏观经济上来看，我们目前处于一个非常有趣的情境之中，下面是我关于现状的一些想法。

经济表现远好于预期

我依稀记得有些宏观经济评论员在一年半以前认为，如果美联储上调利率这么高的话，局面会完全失控。但与此相矛盾的是，经济似乎一直在顺利运行（至少到目前为止是这样）。

加息周期的教训

这个加息周期的最终教训似乎是，美联储越来越无力克服克服美国政府财政支出的巨大和不断增长的影响（见下方相关图表）。

（美国 2023 年与 2022 年的财政赤字走势对比图）

但正如 @hkuppy 和 @LukeGromen 指出的那样，美联储支付 5% 的国债还是起到了刺激作用，因为政府额外花费的那些资金最终仍然会成为经济的一部分，只是与零利率政策和量化宽松的方式不同。

事实上，未来十年似乎是美联储和财政部之间的一个协作过程，以决定如何将不断上升的预算赤字（主权债务）进行货币化。

新时期的结构性低失业率

在本次加息周期中，一个显而易见的教训是，我们处于一个新的时期，结构性低失业率是其主要原因（即婴儿潮一代退休+过去40年内美国和全球人口出生率急剧下降）。

显然官方的失业率数据可能会被精心操纵，但毫无疑问的是，劳动力需求正在提高，由于人口结构和社会因素的影响，人们的工资得到了 40 年来的第一次合理提高。

远程工作对商业房地产的影响

商业房地产（特别是写字楼）看起来绝对糟糕，并且不仅仅因为明显的高利率，更高的资本化率，以及股权破坏过程，更因为远程工作的转变。

当下越来越明显的趋势是，远程办公成为主流，而传统的实地办公已经过时。人们几乎从偏好远程办公的状态，转变为开始仇视实地办公，这种转变所带来的影响难以估计。

在过去的 150 年中，美国一直有大批人口向城市迁徙，这在工业和办公室时代都是如此。现在，随着远程工作的普及，这种趋势正在发生 180 度的转变。

债务上限引发的讨论

在短期内，最大的问题似乎是债务上限、美国财政部余额补充等问题，会对市场流动性和风险资产产生什么影响。

市场普遍认为是悲观的，但是 @concodanomics 的一篇文章，提供了一个更为细致复杂的观点，即下一次重大的“流动性流失”事件即将开始。

https://twitter.com/concodanomics/status/1667603244502372352

能源价格的影响

同样，从中期来看，关于能源供应情况暂时还没有被解决的观点，我们可以看下面这篇帖子。

https://twitter.com/LynAldenContact/status/1591597665783283712

加密货币的生存能力

加密货币在过去一年半中受到了打压，但是基于链上的 DeFi 和比特币仍在稳步发展，而任何认真体验过传统金融和链上交易系统的人都会意识到后者的效率要高出100倍。

加密货币的创新挑战

尽管如此，加密货币似乎还处于非常早期的阶段，仍需进行大量创新，尤其是在隐私和用户体验方面还需要努力实现普通的工资支付、应收应付等业务完全上链。

加密货币的前景光明

今年加密货币面临的许多风险似乎是特定的（例如监管、Binance、Tether等问题），由于大量的流动性和资本已经离开了这个领域，因此很难看到任何宏观传染对其产生太大影响。

然而，长期而言，随着加密货币逐渐发展，我认为经济历史的进程注定会向加密货币靠拢。

因为即使是加密货币的批评者，也开始承认它已经吸引了大量的聪明资本，而且我认识的任何成功年轻人，几乎都对加密货币极度看好。

总结

虽然美联储在加息和抑制通货膨胀方面，似乎取得了一定程度的成功，但在未来数年内，当人们不断放大观察视角后，这些成果可能看起来毫无意义。

美国仍然存在巨额的债务和人口老龄化问题，这些问题已经成为国家面临的重大挑战。

而过去18个月中，经济上的波动可能只是类似于威玛共和国时期的黄金走势图上的短暂波动，仍然无法解决这些重大挑战。

（魏玛共和国时期黄金价格走势图）

译者解读：

本文作者 @Rektdiomedes 是专业的加密分析师，长期在社交媒体平台上分享自己对加密市场的观察与感悟。

Biteye 也曾在一篇 Thread 中推荐过由他负责和撰写的频道 The Daily Degen，涵盖大盘、公链TVL数据以及每日热点等多方面内容，是非常值得关注的一个 Alpha 信息来源。

https://twitter.com/BiteyeCN/status/1665690073281744897

在今天这篇文章中，Rektdiomedes 在美联储停止加息之后，对当前经济形势进行了分析和探讨，提出了一些有趣的观点。

作者指出，尽管有人担心加息会导致失控，但经济表现远好于预期；而伴随着加息的进行，人们发现美联储越来越难以应对政府财政支出的影响。

此外，文章还强调了目前处于一个结构性低失业率的新时期，远程工作正在成为主流，传统商业房地产正在受到打击等观点。

对于加密货币方面，文章认为其在长期发展中注定会走向光明，虽然它仍然需要大量创新，尤其是在隐私和用户体验方面。

整体来看，这篇文章观点独特、思路清晰，既关注宏观经济形势，也深入剖析各个细节。同时，文章还为读者提供了一些有价值的信息，例如关于失业率、远程工作、商业房地产和加密货币等领域的最新动态。

虽然文章并未给出具体的解决方案，但其对当下经济形势的分析和展望仍然值得关注和思考。