真实世界资产（RWA）可能是 DeFi 的新前景领域？

近期，币安入驻Real World Asset（RWA），主导MakerDAO、Aave等DeFi协议，以高盛、Hamilton Lane、西门子等为代表的传统金融机构。美国的一些链上债务协议也开始大举推出。

友好的政府机构也在尝试这个新领域，香港也期待RWA的发展，让沉寂的RWA重新回到公众视野。

什么是加密货币中的真实世界资产 (RWA)？

现实世界资产（RWA）是通过代币进入区块链的实物资产。这些资产可以是任何形式的实物资产，如房地产、股票、债券、商品、艺术品等。

区块链上的密码学可以使这些资产更容易流通、交易和融资，并可以增加它们的透明度、流动性和价值。

显然，传统金融行业的现实世界资产是巨大的。然而，这些资产在 DeFi 世界中几乎没有被开采。这为 DeFi 行业带来了现实世界的资产，增加了流动性可用性，并为 DeFi 参与者提供了一种新的资产类别，可以利用它们来获得投资回报。此外，对于现实世界的资产，投资回报率受加密货币波动性的影响可能较小。

目前，RWA 在 DeFi 中主要有 3 种应用：

用作稳定币。

生成合成令牌（synthetic token）。

在借贷协议中用作资产。

为什么 RWA 有吸引力？

defi市场走下坡路

DeFi 市场自 2020 年初以来一直蓬勃发展，到 2021 年底将达到超过 1800 亿美元的 TVL 里程碑。此后，随着市场的下行趋势，DeFi 协议上的锁定资产价值 (TVL) 急剧下降不到 500 亿美元。

然而，作为当今技术进步的支柱和整个区块链行业的驱动力，DeFi 仍然需要在代币通胀率较高的情况下研究更好的代币经济学模型。

一些代币价值缩水90%以上，甚至从市场上消失，导致用户利润大幅减少。DeFi 的收益率现在只相当于 TradFi（传统金融——传统金融）。

很容易看出，TradeFi 提供了比 DeFi 风险低得多的投资模型。所以当两个阵列之间的利率相同时，DeFi 用户将逐渐退出并返回到 TradeFi。这种情况需要新的收益来源来重振 DeFi，而 Real World Assets 就是答案。

RWA的新动力

目前，真实世界资产正在为全球金融价值贡献相当大的一部分。其中，债务市场（有固定现金流）已经价值约127万亿美元，房地产市场价值约362万亿美元，黄金市场价值约11万亿美元。

同时，TVL 仅为 500 亿美元，与 RWA 的市值相比，DeFi 市场就像一个小人。如果将 RWA 上链，DeFi 市场将获得更丰富的资产流和更多样化的盈利模式，从而推动增长。

巨头们也开始探索RWA

香港金融管理局在本月宣布的香港数字美元试点计划中也提到，来自金融、支付和科技领域的 16 家选定公司将在今年进行第一轮试验，对潜在用例进行深入研究数字港币在综合支付、可编程支付、线下支付、加密存款、第三代互联网交易支付（Web3）和加密资产支付等六大领域的应用。

事实上，今年2月，香港特别行政区政府成功发行了8亿港元的代币化绿色债券。这是世界上第一个由政府发行的代币化绿色债券。

与此同时，金融巨头对RWA代币的探索和新计划也正在起步。其中，摩根大通、高盛、星展银行、瑞银、桑坦德银行、兴业银行、Hamilton Lane等金融机构已从研究探索阶段进入实战/实测阶段。、淡马锡、汇丰、贝莱德等， 等设施仍处于探索和准备阶段。

近年来，我国部分央行也将区块链技术应用于供应链金融、贸易金融、支付等领域，推出了区块链贸易融资平台、资产证券化平台、互联网电子商务融资系统等相关平台…… ，以及更多用于以数字方式转变和提高金融服务的效率。

DeFi 为 RWA 开辟了巨大的潜力

不仅是 Real World Assets 的受益者，DeFi 也有助于打造更高效的市场模型，尤其是在 TradFi 业绩逐渐饱和的背景下。

TradeFi 自成立以来就不得不依赖中介系统。中介系统包括经纪人、身份验证操作和监管。该系统在一定程度上保证了交易的安全性，但在资金效率上存在局限性。

根据国际货币基金组织的《2022 年全球金融稳定报告》，TradFi 可能会更有效率，因为市场参与者必须向中介机构支付费用（包括人工费和系统管理费）。

此外，第三方还控制着用户资产，有时甚至会被系统屏蔽。DeFi 模型将有助于消除这些限制。

除了取消中介系统，将 DeFi 应用于 RWA 还可以让用户更轻松地通过代币来分散他们的投资组合。AMM 模型的流动性也很快，可帮助用户立即完成交易。

对于熟悉股票交易的人来说，这是一个巨大的好处。股票投资者往往要联系经纪公司进行交易，交易往往有延迟（如T+1、T+3）。

DeFi 对 RWA 的最后一个好处是区块链分类账的透明度，允许用户观察交易流向，从而评估市场情况。这些信息通常隐藏在 TradeFi 中。

结论

Real World Assets是区块链上的真实世界资产，为DeFi创造新的资产。与 TradFi 相比，DeFi 还可以帮助 RWA 所有者优化资本效率。RWA 在 DeFi 中的一些突出用途是稳定币、合成代币和借贷。这些只是简单的应用，所以这个领域未来的增长潜力很大。

然而，同样重要的是要注意 RWA 面临的一些挑战，例如资产的估值和认证问题。在深入挖掘时，Real World Assets 面临着许多障碍。现实世界的资产尚未得到深入应用，仅作为贷款抵押品。未来一段时间，风险加权资产板块需要更多的法律支持才能发展。这是最大的障碍，也是剩余部分快速获批的瓶颈。