如何认识比特币期权交易的风险

俗话说的好“市场有风险，投资需谨慎”。比特币期权，作为一项金融投资工具，既存在收益必然就存在风险。那么，如何理解比特币期权交易当中的风险呢？下面，我们从两方面入手：

（一）“有限”和“无限”

许多人初次接触到比特币期权，都会接触到“买方风险有限而收益无限，卖方收益有限而风险无限”的字眼。如果比特币期权的卖方风险无限，谁还敢做卖方啊？而买方盈利无限，简直太诱人啦！由此，多数人难免对比特币期权的买方滋生偏爱，而对期权的卖方心怀恐惧。

事实真的是如此吗？实际上，无论是风险还是盈利，无论是有限还是无限，我们都要分清理论和实际的区别。

以看涨期权为例：理论上，如果比特币价格无限上涨，那么买入看涨期权盈利无限，卖出看涨期权风险无限。但实际上：首先，比特币价格是否上涨，不同人有不同的看法，谁也不敢百分百确定未来发生的事。买方认为要涨，寄希望比特币大涨后获大利；可他人觉得比特币价格不会涨，因此，敢于卖出看涨期权，从而赚取权利金收入。其次，比特币价格不可能无限上涨，也不可能跌至零。所以，“无限”的盈亏实际上并不存在。全面地讲，风险为盈亏与概率的乘积。卖方亏损理论上是无限的，但概率很小，则风险就不大了；买方盈利是无限的，却没有实际胜算的把握，风险也不小。最终实际如何，就看投资者对行情的分析能力了。

但从资金管理的角度来讲，一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，对于卖方来说，此时的损失已相当于“无限”了。正因为此，我们一般形容：买方风险“既定”，收益“不限”；卖方收益“既定”，风险“不限”。

（二）权利金风险

在比特币期权交易中，投资者主要面临的是交易风险或者说是价格风险。期权的价格即权利金。比特币期权交易中，买方与卖方均面临着权利金不利变化的风险。即在权利金的范围内，如果买得低而卖得高，平仓就能获利；相反则亏损。但是，比特币期权买方的风险已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内；而比特币期权卖方的风险则存在不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的保护，从而在价格发生不利变动时，能够抵消比特币期权卖方的部份损失。一旦价格的不利变化超出了权利金的幅度，卖方开始亏损。

比如：某买方1月1日从卖方处购买100份比特币看涨期权合约，权利金200元，行权价格1300元。2月1日，如果比特币上涨至1400元。由于比特币价格高于行权价，看涨期权会被执行。考虑权利金的成本，买方的盈亏平衡点为权利金加上行权价，在这个数值之上的就是买方的盈利。因此，当市场价格为1400元时买方盈利：1400*100-1300*100-200=9800，而卖方亏损9800元；相反，如果比特币下跌至1100元。买方可以考虑放弃执行行权，这样损失权利金200元；而卖方赚取权利金200元。