美联储可能会阻止 Circle 获得流动性

由于纽约联储出台的新规定，USD Coin 的发行人 Circle 可能被视为“没有资格”进入美联储的货币市场。 

新指南旨在确定哪些方有资格参与美联储的逆回购协议，即美联储向被认为有资格并同意在到期日回购证券的交易对手出售证券的过程。 

纽约联储更新了市场操作交易对手政策以及逆回购交易对手的预期和资格要求。 

为确保与其他市场操作的交易对手政策保持一致，修订了逆回购交易对手的资格标准和预期。

这些更新的主要重点是强调访问 RRP 操作应该是公司业务模型的自然延伸，而不是交易对手组织的主要目的。

获得对反向购买程序的访问权限

由于不应以获取 RPP 操作为目的组织交易对手，因此 Circle 作为Circle Reserve Fund获得美联储 RRP 的机会是此类 2a-7 基金之一，根据美联储的声明可能“被视为不合格”。

2022 年 11 月，稳定币发行人 Circle 宣布了一项新措施，以降低风险并确保其代币对持有人的可赎回性。该措施涉及将其部分资金投资于 Circle Reserve Fund，该基金是由领先的投资管理公司 BlackRock 管理的货币市场基金。

但是，现在，由于该基金为Circle独家提供，不符合参与此类操作的资格标准。

持续降低风险

为了获得美联储计划的批准，Circle 将有机会通过投资于低风险国债来赚取其多余资金的利息。 

这将使稳定币发行人不仅可以赚取利息，还可以为美元硬币 (USDC)的稳定性做出贡献。要符合资格，此类基金的每日流动资产必须至少占其总资产的 10%，每周流动资产的比例必须至少为 30%。

当时，据观察，尽管 Circle 加强了与纽约梅隆银行的关系，并与 Cross River 签订了新的银行业务协议，但该公司仍持有其 80% 的储备和国库券。

鉴于 3 月 10 日硅谷银行倒闭后 USDC 脱钩，Circle 已将注意力转向在全球范围内建立更多的银行合作伙伴关系。