律师阐明了为什么 XRP 不是证券的原因

Hogan 律师事务所合伙人 Jeremy Hogan 表示，Ripple 的 XRP (XRP) 不是证券，因为它不符合“投资合同”的定义，这是它“可能”符合的“唯一”立法定义&霍根。

在 4 月 9 日的一系列推文中，Hogan 解释说，在他看来，XRP 只能被视为符合“投资合同”定义的证券，因为它不符合证券的其他定义，例如股票或债券。

然而，Hogan 辩称，美国证券交易委员会在其针对 Ripple 的诉讼 中并未证明隐含或明确的投资合同。

“相反，它争辩说购买协议就是所需要的——这就是它所证明的一切，”霍根说。

“但这种论点将‘投资’从‘合同’中剥离为简单的购买，没有更多，[没有]不可能有‘投资合同’，它只是一种投资（就像购买一盎司黄金），因为没有Ripple 有义务做任何事情，除了转移资产，”他补充道。

SEC于 2020 年 12 月提起诉讼，声称 Ripple 非法出售其 XRP 代币作为未注册证券。

Ripple 长期以来一直对这一说法提出异议，认为 XRP 不构成Howey 测试下的投资合同——Howey 测试是一种用于确定交易是否符合投资合同条件的法律测试。该测试于 1946 年由美国最高法院在 SEC 诉 WJ 案中设立。

Hogan 进一步争辩说，Howey 案所依赖的定义“投资合同”的所有“蓝天”案例都涉及某种形式的投资合同。

“事实上，如果要约人未能通过，他们的法律追索权为零，那么一个人怎么能‘合理地依赖’要约人让他们获利呢？” 他说。

“他们不能。即使是经常被引用的四部分测试也意味着需要某种‘合同’。”

Hogan 表示，问题的症结不在于 Ripple 是否使用出售 XRP 的资金为其业务提供资金，而是美国证券交易委员会是否证明 Ripple 和 XRP 购买者之间就其“投资”存在隐含或明确的“合同” ”

“没有这样的合同，”霍根声称。