如何解决稳定币脱锚？

在这次硅谷银行暴雷的过程中，有几个问题普遍引起了大家的热议，今天就这几个问题和大家分享一下我的观点。

1、为什么不用LUSD？

LUSD（Liquity USD）这个项目在刚出道的时候，我就关注了。刚开始我是很欣赏这个项目的，但在后来的操作中我几乎都不怎么持有LUSD了，主要是因为项目存在以下几个问题：

首先是流动性太小了。

相对于USDC 400亿和DAI 60亿的流通市值，它的市值只有2亿美元。

市值小就会导致它有比较容易受到交易的影响而出现价格的波动；也使得它在使用的时候不太方便，很多操作都无法直接用LUSD进行，而不得不先把它换成USDC或者DAI再操作，实在太麻烦。

另外，这个项目基本算是个“三不管”的项目。如果按照这个方式发展，它不会有什么大问题，但要在DeFi一日千里的竞态下，想有更好的发展、改进自身的问题（比如增加流动性）几乎不可能。

2、有什么办法解决稳定币的脱锚？

这次稳定币的脱锚已经引发圈内广泛的讨论，尤其是关于如何避免类似问题再发生的讨论。

有一种观点认为需要有一家更好的银行服务这个生态。比如某多家交易所的负责人就在社交媒体上发帖希望找有类似看法的同仁共同筹办这个事。

就算这么做，我认为其意义也是相当有限的。这依旧是在用中心化的方法解决中心化的问题，这种方法的实质是“你们不可信了，现在来相信我吧”。

是的，硅谷银行是有问题，可它好歹受到最强大、最有信用的美国监管部门的监管。可即使有另外一家对加密生态看上去“更友好”的银行，我怎么相信你受到的监管比硅谷银行还要严？如果你没有受到严格的监管，我怎么敢相信你？

还有一种观点认为我们需要有一个脱离美元锚定的稳定币，比如RAI，它锚定的是一揽子商品。V神看上去比较欣赏它。

但我觉得这类稳定币也未必是好的解决办法，因为这类稳定币锚定的对标物未必能给我们带来需要的“稳定”。

举个简单的例子：比如一个稳定币综合锚定黄金和石油，即它相对于黄金和石油的价格是稳定不变的。

假如一段时间内，黄金和石油的综合价格相对比特币是下跌的（即用黄金和石油来衡量，比特币越来越贵），但美元对比特币是上涨的（即用美元来衡量，比特币越来越便宜）。那么在这种情况下，我肯定愿意持有美元稳定币，因为我用美元稳定币定投买入比特币，每隔一段时间，我就能买到更多比特币。

所以我还是会选择美元稳定币。

当然如果出现相反的状况，我就会选择持有另外那种稳定币。

可这就恰恰反映这个稳定币不“稳定”。

所以在我看来，暂时来说，最可行的办法仍然是需要一个尽可能去中心化的美元稳定币。尽管锚定美元也有问题，但锚定其它物品，问题更大、更复杂。

说到尽可能去中心化的美元稳定币就又说回DAI了。

最早的时候，DAI就是纯粹用以太坊作抵押的，但是因为流动性太小（和LUSD一样的问题），还因为312大跌，DAI不得不引入USDC这个相对“更稳定”的资产作抵押。

可一旦引入USDC，就引入了中心化问题。但不引入USDC，又难以扩大流动性并且难以抵御以太坊价格的剧烈波动。

所以在当时并没有两全其美的办法，MakerDAO最终还是投票引入了USDC作为DAI的抵押。

不过引入USDC后，人们发现依旧很难扩大DAI的流动性，所以后来社区里又有呼声要求用现实生活中的资产作抵押生成DAI。

显然这可以更进一步扩张DAI的流动性，但与此同时在我看来这又会引入新的风险。

假如我们引入大宗商品（比如石油）作抵押生成DAI。这就自然而然把这个大宗商品（石油）的波动风险带入了DAI。

大家还清楚地记得几年前石油价格变为负数的“奇观”吧？

那如果出现那种状况，DAI该会怎么波动？

再比如大家很喜欢讨论把房地产引入作为抵押生成DAI。

可在这种情况下，房地产的抵押价值由谁说了算？肯定是中心化的机构吧。

在现实生活中，我们的房产一般都由银行估值，比如XX银行。也即是说，在这种状况下一个地方银行估了值的房地产就能被引入到DAI里面发行流通于整个生态的稳定币。

这家地方银行的信用凭什么值得这样信任？

但凡引入中心化世界的东西，就必定涉及到中心化世界的信任。而谈及中心化世界的信任，我们不得不承认信用最好的还就是美元和美国国债。

所以我的看法是，引入其它实物资产作为抵押发行DAI是非常危险的，所以目前这个问题最折衷的办法还是就用目前的DAI。

这是没有办法的办法。

这里顺带提一句很多读者经常问，但我会尽量回避的问题：看不看好把实物资产映射到加密生态这个赛道？

我的回答是：就以当前加密生态的技术和现状看，我认为这里面有机会但更有风险。我可能会参与，但会非常谨慎。

因为这里面涉及到中心化机构的大量操作（比如估值、认证等），而但凡中心化机构参与的运作就会潜藏未知、不透明的风险。

除非这个中心化机构足够让人信任。

具体到这个案例，除非把实物资产映射到加密生态的整个过程的每个环节都严格受到美国监管部门的监管，否则我对其它中心化机构（尤其是单纯商业机构）参与进行的种种操作会异常谨慎。

而要把足够让人信任的中心化机构拉到这个生态又是我感到非常别扭的地方。

对这个赛道，很多人看到的是极富想象力的空间，但我看到的是一招毙命的风险。