伴随ARB的发行，GNS价格出现较大回调，衍生品DEX的增量在哪里？

伴随 $ARB 的发行，该生态中的衍生品DEX GMX、GNS的价格都出现了比较大的回调。

这两个项目都在ARB代币发行之前就上线了某安，获得了arb生态的溢价。想投资arb生态的资金会很买入。ARB代币上线后，一部分资金流入ARB本币，一部分资金获利了结，寻找下一个生态。

衍生品DEX赛道发展至今，出现了两大类型模式：一类是以DYDX为代表的订单薄模式，另一类是以GMX为代表的流动池模式，包括GNS/SNX/VELA等都是此类代表。GMX的模型由于具有很强的资金吸引能力，并容易启动，而成为新项目竞相模仿的模式。

目前衍生品DEX赛道竞争白热化。

龙头项目已经形成规模效应，资金规模和用户规模都已获得较大增长，增速放缓。GMX的TVL近期有所下降，GMX的质押率也从此前最高80%下降到现在的77%。

从模式上看，新项目的创新力度不足，主要机制微创新+较高收益率来争夺存量用户。

如 VELA 增加了法币出入金渠道，直接在DAPP上可以实现出入金。

还提供比较高的收益率。Vela代币质押收益率大约为14%，VLP的质押收益率超过100%。而GMX的质押收益率约为6%，GLP收益率为20%。

这使得VALA近期的活跃人数和交易量有较大幅度的增长。

衍生品DEX的增量在哪里？

一是圈外资金涌入，加密货币市场整体规模扩张。短期内不具备条件。

二是出现新的模式，创新性溢价。

三是在新的生态中抢占早期红利的。@zigzag是zksnyc上的现货交易所，未来会扩展衍生品交易。@derivio_xyz是第一个建立在@zksyncEra上的衍生品生态项目。