硅谷银行和Silvergate银行暴雷会不会演绎成金融危机呢？

这两天加密市场出现反弹以来比较大幅度的调整，直接原因是美国两家银行“暴雷”，而暴雷的原因跟美联储加息相关。

3 月 8 日，以加密货币友好著名的银行 Silvergate Bank 宣布清盘，将所有存款退还客户。

3 月 10 日，专门为硅谷科技公司提供金融服务的硅谷银行(Silicon Valley Bank) 出售 210 亿美元的可销售证券，遭受了数亿美元的亏损，周四股价暴跌超过 60%。“硅谷教父”彼得蒂尔的风投基金 Founders Fund 直接建议投资的公司从硅谷银行撤资。

商业银行的业务模式：从储户那里拿钱，贷款给借款人，获得息差；还有一些其他收入。比如：一家银行以年利率 2% 从存款那里借到钱，然后把它以年利率 6% 贷给借款人，银行就赚了 4% 的息差，这就是净利息收入。此外，银行还可以从基本的收费业务和其他服务中赚取利润，这就是非利息收入。净利息收入和非利息收入加在一起，构成了银行的净收入。

银行就希望：存款越多越好，成本越低越好；贷出去的钱越多越好，利息越高越好。银行主要贷款的去向：各类抵押贷款，面向普通消费者的信用贷款，各类债券，如国债、市政债券、抵押支持证券（MBS）或高评级公司债券。

银行业出现危机一般两种情况：贷款收不回来，产生坏账；期限错配（主要表现为“短存长贷”，即资金来源短期化、资金运用长期化）导致流动性危机。

Silvergate 和硅谷银行，期限错配才是他们陷入危机的原因。此前陷入危机的各类加密独角兽们，Celsius 、币印、AEX 等都是因期限错配导致的流动性危机而破产。

归根究底，都与美联储加息相关，他们都是美元周期下的牺牲品。

Silvergate是加密货币友好型银行，加密牛市让Silvergate的存款急剧扩张，于是它选择在 2021 年期间购买了数十亿美元的长期市政债券和抵押支持证券。截至 2022 年 9 月 30 日，该公司的资产负债表显示约 114 亿美元的债券。

2022 年，美联储进入疯狂加息模式，利率迅速上升，导致债券价格下降。Silvergate 在泡沫顶点买了太多高价资产，这种情况下，只要负债表不出问题，也可以安全着陆，但这个时候它的超级大客户 FTX 暴雷。储户开始疯狂提款，在 2022 年第四季度，Silvergate 的存款下降了 68％，提款超过 80 亿美元，挤兑出现。

为了应对存款人的赎回，Silvergate 别无选择，要么借钱，要么卖资产。它被迫在 2022 年四季度和今年一月出售此前购入的高价证券从而获得流动性，带来的结果是造成了约 9 亿美元的证券损失，这相当于其股本的 70%。

硅谷银行也类似，它是硅谷科技和生命科学初创公司中最受欢迎的金融机构之一。它也在过去几年科技产业大发展中吸收了大量存款，然后持有大量的债券。如今科技创投市场变得不景气，美联储持续加息，对于储户而言，直接购买美债是一个性价比更高的选择，这导致硅谷银行存款持续下降，挤兑压力凸显，只能出售价格已经下跌的债券。危机爆发。

Silvergate 和硅谷银行的困境主要是对美联储加息节奏的误判，带来错误的投资决策。

相信在金融市场上，类似的机构应该还有很多。那么他们会不会演化成金融危机呢？后山客认为暂时不会，美联储持续的加息给金融市场压力越来越大，更多的是流动性危机，只要美联储降息就能缓解。美联储现阶段依然有底气加息，并且维持比较高的利率，说明从美联储的角度看，暂时不会诱发严重的金融危机。

这个和2008年的次贷危机不同，那时候是大量穷人买房还不起贷款，贷款资产又被金融机构加了层层杠杆包装成各类理财产品销售到全球，从而导致雪崩式危机。

如果2023年全球经济陷入比较严重的衰退，从而导致大量贷款无法偿还，形成大量“坏账”，债务危机爆发，那是比较可怕的。