NFTFi：NFT的新催化剂？

从2018年以来FT就一直存在，最初它是小众群体的小众产品。截至2021年，我们才看到这项技术被各种各样的创作家采用。现在人们不是把NFT看作是一种投资，就是把它看成是一种数字收藏品。

有一种论调是，由于监管问题和NFT的创建目的都不是为了持有者而创造利润，所以NFT有很多时候没有被看作投资。然而，也有很多人认为NFT应被视为投资，很多人也会在社交媒体中讨论如何在投资组合中加入NFT以及投资NFT的潜在利弊。

随着NFTFi领域的发展，其子市场也正在稳定缓慢的增长，现在我们就来看一下NFT和DeFi的结合是如何发展并结合的。

什么是NFTFi？

艺术和收藏品市场，包括NFT市场，流动性往往都要低于其他类型的资产。一部分原因是因为NFT仍然属于相对新兴的市场，另一部分原因是该市场的大部分活动都基于投机目的。在经历了上一个市场周期中的NFT交易期后，投资者都纷纷开始寻找新的方式来利用自己的NFT资产。NFT市场流动性不足的问题随着时间的流逝越来越明显，尤其凸显在当前各行业都处于经济低迷时期的当口。

创建NFTFi是试图通过结合DeFi和NFT的概念来解决这个问题。NFTFi平台为NFT所有者提供了一种可以从NFT资产中赚取实际回报的方式，而不是简单地将NFT闲置在数字钱包中。目前BendDao和NFTfi可以说是独领风骚，它们从2022年夏季以来出现强劲势头，此后一直稳步增长。

资料来源：https ://dune.com/sdlep/NFT-lending-volume

下图是 NFTFi 生态系统方面的规划。

资料来源：https ://twitter.com/0xminion

让我们更深入的了解这些类别。

借贷

NFTfi协议的具体操作方法是，借款人上架NFT并等待报价，如果比较幸运，就会有多个贷方提出要约，借款人可以选择接受哪一个。如果接受了要约，合约会将本金从贷方那里转移到借款人这边，并且将资产锁定在托管中。如果借款人偿还了贷款，合约就会将NFT资产转移回给借款人，本金加利息转给贷款人。如果借款人不偿还贷款，合约会将资产也就是NFT转给贷方。

从协议的角度来看，借出NFT会带来很高的风险，因为NFT市场以其波动性和拉票潜力而闻名。为了降低这种风险，许多借贷协议只接受知名NFT作为抵押品，例如Bored Apes、CryptoPunks、Doodles、Azuki等。然而，使用点对点模型进行NFT借贷的缺点是资本效率低下，因为它依赖的是借款人和贷方与需求双重巧合下相匹配。为了克服这个问题，像 BendDAO 和 JPEG'd 这样的项目引入了一种更高效的“点对点”模型，这种模型会将需求和供应连接到一个可定制的流动性池中，从而消除单独投标的需要。

出租

拥有实用性NFT的用户，可以选择将自己的NFT出租给其他人来赚取费用。目前提供这类服务的项目有Vera和reNFT。

在这些项目中，人们可以租用他人的NFT，然后将其放入智能合约中。该合约会包含很多的内容，包括租金成本和抵押品。一旦租赁期结束或承租人不想再继续使用它，NFT和抵押品就会回到原来的所有者手上。

目前有2种租赁类型，超额抵押和抵押不足的租赁。

超额抵押租赁，就是承租人要提供抵押品，并且该抵押品的价值要超过所借NFT的价值，这样就可以借到该NFT。如果选择了抵押不足的租赁，承租人就需要支付租金，之后他可以获得与原始NFT效用相同的复制版NFT。租赁期结束后，销毁复制的NFT，并将租赁费发送给原始NFT的所有者。

NFT的租赁通常是在游戏中使用，但也可用于其他情况，例如想要访问现实世界活动或人们想要访问某个元宇宙的时候。

衍生品

交易衍生品是一种行之有效的做法，这个概念也适用于NFT。

普通用户和交易者可以根据NFT的未来价值买卖NFT。

一个非常有趣的项目是NFTperp，它是一种用于NFT 的永续期货DEX，用户可以进行模拟交易，测试自己在预测底价时的技能，也可以使用真实资产进行交易。

交易NFT衍生品可以为NFT 流动性提供更多的可能性，但是我们需要记住的是杠杆会带来更大的风险。

此外，现在只有少数的NFT可用于衍生品交易。

BNPL

“Buy now, pay later”（BNPL）是近年来在精通科技的年轻人中流行的趋势。Web3开发人员现在也正在将这种预算友好的融资方式应用于NFT 市场。

Cyan就是这种 BNPL 协议的主要例子之一。以下是买家的运作方式。

假设现在有人想买Azuki，那么就可以去Cyan，为当前在Opensea、LooksRare、Sudoswap或X2Y2 上列出的任何 Azuki 启动 BNPL 计划。Cyan会提供分期付款计划，并明确说明利率，用户需要在3个月内还清付款。无论NFT的价格如何变化，分期付款在三个月内保持不变。如果用户同意该计划，Cyan金库中的ETH 将用于购买NFT，并根据Cyan的智能合约进行托管。完成了分期付款，则用户就会对该NFT拥有完全所有权，如果这期间NFT 的价格上涨，用户也可以提前还清款项，出售NFT。如果错过付款，则会被视为违约。

Cyan还提供典当服务，用户可以暂时性的使用他们的NFT作为抵押品来换取贷款。

碎片化

碎片化就是将NFT分解成更小的单元，这些单元可以在公共或私人市场进行买卖。此过程中用户允许通过与原始NFT相关联的可替代代币来共享NFT的所有权。

Tessera是一个分片化平台，它使普通投资者有机会获得有价值且高昂的NFT，通过分割所有权，NFT所有权变得更容易获得，并且高价NFT的市场也会变得更加活跃。

另一方面，NFT领域中最困难的挑战之一是碎片化NFT的整合过程。在Fractional 中，可以通过投票系统完成这个过程，在该系统中，代币持有者设定底价，该底价计算所有选票的加权平均值。当足够多的持有人同意最低价格时，就会启动买断，所有持有者都可以将他们的代币换成 ETH。

评估

由于NFT的非流动性和低流通性，确定其价值一直都是一个具有挑战性的任务。目前NFT项目都是尝试通过调整借款利率，贷款价值比和清算门槛等各种机制来估算其价值，但这些主要是缓解市场波动的实验性尝试。

另一种方法是取消中心化估值流程，转向受价格激励的市场投机者。NFT评估项目的一个例子是Abacus。

来源：https ://abacus.wtf/

Abacus利用权益证明技术来创建流动性支持的估值系统。评估师充当验证者，他们估计NFT的价值并将自己的资金投入到不同级别的估值档，NFT所有者获得可用于抵押其NFT 的流动性。

结论

通过 NFTFi 实现的艺术商品化激起了不小的水花。虽然有人认为它歪曲了艺术的本质并且威胁到了Web3文化，但另一些人认为这是一个商业化的机会。通过 NFTFi 使用不可变的智能合约为NFT所有权打开了一个多种可能性的世界，使个人能够在文化创造中发挥积极作用。NFT 金融是帮助 NFT 市场触及更广泛资本的必要工具，并有可能被认可为一种资产类别。这些新的金融工具可以为现有和新的市场参与者释放新的价值流，因为与区块链行业的其他垂直领域相比，NFT 领域总体上仍然非常小。