区块链技术能担大任吗？

主要观点

实用代币有助于降低新平台进入难度

治理代币有利于增加社会福利

尽管区块链技术有助于增加福利，但仍然不可能避免再次转变为中心化治理或形成强大中介的趋势

随着数字技术的迅速崛起，人们对区块链技术寄予厚望。原因在于，区块链技术有利于推动经济社会系统的去中心化与自治；同时有望实现去中心化与民主化，以促进价值创造与分配。然而将区块链技术置于当下时，其实际发挥的作用是什么？边界又在哪儿呢？

近期，来自纽约大学斯特恩商学院的汉娜·哈拉伯达（Hanna Halaburda）副教授，加入了《罗汉论道》线上研讨会，围绕上述问题进行了分享。

区块链技术不仅可以缓解平台设计中网络效应带来的老问题，还为新平台设计提供了可能性。普遍认为，网络效应对平台经济有两个主要影响。首先，网络效应使新平台进入市场变得异常困难，当且仅当已有用户加入时，才可能触发更多潜在用户加入新平台。其次，现有的大型平台市场力量也着实令人担忧，譬如亚马逊、谷歌等。

在汉娜·哈拉伯达教授和她的合著者亚尼斯·巴科斯（Yannis Bakos）的论文 “Overcoming the Coordination Problem in New Marketplaces via Cryptographic Tokens” 中，通过展示实用代币如何帮助新平台在前期以较低的投资进入市场，尝试回答网络效应对新平台进入市场的负面影响。此外，在另一篇论文 “ Will Blockchains Disintermediate Platforms ？”中，汉娜·哈拉伯达教授和她的合著者集中探讨了，治理代币如何帮助平台增加社会福利。

平台协调问题由来已久。从 1980 年代的单边平台到 2000 年代的双边平台，经济学家已经围绕机制设计展开了深入研究。其中一个经典解决方案是，平台对早期使用者补贴，并从此后进入平台的用户处获利。譬如，首批注册 Uber 或 Paypal 的用户将获得优惠券、折扣或免费会员资格。

尽管该方案被大规模应用于平台设计中，仍存在一个缺点，即为启动该方案前期可能需要注入庞大资金，从而造成进入壁垒。为解决这一问题，哈拉伯达教授和她的合著者建议使用平台特定的可交易代币来解决。该机制强调代币的可交易性和承诺——它们允许市场以未来收入换取当前收入。此外，与其他机制（如在平台失败时提供补贴、退款承诺或回购）相比，这种平台的加密令牌对信誉和财力有限的小型公司更为有利。

此外，在由去中心化自治组织 (DAO) 管理的平台环境中，由于没有中央机构做出定价决策，拥有治理代币的潜在用户都使用它来对价格 p 进行投票，而收取的利润作为股息将重新分配给代币持有者。当用户被区分时，他们中很少有人会比其他人有更高的代币支付意愿。与此同时，代币的价值也随着持有量的增加而增加。由此，投票的价格将非常接近没有代币的原始垄断设置。

我们可以认为区块链技术允许去中心化和增加福利，但仍然不可能避免再次转变为中心化治理或形成强大中介的趋势。

总的来说，这两个主要结果都表明，平台对战略和竞争优化的必要性。实用代币使进入更容易，但会降低整体利润，因为它们会导致未来的网络更小，总利润更低。治理代币允许创造更多价值并且更公平，但仍不会阻止均衡中的集中力量。