FTX闪崩，4小时暴跌80%，熊市的最后一跌？区块链已死？

伴随着11月9日凌晨Binance或将收购FTX的消息公布，加密世界两大巨头的搏杀在短短两天的时间内基本尘埃落定，曾被誉为救世主的纾困者转眼变为被困者，这又将为行业带来什么变化？

背景介绍

2019年12月Binance对FTX进行战略投资；2021年7月Binance宣布放弃FTX股权，二者分道扬镳；随后FTX发展迅速，业务版图飞速扩张，与Binance业务高度重合，二者在合约、现货、OTC、杠杆、期权等业务上产生直接竞争，同时市场传闻FTX今年在收购Voyager、推行行业监管等方面与Binance发生摩擦。

事件爆发

11月3日，CoinDesk发布Alameda Research资产负债表，质疑其财务安全；该表显示Alameda持有约1.4亿枚FTT，占FTT流通量的70%，Alameda与FTT相关资产为58亿美元，占其净资产的88%。

11月6日，Alameda Research回应称有100亿美元的资产未反映在资产负债表中，但未给出实际证据。

11月7日，Binance宣布，基于财务决策，将清仓其所持有的超2300万枚FTT；FTX与Alameda Research面临危机。同日Alameda Researsh表示愿意以22美元的单价购买币安所持份额，该价格与当时FTT二级市场价格持平，但市场质疑Alameda Research是否拥有足够的收购资金。

11月8日，FTX与Alameda Research多次在媒体上澄清其运营正常，公司通过GAAP审计，用户资产与自有资产严格隔离；包括OKEX创始人徐明星在内的一众KOL站台FTX；但市场中亦存在质疑观点；FTX资金开始大量流出，出现用户提币缓慢的情况，伴随恐慌情绪的发酵FTT由22美元跌至15美元。

11月9日凌晨，SBT发推与币安达成合作，市场快速反弹爆空；紧接着CZ发推或全资收购FTX，其意味着FTX&Alameda Researsh资不抵债已成现实，FTT带动大盘急转直下，截至11月9日17点，FTT报价4.6美元。

市场反应

BTC两日跌幅12%；ETH两日跌幅20%。Sol两日跌幅41%；APT两日跌幅37%；FTT两日跌幅78%。

FTX与Alameda Research危机或将引发下一轮的CeFi连环爆雷与清算行情。今年五月份Luna爆雷500亿美元市值几近归0，加密市场集体暴跌，百亿规模对冲基金三箭资本倒台、Celsius、Voyager、Babel、BlockFi等知名CeFi相继爆雷引发二级市场极端去杠杆行情。该轮下跌由5月上旬开始持续至6月下旬，约一个半月；该时间区间BTC由4万美元跌至不足2万美元，最大跌幅52%，ETH由2800美元跌至最低不足1000美元，最大跌幅66%。本次FTT暴跌，60亿美元市值蒸发，百亿规模Alameda Research资不抵债；后市需密切关注为Alameda Research提供授信的借贷机构与Alameda所投项目的运营情况。本次FTT事件与Luna事件相似度很高，虽然当前市场的宏观环境相较5月份有所不同，但市场企稳或仍需要一段时间。

知名CeFi频繁爆雷，行业需进一步规范，或迎更高力度监管。FTX本次爆雷究其原因依然逃不掉挪用用户存款。交易所与传统银行商业模式不同，且没有最后贷款人提供最终保障，必须保证足额的储备金来应对可能发生的挤兑。本次FTX爆雷之后币安呼吁所有交易所都应该实施默克尔树准备金证明，并表态币安已经开始行动；OKEX和火币随之宣布跟进准备金证明，且用户可以自行验证储备是否充足。中长期角度来看，行业规范与监管的形成会引领行业发展更加有序，但短期来看，如果监管趋严可能提高当下市场的不确定性。