比特币对冲通胀的能力越来越强了？与市场相关性如何？

加密货币越来越依赖于它们不可避免地成为其中一部分的宏观经济环境。 不幸的是，当前 通货膨胀 美国、欧洲和世界上许多其他国家的利率使得这种环境很难鼓励投资。 然而，经济衰退的幽灵、消费者价格上涨以及法定货币购买力的丧失正促使投资者寻求逃避通胀。

多年来，一直有强烈的叙述描述 比特币 (BTC) 作为 数得着对冲通胀。 加密货币的抛物线式崛起，加上法定货币购买力的日益减弱，只会助长这种解释。 然而，在长达一年的熊市轨迹中，最古老和最大的加密货币的拥护者的论据力量已经减弱。

比特币是一种通胀对冲工具的论点在 2022 年还能得到辩护吗？ 是否 与传统和技术市场的相关性 让我们将 BTC 视为另一种风险资产？ 还是我们应该回到之前牛市的说法，比特币是数字黄金，是区块链技术的避风港？

比特币是对冲通胀的工具

为什么比特币应该被视为对冲通胀的工具？ 至少有两组论据用来证明这个论点。

第一个涉及比特币的基本属性。 与法定货币不同，BTC 的货币非常透明，不依赖于任何个体实体、委员会或中央银行。 比特币无法“打印”，因为其总供应量已通过加密方式固定为 21 万比特币。

随后，比特币的通胀率——是的，BTC 并不像某些人认为的那样通货紧缩——保持在稳定的低水平。 目前，它的年增长率约为 1.8%。 这些级别是预先确定的，无法更改。 此外，比特币的通胀率每 4 年左右下降一次 连续减半. 在比特币 3 年的历史中，迄今为止发生过 13 次这样的事件，每次都会使通货膨胀水平减半。

没有任何机构、个人矿工或 BTC 鲸鱼不仅有权改变这一点，而且对潜在的修改也没有兴趣。

比特币是对冲通胀的论点的第二组论点涉及其作为交易对象的长期结果。 有精确的计算表明，任何时候购买 BTC 并持有正好 3 年 4 个月 4 天的人都不会亏本。

即使看一眼 BTC 交易历史，也很容易确定长期趋势只是向上。 尽管残酷的熊市使 BTC 的价格在下跌了一半还多，但比特币具有从灰烬中重生的凤凰的本质。 除了它总是重生更强，连续牛市的上涨水平最好用对数刻度表示。

与传统市场的相关性

加密货币与传统市场，尤其是技术指数之间存在很强的正相关性。 比特币支持者对此一点也不高兴，因为过去曾有人试图 将 BTC 视为不相关的资产 与 SPX 或纳斯达克。

然而，2022年带来了相当多的变化。 过去一年，与流血的股市形成了非常强的正相关关系。 加密货币和传统股票市场如此强大的长期组合以前没有记录过。

在下图中，我们看到了比特币与纳斯达克（蓝色）和 SPX（蓝色）之间的每日相关系数。 自 2022 年初以来（黄色区域），它几乎完全是积极的并且非常高。 今年大部分时间，科技公司与纳斯达克指数的相关性一直保持在 80-90%，而 SPX 指数的相关性在 70-80% 左右。

此外，在宏观经济数据发布期间，与传统市场的相关性尤其明显。 其中尤其包括有关通胀水平、失业率或美联储加息会议的新数据。

关于比特币与纳斯达克、SPX、黄金和 DXY 相关性的数据。 基于这些，得出结论，市场在美国交易时段和通胀数据公布期间更加相关。 因此，我们看到美国投资者目前更多地将比特币视为另一种风险资产，而不是对冲通胀的工具。

与美元负相关

以与科技股类似的方式看待比特币的一个结果是与美元指数（DXY）的负相关。 确实，如果比较 BTC 和 DXY 的长期图表，反比关系是显而易见的。

所有比特币牛市（顶部为绿色）都与美元指数的下跌（底部为红色）相关。 相反，BTC熊市与 DXY 上涨相吻合。 此外，图表底部的相关系数证实了强反比关系。 在所有具有强烈趋势的时期，相关性几乎完全是负的（灰色区域）。

通货膨胀是对 BTC 的对冲

许多链上指标表明比特币网络的基本面 和以往一样强大. 此外，全球对加密货币的采用正在迅速推进，机构投资者成为主导者，推动了 BTC 的价格。然而，区块链技术进入主流是有代价的。 它是接受比特币正在成为全球金融的一部分，其影响因素可能不同于 中本聪 最初设想的。 因此，与传统市场的强相关性或将 BTC 视为高风险资产的看法并不是不可取的。

这是加密货币进入成熟期的另一个阶段。 随着时间的推移，水平 挥发性 因此，加密货币的特征和对交易者的吸引力将会减弱。 底部不会那么低，在零售商的抛物线式兴奋中也不一定会达到顶峰。

比特币的另一个令人印象深刻的特点是它的适应性和适应不同的、通常是相互排斥的叙述的能力。 比特币“不仅仅是”对冲通胀的工具，“只是”数字黄金，或者“只是”另一种风险资产。 比特币点燃了一种新的、以前未知的数字资产类别，即我们目前正在经历的寒武纪大爆发。

货币这种快速数字化演变的目标是改进基于法定货币“稀薄空气”的有缺陷的机制。 即使有时感觉“通货膨胀是对比特币的对冲”，我们也不能只见树木不见森林。 而比特币的森林刚刚出现。