花旗：以太坊将走向通缩未来 目前年通膨率仅0.01%

以太坊在9月15日完成合并升级，代币发行量比起PoW时锐减了99.99%，合并至今已有48天，仅发行了2,534枚ETH；这同时显示以太坊的通缩阶段已到来，已往主网每次出块就发行2ETH的通膨力道(年通膨率约为4.2%)不再，剩下质押收益必须支付、部分再被销毁抵消，不但让以太坊的年供应增量控制在0.01%左右，更让大型机构投以注视，例如大型投资银行。

目前ETH年烧毁和年发行量相差无几

花旗：未来以太坊通缩更明显

根据CoinDesk报导，花旗银行在1日提出研究报告，称以太坊合并完成的6周后，与以往PoW机制相比已减少发行了564,000ETH，以美金计算大约是8.7亿美元，如果按年计算，转换至PoS机制的以太坊，减少大约77亿美元的ETH活跃供应量，这个数字可谓惊人。报告内以分析师Joseph Ayoub为首做出的结论是：以太坊看似会走向通货紧缩的未来，因为它在网络活动低迷的情况下就已经有了紧缩表现。

据YChart数据，过去30天内，以太坊的Gas成本平均在21gwei左右，也就是没有强烈的主网活动需求，若是未来以太坊活动大幅提高，消耗的gas激增时，年通膨率或将变成负的，通缩将变得更明显。

花旗：合约市场左右ETH价格

花旗的报告内提到，近期以太坊的价格变化似乎受到衍生品(合约)市场的影响，未平仓的合约数量已上升到今年4月以来的新高点，而那时以太坊价格仍在3,000美元上下徘徊。花旗指出这是以太坊的波动率不同以往：这表示合约市场的杠杆率很高，这可能反过来控制了现货的价格，在合并成功后，以太坊30天内的历史波动率达到创历史低点，但随着加密货币市场从最近的交易区间突破，以太坊的波动率正在上升。

以太坊目前现价为1,545美元，在过去30天里涨幅达到16.7%，但7天内下跌了1.5%。