一文概述机构投资者对加密行业第三季度的5点市场洞察

在Terra和3AC暴雷之后，加密领域是否处于复苏模式？

进行一个有趣的假设：如果没有Terra、三箭资本和这么多加密银行的倒下，加密行业的状况会是怎样？

显然......情况会好很多。

不幸的是，伤害已经造成。

我们不禁想要知道行业能以多快的速度恢复？

机构加密资产管理公司Bitwise发布了一份捕获加密行业不同领域关键趋势的加密季度报告。

本文摘要了这份报告的一些亮点。

尽管第二季度形势严峻，但好消息比你想象的要多。

加密行业正在复苏。

深入分析2022年第三季度：Bitwise的加密市场季度回顾

2022年第三季度对加密货币来说是一个不错的季度。

总体而言，上涨了10%，其中许多单项资产的涨幅大幅上升。

以以太坊为例，上涨了31%，主要得益于以太坊区块链的技术升级——合并的成功，将其碳足迹减少了99%以上等等。与此同时，广受欢迎的DeFi资产Lido，由于用户蜂拥使用其“流动质押”服务而跳涨了260%。

在糟糕的宏观环境下，这些变化显得更加令人印象深刻。宏观环境下，标准普尔500指数本季度下滑超过5%。

加密货币的积极价格趋势得到了普遍积极的消息流的支持。在监管方面，白宫发布了首个关于加密货币的“全面框架”，而国会在制定周到的稳定币规则方面采取了重要步骤。

与此同时，风险资本继续流入该领域(尽管速度有所下降)，多个区块链通过了重要的技术里程碑。

然而，所有这些进展都无法掩盖Terra和3AC的内爆以及由此引发的第二季度加密信贷危机所造成的损害。

第二季度是加密货币10年来最糟糕的一个季度，领先的大盘资产下跌了近63%。在这样的框架下，第三季度的复苏充其量只能说是略有回升。

第三季度并非一帆风顺。我们看到，美国SEC威胁要采取积极的执法行动，以及DeFi、NFT和其他领域的用户活动持续下降。

尽管如此，我们仍然对开发者活动的强劲势头感到兴奋，这是衡量该领域增长的最基本指标之一。例如，以太坊在第三季度的加密应用部署同比增长了143%，在合并之后的两周内，部署大幅增长了14%。

随着我们进入第四季度，投资者对预期的情况并不确定。

加密货币会继续第三季度开始的温和复苏，还是负面宏观消息会压倒基本面，将价格压至新低？

随着加密货币日益成为监管机构和立法者讨论和激烈争论的话题，它将在即将到来的美国中期选举中扮演什么角色？如果可以的话。

这份报告回答了这些问题。通过对基本数据和定性新闻的研究，该报告探讨了加密市场多个领域的主要发展趋势：比特币、以太坊和新兴的Layer 1区块链、DeFi、NFT和加密股票。

Bitwise第三季度报告中需要了解的5个亮点

1. 比特币平安度过全球货币动荡期

在第三季度，美元走强是全球的主导力量，压制了所有其他货币。从这个角度来看，比特币的表现相当不错。

第三季度对全球主要货币和黄金来说是艰难的。全球主要货币(欧元、英镑、日元、瑞士法郎)和人民币兑美元的汇率都下跌了3-8%。以美元计算，黄金也下跌了8%。

与此同时，比特币却逆势上涨3.1%。

此举令人惊讶，《纽约时报》刊登了一篇文章，标题是：“全球货币正在暴跌。除了比特币。”

下图为2022年6月30日至9月30日部分全球货币、黄金和比特币的表现

来源：Bitwise Asset Management（数据来自彭博社）

2. 主要的网络升级推动了以太坊和其他Layer 1的增长

由于关于合并和其他网络升级的积极消息克服了宏观阻力，Layer 1区块链在第三季度上涨了27%。

以太坊的通货膨胀率在合并后下降了90%以上，其能耗下降了99%以上(该网络现在的能耗比Paypal、YouTube或比特币还低)。

向权益证明机制的过渡是无缝的，许多人怀疑这种共识机制能否为一个主要区块链提供动力。

但不只是以太坊，其他区块链也在进行重大升级。共同的愿景是更多的功能、更低的成本和更主流的应用程序。

下图为2022年6月30日至9月30日宣布或部署的关键区块链基础设施改进。

来源：Bitwise Asset Management

Lido主导着流动质押市场

合并后，流动质押巩固了其作为重要的DeFi新原语的地位，DeFi流动质押在第三季度创下历史新高。

质押是DeFi协议击败中心化金融服务提供商的首批金融服务之一：领先的去中心化质押服务Lido在质押方面的市场份额超过Coinbase，在所有质押的ETH的市场份额中占据31.0%的主导地位。

Lido已经产生了超过3.75亿美元的累计收入，几乎都是在合并之前。

下图为2020年1月至2022年9月流动质押占DeFi总TVL的百分比。

来源：Bitwise Asset Management（数据来自The Block和Defi Llama，截至2022年9月30日）

4、风险资本涌入NFT和Web3游戏

风险投资和主要的品牌合作是NFT在本季度艰难处境中的亮点。

8月份NFT和Web3游戏的风险投资比7月份增长了66%。

考虑到区块链/加密风投活动的普遍下降，这一数据值得注意。总体而言，新的交易表明了NFT使用的演变——从数字艺术和藏品到游戏、元宇宙应用和更多以实用性为重点的应用程序。第三季度NFT行业的另一个主要增长领域是：大品牌、体育和媒体公司宣布了新的合作伙伴关系，以启动NFT战略。

下图为2022年6月至9月宣布的主要NFT合作伙伴关系。

来源：Bitwise Asset Management（截至2022年9月30日）

5、Circle为公共市场做准备

Circle的SPAC上市计划预计将于2022年第四季度完成，为公众提供接触稳定币热潮新兴领先者的机会。

Circle是USDC的共同创建者，计划在2022年第四季度至2023年初期间通与SPAC公司Concord Acquisition Group合并上市，估值为90亿美元。

USDC是世界上增长最快的稳定币之一：截至2022年第二季度，USDC的发行量同比增长85%，目前流通的USDC超过550亿美元。

与此同时，Circle的商业模式将受到利率上升的影响——该公司从支持其稳定币的抵押品中赚取收入。随着利率上升，收入机会非常大：Circle持有435亿美元的美国国债证券储备，按目前的收益率计算，年收入将达到7.22亿美元。

2018年9月至2022年9月USDC管理资产总额(数十亿美元)

来源：Bitwise Asset Management（数据来自The Block和Coin Metrics）