瑞银将美国经济衰退的几率提高，这对加密货币意的价格味着什么？

美国经济衰退的可能性正在增加，这可能是对加密货币的重要压力测试。

8 月 30 日，全球投资银行瑞银将其对美国一年内陷入衰退风险的看法从 6 月的 40% 提高至 60%。根据经济学家 Pierre Lafourcade 的说法，最新数据显示经济收缩的可能性为 94%，但补充说它“不会演变成全面衰退”。

部分解释这种差异的原因是不良贷款的“极低水平”，或者信用借款人的违约时间超过 90 天。花旗集团首席执行官简·弗雷泽（Jane Fraser）表示，该机构“对”流动性和信用质量“感觉良好” 。此外，路透社表示，金融业在第二季度仅注销了 0.1% 的贷款。

问题在于，即使在现在不太可能避免全面衰退的情况下，由于通胀飙升限制了消费，而央行在缩减资产负债表的同时提高利率，企业也将面临收益减少的问题。无论哪种方式，企业利润的压力都是巨大的，这给股价带来了压力。

加密货币的估值动态与股票、公司债务和股票市场有很大不同。事实是，没有固定的指标或指标来指导代币价格。市场参与者对协议及其用例有不同的看法。

另一方面，股票市场拥有久经考验的估值指标，这些指标几十年来一直在使用，受到分析师、专家和投资者的抨击。例如，价格/收益多重衡量一家公司需要多少年才能产生足够的利润来覆盖其当前的市值。

无论人们如何衡量股市的成功，它都取决于利润率、收入、利率和美元汇率。这就是为什么即使在经济衰退袭击市场之前，一只股票也可能下跌 70% 或更多，因为它迫切需要不断流入的收入。同样的理由不太可能适用于加密货币？

了解股票市场和商品估值

股票估值的第一条规则是：投资者对股票有不同的投入、期望和时间框架。当然，有综合模型、指标和分析师的建议，但最终，不能保证股价会遵循任何理由。

我们可以绘制价格/收益倍数、企业价值/EBITDA 或投资者密切关注的任何指标。然而，人们永远不会知道这些公司的未来会怎样，即使是那些持有长期合同的公司，例如能源行业。

交易者不应将波动性与估值混淆。一家公司可以拥有稳定且可预测的现金流，但在牛市期间，当其他行业的收益增长和扩张时，这可能会成为一种负担。此外，股票市场价格永远不会不受整体经济的影响，因为最终，金融机构的倒闭也可能拖累交易对手。

让我们举一个简单而乌托邦的例子，纽约房地产市场。如果发展陷入停滞，土地的用途不会改变，包括房屋、商业和农业空间。如果恶化的危机导致破裂，那么价格甚至还有升值空间，因为一些投资者会寻求硬资产的庇护。

石油、黄金或牲畜也是如此。不需要持续的收益流来维持这些资产的价值。最坏的情况是，不再从地下开采黄金和石油，但随着目前可用供应的减少，它们的价格可能会上涨。

加密货币到底是什么？

投资者是否将比特币 ( BTC ) 和以太坊 ( ETH ) 视为商品、货币或新技术赌注并不重要。这两种资产的生产计划都极为有限，即使算力和验证器（节点）下降 90%，也会保留这些计划。它们作为独立的数字资产传输系统将继续按计划工作。

如前所述，加密货币的价格可能会受到持续经济衰退的严重影响，但几乎不会出现网络因通货膨胀、利率上升或信用违约而变得无用的情况。同样的规则不适用于沃尔玛、联合健康集团或福特汽车公司——所有收入排名前 20 的公司。

矛盾的是，倒闭的公司在经济衰退期间并不是一种合适的价值储存手段，这意味着破产资产可以被清算，股东得到零。加密货币的去中心化特性可以保护投资者免受最坏情况的影响，包括从主要交易所退市。

与此同时，全球经济衰退的最初冲击，例如房地产市场崩盘和对金融体系日益增长的不信任，可能为包括加密货币在内的替代硬资产铺平道路。

现在，这听起来像是一个遥远的梦想，但全面衰退将是自 2009 年比特币问世以来加密货币经历的第一次重大全球金融危机。

从长远来看，加密货币估值是否会持续存在尚未决定。到目前为止，该行业经历了主要的市场参与者失败，包括交易所和借贷中介，在此期间不需要干预。因此，可以说它通过了第一次测试，尽管现在发布最终报告还为时过早。