Coinbase面临美SEC多项调查，业内人士：未来交易所合规的成本会越来越高

美国加密资产领域正在面临前所未有的监管力度。

此前据福布斯报道，美国证券交易委员会（SEC）不仅正在调查Coinbase，而且还在调查所有美国的加密货币交易所币安。

而美国另外一个监管机构——商品期货交易委员会（CFTC），最近也多次公开表达了扩大其管辖范围以覆盖加密市场的兴趣，并得到了业界的支持。围绕数字资产的监管权，SEC与CFTC正进行着一场拉锯战。

1、监管聚光灯下的Coinbase

Coinbase近日表示，其已收到美SEC的的调查传票和要求。根据最新的季度监管文件，美SEC正在对该公司的质押服务、上市资产的流程、上市资产的分类和稳定币产品进行调查。

值得一提的是，许多加密货币交易所都提供质押服务，即用户将加密货币质押给平台，用以支持区块链网络并验证交易，作为回报，用户能够获得高利率的加密奖励。

Coinbase在文件中表示，它相信这些调查不会对Coinbase的财务状况“产生重大不利影响”。但监管力度的加大意味着该加密货币交易所面临的潜在压力正在增加。

Coinbase第二财季的财报显示，受加密货币价格下跌、交易量大幅下滑的影响，Coinbase二季度总营收环比下降31%至8.083亿美元，净亏损约为11亿美元，高于预期。

此外，主要来自质押的区块链奖励收入占第二季度净收入的8.5%，环比下降16%。

Coinbase还同时面临多项调查。上月彭博社报道称，美SEC正在审查该加密货币交易所是否不当地允许美国人交易本应注册为证券的数字资产。

就在该消息被曝出的前几日，Coinbase前产品经理被指控“涉内幕交易”并遭逮捕，美SEC在7月21日以证券诈欺罪名对被告发动民事诉讼，主张在该案件涉及內幕交易的25种加密资产中，至少有9种是未经注册的证券。

“美SEC对Coinbase的调查说明，加密货币圈的合规性离传统金融对交易所的合规性要求还非常的远。”在金融科技专家蔡凯龙看来，Coinbase是全球加密货币交易所里合规做的较好的，而它目前受到美SEC的调查说明了这个问题。

中央财经大学法学院教授邓建鹏则认为，美SEC针对此次内幕交易事件的调查或许会进一步强化美国境内交易所的规范化、合法化运营。

蔡凯龙也表示，类似调查带来的影响在于交易所未来会更注重合规，合规的成本越来越高。“越来越多的交易所可能会不愿意在美国开展业务，无法提供合规服务的交易所可能会被关停，或者是主动退出。”

目前Coinbase允许美国人交易超150种代币，如果这些代币被视为证券，Coinbase则可能需要在美SEC注册为交易所。

据报道，美SEC也在调查币安在2017年首次代币发行（ICO）期间出售BNB代币是否违反了证券规则。

2、SEC与CFTC的拉锯战

实际上，在这波力度加大的监管之中，“加密货币是证券还是商品”的问题在加密领域内又引起了相当大的争议。尤其是Coinbase的内幕交易案，引发了SEC和商品期货交易委员会（CFTC）之间的拉锯战。

究竟哪个机构才拥有对数字资产的管辖权？

蔡凯龙指出，证券和商品不难界定，“几乎所有的加密货币都是证券，只有特殊的像比特币这种绝对去中心化，才能被界定为商品。所以CFTC真正有权限管辖的只有比特币。”

针对美SEC诉Coinbase内幕交易案的当事人，Coinbase首席法律官Paul Grewal直指美SEC没有以包容和透明的方式制定量身定制的规则，而是依靠“一次性执法行动来试图将所有数字资产纳入其管辖范围”，即使是那些不是证券的资产。

CFTC的一名官员也称，这是美SEC“通过执法进行监管的显著例子”。

值得注意的是，CFTC近期多次公开表示，有兴趣扩大其管辖范围以覆盖加密市场，这得到了包括FTX在内多家加密货币交易所的支持。据报道，FTX的首席执行官SBF为让CFTC在监管该行业方面发挥更大的作用而游说美国国会。

8月3日，美参议院农业委员会主席Debbie Stabenow提出了一项法案，拟授权CFTC监管数字商品的现货市场。

另一边，美SEC主席Gary Gensler一直明确表示大多数加密货币都是证券，属于该机构的监管范围。

据福布斯报道，许多美国加密货币交易所可能已经收到了美SEC即将对其采取行动的通知。币安方面告诉记者，其对于收到政府的询问始终保持积极合的态度。但未对美SEC是否在对币安进行调查作出回应。

“SEC与CFTC两个机构间模糊的界限，会对数字资产的监管力度带来一定的影响。”邓建鹏告诉记者，根据美国最高法院的案例“豪威测试”，对某个虚拟货币是否属于证券，需要用一些外在的形式去判断，“这样就为不同的监管机构是否监管带来了一些障碍”。

他进一步解释道，这并不代表证券和商品的界限是完全模糊的，还是能够大致进行界定。“比如一个机构推广某虚拟货币，鼓吹它能盈利，诱导投资人去购买，期待未来升值，那么在美国的证券法的范围内它就属于证券”。