Euler Finance评述：Euler 会是下一代 DeFi 借贷吗？

DeFi借贷简介

有效借贷资产的能力是所有金融体系的关键基石。在传统金融的世界，这个过程通常是通过受信任和许可的第三方银行和机构来推动的。这些银行本质上是在奴役借款者，并成为那些来找他们借钱的人们的金融霸主。

好吧，撇开戏剧性不谈，这是一种旧的方式，现在我们有了Aave、Compound Finance和Euler Finance等更好的DeFi协议解决方案。在DeFi的世界里，不再需要受信任和许可的第三方，银行霸主已经被在区块链上运行智能合约的无信任和无许可的借贷协议取代。这使得贷款人和借款人能够以成倍的效率满足彼此的需求，同时减少第三方收取的巨额费用和中央当局经常对我们施加的严厉限制。

以下是MoreThanDigital提供的一幅很棒的图表，它总结了这一情况:

像Compound Finance和Aave这样的协议属于第一代DeFi借贷协议。这些平台为用户提供了多种加密token的借贷功能。第一代开发者也有一些优点和缺点。“先发优势”的力量不可低估，但另一方面，软件、技术或想法的第一次迭代通常不是最好的，往往有很多缺陷和漏洞需要解决。这为其他团队在初始框架上发展和创新留下了大量的机会，这正是Euler Finance团队所做的。

我并不是说Compound或Aave有什么问题，事实上，我在使用Aave，它们都是很棒的平台，但这些协议并非旨在处理与借贷非流动性或波动性资产相关的风险。我不知道这是因为他们无法找到一种方法来有效地降低我们市场中存在的极度波动的风险，还是他们没有准备好应对他们无法适应的大量交易量或交易对的需求，但结果是，他们不得不依靠许可上市机制来保护他们的用户免受与此类资产相关的风险。这是Euler意识到他们可以大大改善的一个领域。

许可上市机制导致了对加密资产的借贷需求严重不足。出借方希望存入token以赚取收益，并持有杠杆多头头寸，而借方希望减少波动风险并持有杠杆空头头寸。这就是Euler Finance的切入点，它以第一代借贷平台为基础，致力于成为下一代的DeFi协议。它们通过支持无许可上市和提供响应式利率来实现这一目标，同时以前所未有的创新方式降低风险。

什么是 Euler Finance？

正如我们已经提到的，Euler Finance是以太坊网络上的一个去中心化金融借贷平台，它建立在之前的借贷平台的基础上并加以改进。

该团队以Leonhard Euler的名字为公司和协议命名，Leonhard Euler是一名瑞士数学家、物理学家、天文学家、地理学家、逻辑学家和工程师，创立了图论和拓扑学研究。他还在解析数论，复分析和无穷小演算等许多其他分支做出了有影响的发现。

Euler Finance创建于2021年12月，此前其背后的公司赢得了Encode Club的'Spark'大学黑客马拉松，这帮助该团队在种子轮融资期间获得了80万美元的资金，并获得Lemniscap、LAUNCHHub Ventures、Block0、Coinbase等知名支持者。2022年6月7日，Euler宣布了另一轮由Haun Ventures领投的3200万美元融资，该融资将用于实现Euler DAO金库的多元化，从而形成一个资金充足的项目。

Euler XYZ是Euler Finance背后的公司，由Michael Bently博士、Jack Leon Prior和Doug Hoyte创建，稍后我们将在团队部分介绍他们。Euler finance提供了一种无许可、非托管的贷款协议，该协议是定制的，具有一系列新颖而巧妙的功能，以帮助用户交换、借出和借入比传统可用的更多类型的token。

该协议支持几乎每一种ERC20加密资产的借贷，这是其他平台不支持的，同时通过他们的创新技术堆栈，提供了为用户的加密货币赚取利息的能力，其风险和波动性比以前更小，我们将在后面介绍。

Euler Finance可以免费使用，世界上任何有互联网连接的人都可以访问。像任何有价值的DeFi协议一样，它完全是非托管的，并由该协议原生治理tokenEUL的持有者社区进行管理。

这个平台可以通过https://app.euler.finance/访问，很酷的一点是，原始开发者鼓励新的开发者创建他们自己的前端接入点，以帮助去中心化访问和增加审查阻力。加密世界中存在的对开源软件的关心和分享总是给我一种温暖的模糊感觉。

好了，让我们深入了解一下Euler Finance的特点和功能。

Euler Finance的功能

Euler Finance:无许可上市

Euler的非托管协议允许用户决定将列出哪些加密资产。通过使用Uniswap v3作为核心依赖，任何人都可以立即将任何具有WETH对的资产即时添加到Euler的借贷市场。

Euler资产层级

无许可上市可能给了解DeFi的人敲响了警钟，你可能知道，也可能不知道，与其他DeFi协议（如DEXs）相比，去中心化贷款协议的无许可上市风险更大。

这是因为风险可能会迅速从一个池子蔓延到另一个池子。如果抵押品资产价格突然下跌，清算无法偿还借款人的债务，那么由多种不同类型资产组成的资产池可能会留下坏账，这可不是什么好事。

为了克服这些风险，Euler使用基于风险的资产层:抵押品(Collateral)、交叉(Cross)和隔离(isolation)，来保护协议及其用户:

隔离层：这一层的资产可用于普通借贷，但不能用作抵押品来借用其他资产。它们只能单独地借入，因此被称为“隔离层”。

这意味着它们不能与使用同一抵押品池的其他资产一起借款。

让我们来看一个例子:

我有USDC和DAI作为抵押，想借用隔离层的资产ABC。我只能借ABC，别的什么都不能借。如果我想借用另一个token' XYZ '，那么我只能使用Euler上的独立帐户来做到这一点。

交叉层：这一层的资产可用于普通借贷，不能用作抵押来借入其他资产，但可以与其他资产一起借入。

需要另一个例子吗？我想需要:

如果我有USDC和DAI作为抵押品，而我想借用交叉层资产“ABC”和“XYZ”，我可以用一个帐户进行，因为我可以借用交叉层类别中的多个类型的token。

抵押品层：这一层的资产可用于普通借贷、交叉借贷，并可用作抵押品使用。这些资产将是平台上交易量最大、流动性最强的资产，因此被认为是“最安全的”。

我们来举个例子:

我可以存入抵押资产DAI和USDC，并使用它们从单个账户借入UNI和LINK等抵押资产。

通过使用这种分层方法，不同的风险资产被隔离开来，这有助于减少传染效应，因此在隔离层中市值较小的高风险token不能破坏更完善的资产池。本质上，这种方法提高了最大的资本效率，同时将系统风险保持在尽可能低的水平。

EUL持有者可以通过治理机制投票决定将资产从隔离层转移到交叉层或抵押品层。提高资产等级可以提高Euler上的资本效率，因为它允许贷款人和借款人更自由地使用资本，但也可能使协议用户面临更大的风险，因此平衡风险符合每个人的利益。

Euler Finance:借贷

当贷款人将钱存入Euler上的流动性池时，他们将收到有息的ERC20 etoken作为回报，这是整个DeFi协议的标准做法。只要池中还有未借入的token，这些token可以在任何时候被赎回，以换取它们在池子里的基础资产份额。

借款人从资金池中取出流动性，并连本带利偿还所借资金，导致资金池中的总资产随着时间的推移而增长。这就是贷款机构赚取资产利息的方式，因为他们的etoken可以在一段时间内赎回越来越多的标的资产。这里并没有什么新的或突破性的东西，这是DeFi借贷的久经考验的方法。这个过程都是通过智能合约来处理的，这使其非常无缝且用户友好。

接下来，我们将介绍与借贷有关的不同组成部分。

token化债务

Euler发行dtoken来对债务进行token化，这类似于Aave的债务token。dToken界面允许在不需要与标的资产交互的情况下构建头寸，并可用于创建包括债务义务的衍生产品。

Euler没有提供非标准的债务转移方法，而是使用常规的转移/批准ERC20方法，但颠倒了许可逻辑。

我知道这听起来很复杂，但其实不然，下面是一个例子:

dTokens不像标准方法那样能够向任何人发送token，而是需要批准。任何人都可以使用dTokens，但需要批准才能接受它们。这可以防止用户“燃烧”他们的dtoken。零地址没有办法批准dtoken的内部转移。

正如你所预料的，借款人要为他们的贷款支付利息。应计利息取决于每项资产的算法确定的利率。应计利息的一部分被保留在储备金中，以支付协议上积累的坏账，这又增加了一层安全保障。

受保护的抵押品

这是Euler特有的功能之一。在Compound和Aave上，任何在协议上存放的抵押品都可以用于借贷。Euler允许抵押品被存入，但不一定可用于借贷。

这是一个方便的功能，因为储户如果选择暂停放贷，他们不需要从平台上提取资金。处于受保护状态的资金不赚取利息，但不受借款人违约的风险影响，可以在任何时候即时提取。这也有助于防止借款人使用token来影响治理决策或做空头寸。

为什么这是一个重要的功能？

好吧，除了方便之外，这也为那些真正关心行业和整个DeFi社区的人提供了一个有价值的用例。在2020年，MakerDAO经历了一场被用来不公平地通过治理投票的闪电贷。

所以，假设平台上即将举行一场大型治理投票，Euler用户可以保护对提案进行投票所需的资产，防止鲸鱼用户借入一大堆token以影响投票。这有助于实现更公平的民主治理进程。这个功能也可以用来帮助防止强烈的抛售压力、拉高出货、闪电贷攻击和死亡螺旋。

延迟流动性检查

这是我在其他借贷平台上没有见过的Euler的另一个创新功能。通常情况下，在执行操作后会立即检查账户的流动性，这会导致操作可能因抵押品不足而失败。

例如，借款、撤回抵押品或退出市场可能会导致交易因抵押品违规而被撤销。

同样，这也不是什么好事。

Euler有一个功能，允许用户延迟他们的流动性检查，这可以允许执行许多操作，而流动性检查只在最后执行一次。

让我们看看这对用户有什么好处:

在不延迟流动性检查的情况下，我首先需要在发起借款行动之前存入抵押品。然而，如果是在同一笔交易中进行，延迟流动性检查允许我以任何我选择的顺序进行，允许更多的灵活性和不那么僵硬的结构，同时还可能节省失败交易的汽油费用。

能够延迟流动性检查也带来了Euler的另一个伟大的功能，那就是Feeless Flash Loans。

与Aave不同，Euler没有传统的闪电贷概念。相反，用户可以推迟他们的流动性检查，进行无抵押借款操作，执行他们喜欢的任何操作，然后偿还所借的钱。

此操作可以用来执行投资组合再平衡，建立杠杆头寸，利用外部套利机会等等。

经风险调整的借贷能力

与其他贷款协议类似，Euler要求用户确保其抵押品的价值始终高于其负债的价值，除非是在流动性检查被推迟的期间。超额抵押是一种标准做法，它首先控制可以借入的金额。

为了让这个概念尽可能简单，它的本质是:

我存了100美元的X，可以借70美元的y，这样我还不了70美元也没关系，因为出借人/平台保留了100美元。除了未能偿还债务的借款者外，没有人会吃亏。

相比之下，Celsius和Voyager等中心化借贷平台如现在已经破产，而三箭资本的人所做的事情导致了他们的崩溃。

他们向你借100美元，向我借100美元，然后又向鲍勃借100美元，没有存入任何抵押品，或者可能比他们借的要少。然后当三箭资本无法偿还他们借的300美元，现在你，我和鲍勃都掏空了口袋。

Blockchain Simplified有一个神奇而简单的图表，展示了传统加密货币贷款的运作方式:

Euler实现这一点的方式与传统的DeFi贷款平台不同。它们采用一种双向方法，将借款人的负债的市场价值向上调整，以得出“风险调整后的负债价值”。这种方法提高了资本效率，因为它允许Euler将价格下跌和上涨的特定资产风险都考虑在内，而不仅仅是像Compound这样的平台那样只考虑下行风险。

这些风险与类似于Compound的特定资产抵押因素相关，但也考虑到了Euler独有的借贷因素。最终，这种方法意味着每个借款人的清算门槛都是根据其借款和用作抵押品的资产相关的特定风险状况量身定制的。

我认为这是一种非常聪明的做法，因为其他DeFi平台对所有借款人都是一样的，不管所借的资产是什么，而Euler使用的是针对每个人的方法。

抗MEV的清算机制

在大多数借贷平台上，清算的激励方式是将借款人的抵押物以固定比例的折扣（通常在5-10%之间）提供给清算人。这样做的问题是，潜在的清算人通常别无选择，只能参与最优Gas费竞拍（PGAs）以实现盈利清算，从而将清算奖金暴露为矿工可提取价值（MEV）。这种方法的另一个问题是，固定折扣对大额清算可能具有惩罚性，会打击大型借款者的积极性，同时不足以支付成本并激励较小的清算。

在研究这篇文章之前，我不知道传统的DeFi贷款协议有这么多不足之处需要解决。

为了解决这个清算问题，Euler允许折价随着头寸的“负值”程度而上升。这就把传统上使用的立即清算触发器转变为更像荷兰拍卖的清算方法。随着折扣慢慢增加，每个清算人必须决定是否以当前的折扣报价竞标清算。

举个例子，清算人A可能会在4%上获利，但清算人B可能会更有效地运作，能够更快地进入市场，以3.5%清算。这种荷兰式拍卖方法得到了稍后将介绍的TWAP oracle的帮助。这是有益的，因为没有一个单一的价格点可以让每个清算人同时获利。

相反，价格可能随着时间的推移而波动，导致连续的清算机会，这有助于限制最优Gas费竞拍，并应有助于将折扣价格推向清算借款人的边际运营成本。

不过，这种方法本身并不能阻止MEV，因为矿工和抢单者仍然可以窃取清算人的交易。为了限制这一点，Euler允许流动性提供者使自己有资格获得“折扣助推器”，这使它们能够在荷兰拍卖中抢在没有折扣助推器的矿工和抢单者之前获利。

软清算

软清算是一个非常好的补充，因为它允许借款人清算他们的部分头寸，这意味着它可以使抵押资产价值比回到一个健康的位置，避免抹去全部贷款。

这使得清算人可以在不触发清算整个头寸的情况下偿还借款人的部分债务。Euler使用动态的“封闭因子”，允许清算人支付金额，让违规者恢复健康，这有助于增强平台上所持资产的稳定性，并为借款人提供更好的体验。

当通过任何协议借入资金时，重要的是要关注你的贷款的抵押资产价值比的健康状况:

确保经常查看贷款的“健康监视器”，这可以在“帐户”选项卡中找到。

稳定池

Euler使贷款人能够通过向与每个借贷市场相关的稳定池提供流动性来支持清算。稳定池中的流动性提供者存入eTokens，并在等待清算处理的同时赚取利息。

这与其他平台的传统清算方式形成了对比，后者依靠第三方交易所来偿还贷款，第三方价格feed可能与贷款协议的数据feed不一致。这可能会导致滑点、掉期费、极端波动，以及不使用价格平滑算法可能会导致服务器价格不匹配等问题。

以下是一个比较表，显示了使用内部稳定池进行清算与外部流动性来源的优势:

Euler的方法可以被认为是流动性协议首创的稳定池理念的扩展多抵押形式。使用稳定池的主要好处是，当借款人被协议认定违约时，可以立即使用内部流动性来源来处理清算，而无需清算人自己从第三方交易所获取资产。

去中心化的价格预言机

Euler Finance使用的价格预言机也是DeFi贷款平台领域的一项新创新。像Compound、Maker和Aave这样的平台使用各种系统从链下来源获取价格，并将它们放在链上，以便相关的智能合约可以访问它们。

Euler认为这是一种低效的方法，不适合他们，因为每当需要创建一个新的借贷市场时，它都需要集中进行干预。Euler依靠Uniswap v3的去中心化时间加权平均价格(TWAP)预言机来实时获取用户的偿付能力。

以下是Euler的Oracle分级系统：

这种方法正在不断发展，并将最终被更全面的解决方案所取代。Euler已经开发了一个开源的oracle工具，该工具将模拟在Uniswap上操作给定token对的成本。

Euler Finance:利率

传统平台使用静态线性利率模型来指导其平台上的借贷成本。简单地说，当从资金池借款的需求增加或供应减少时，利率就会上升，而当供应增加或需求减少时，利率就会下降。

如果提前对它们进行适当的参数化，这个模型就能正常工作，但如果参数化不正确，则可能会导致问题。为了避免这种情况，Euler使用了响应式利率，而不是静态的线性利率。

为了避免必须为每个贷款市场选择正确参数的问题，Euler使用控制理论来帮助自主引导借贷成本向协议上资本效率最大化的水平发展。事实上，Euler是第一个以这种方式创新的DeFi协议，并在DeFi社区中获得了创新的赞誉。

下面是一张很好的信息图，展示了Euler上的利率计算方法与Aave和Compound的区别:

Aave/Compound:

Euler Finance:

当利用率高于目标利用率水平时，Euler使用PID控制器放大利率变化率。这使得响应式利率能够实时适应标的资产的市场状况，而不需要持续的治理干预。

Euler Finance:Gas优化

为了避免高昂的Gas费用，Euler依靠智能合约来最大限度地减少使用的存储量，并实施一个模块系统来减少需要执行的跨合约调用数量，并对协议进行了其他许多Gas使用优化。

这使得Euler比许多其他借贷协议更Gas费友好。通过一个名为Transaction Builder的功能，用户可以批量处理多个交易，降低他们的Gas成本，而高级用户可以将这一功能与“延迟流动性检查”选项结合使用，以执行许多低费用交易的功能。

下面是Transaction Builder界面的介绍：

另一个创新的添加是子帐户的使用。如果Euler的用户不得不为每笔新的隔离层贷款向新的以太坊地址发送抵押品，这将花费大量的Gas费。为了避免这种情况，Euler允许每个使用该协议的以太坊帐户访问多达256个子帐户，这些账户可以用于在同一时间经济有效地管理多个头寸。用户只需要批准一次Euler对token的访问，然后就可以将其存入任何子帐户。

子账户的另一个好处是，在它们之间转移资产和负债不需要批准，允许用户隔离和分离他们的抵押品和债务。

Euler Finance:设计与实用性

DeFi平台并不总是对初学者友好，通常被更高级的加密用户使用。在这里，Euler也不例外，因为它的概念仍然被认为是比较先进的，尽管我不得不说，我发现他们做得非常好的一件事是创建了一个比大多数其他DeFi平台更容易导航和管理的UI/UX。

下面是一些不同的界面:

该平台提供了你期望从DeFi借贷平台获得的所有功能。导航非常简单，所有的图形、仪表和菜单使Euler成为我在设计、功能、可用性以及通用导航和了解协议内实际情况方面使用过的更好的平台之一。

对于任何曾经使用过DeFi平台的人来说，使用Euler Finance将是很简单的，因为他们的设计团队做得非常好。一旦你连接了你的MetaMask、Fortmatic、Keystone、Ledger、Torus、Trezor或Coinbase钱包，你就会立即起飞。

市场，仪表板，治理和帐户这四个主要部分值得简单介绍一下。

市场：在这个区域你可以看到市场，借贷、供应、TVL数额和Oracle评级。

仪表盘：显示所有的帐户，子帐户和货币信息。

帐户：显示有关用户的帐户的所有信息，即有多少抵押品，任何活跃的贷款，帐户的健康评分，借出的内容等。

：用户可以在这里访问讨论提案和治理问题的代表部分和论坛。

Euler Finance:治理

Euler采用的治理方式与Compound Finance多年前开创的治理模型非常相似。我猜他们认为，“为什么要重新发明轮子?”

该协议将由Euler治理token（EUL）的持有人管理。token将代表协议软件的投票权，拥有足够token的持有人将能够对协议的变化提出建议。token持有者将能够对以下主题进行投票:

资产的层级

抵押品和借款因素

价格预言机参数

响应性利率模型参数

储备系数

治理机制本身

Euler Finance:储备

对于想成为平台上的贷款人的人来说，协议如何管理其储备是一个重要的考虑因素。储备金管理不善是银行挤兑等问题发生的原因，也是Celsius和Voyager等平台不得不停止客户提款并申请破产的原因。

大多数借贷协议的运作方式是，他们将从借款人支付的利息中抽取一部分，并将其保留在协议内，而不是交给贷款人。

让我们来看看过去90天Euler Finance的供应方收入和协议收入:

我们可以看到，Euler在平台收入中留出了可观的一部分。储备金是很重要的，因为它们是贷款人的后盾。在某些情况下，借款人将无法偿还他们的头寸，这就导致了所谓的“坏账”。如果坏账蔓延得太广，而且没有得到控制，那么其他贷款人就会对自己背负坏账而感到紧张，这可能导致它们撤出资金，导致恶性循环，也就是银行挤兑。

Euler给自己的定位是，储备金的增长速度将超过坏账的积累速度，而且从协议诞生之初就这样做了。这使得更多的贷款人对协议有了适应能力和信心。我们可以看到，随着时间的推移，这在Euler上是如何实现的：

根据对Euler首席执行官兼联合创始人Michael Bentley博士的采访，Euler在储备方面的做法与其他贷款协议有所不同。

首先，Euler上的储备会将永久性地重新投资到协议中，并赚取复利，因此它们会随着时间呈指数增长。Euler还设定了更高的准备金率，使得大约四分之一的利息支付给协议，而不是贷款方。

这里的权衡是对贷款人的回报较低，但利息支付更安全、更可持续，有望带来一个长期繁荣的贷款平台，并避免过去不可持续的贷款平台所经历的提供20%以上回报，然后破产的陷阱。记住，如果回报率好得让人难以置信，那很可能回报率越高，风险就越高。Euler的目标是找到平衡风险和回报的“最佳平衡点”。

Euler Finance (EUL)的 token经济学

Euler (EUL)是Euler Finance协议上的原生token。它是一个充当治理token的ERC-20token。该oken的总供应量为27,182,818(致敬Euler数字)。

至于token分配，以下是我们正在关注的:

随着生态系统的发展，最初的分配可能会有变化。前4年的总供应量是固定的，之后EULtoken持有者可以颁布治理提案，使供应量每年最多膨胀2.718%。

以下是2026年的供应计划

通常我会深入研究项目的token表现，但由于token2022年6月28日才推出，所以没有什么可看的东西。根据CMC的数据，该token以3.73美元的价格向公众发行，像弹球一样反弹了3周，最高达到4.40美元，然后下降到3.20美元，在撰写本文时停留在3.40美元的位置上。

Token持有者是对治理感兴趣的平台用户，以及长期看好该平台创新和成功的投资者。EULtoken目前已在Huobi、Gate.io、MEXC和Uniswap等交易所上市。

Euler Finance:安全

Euler Finance与业内一些顶级安全公司建立了一系列令人印象深刻的安全合作伙伴关系:

该平台已经接受了Halborn等公司的安全审计，并提供了100万美元的漏洞赏金项目。该团队在Github上发布了令人满意的安全审计结果。

第三方和公开发布的审计结果总是一个好的迹象，与Euler合作的安全公司令人印象深刻，从平台本身和智能合约，到渗透测试和铸币合约的所有审计在我看来是一张信任票。

Euler Finance:团队与投资者

Euler是一个由软件工程师和定量分析师组成的，专门研究web3技术和金融应用研发的团队。

团队成员来自不同的背景，他们在传统和区块链公司都有丰富的经验。

联合创始人兼首席执行官Michael Bentley博士: Bentley博士是一名进化生物学家，他使用博弈论和复杂系统建模来描绘进化理论。他曾就读于牛津大学，在苏格兰皇家银行担任定价分析师，后来成为了牛津大学的博士后研究人员。这确实是一个令人印象深刻且有趣的背景。

联合创始人和区块链开发者Doug Hoyte:Doug是一名程序员、作家和教师，擅长网络安全和金融应用程序。

联合创始人和全栈开发人员Jack Prior：Jack曾在Salary Finance、Fintricity和Qadre等公司担任网页开发人员，在业内有超过11年的网络开发经验。在苏塞克斯大学学习网络和多媒体管理之后，他在联合创立Euler之前曾在多家公司担任过多个开发人员职位。

Euler有一个令人印象深刻的团队，成员多到我无法在此列出。如果你想了解更多，请查看Euler团队页面。

Euler还得到了一些行业领先的投资者和风投公司的支持，它们吸引了一些财力雄厚的投资者。以下是他们的一些投资者:

Euler Finance:担忧

说实话，加密货币和DeFi是一个数十亿美元的实验，没有人知道去中心化金融在五年后会是什么状态，或者它是否会存在。

如果像Terra崩溃、Celsius和Voyager破产这样的事件，以及数以万计已经不复存在的失败加密项目都无法说服你，那么在这个行业中，没有人真正知道什么会成功，什么不会成功。

如果你不相信，可以去问一下银河数码公司的首席执行官麦克•诺沃格拉茨。诺沃格拉茨为他的研究团队投入了数百万美元，并拥有顶尖的行业分析师和整个公司对项目进行分析和研究。即使有这些东西供他使用，他仍然对Terra非常有信心，以至于在Terra崩溃、人们损失数十亿资金之前，他给自己纹了一个巨大的Terra纹身。

我在这里想说的是，我不知道Euler Finance是否会成为一个长期可持续的借贷协议。虽然我是一名加密货币投资者，但我非常厌恶风险，我喜欢信任那些经过彻底考验的协议、平台和技术。我花了好几年时间关注Aave，半信半疑地期待着它的崩溃或rug pull，然后我才有足够的信心使用该协议。

在测试了Euler Finance，验证了他们的安全审计，并对平台进行了细致的梳理后，我完全找不到该平台的缺点。它似乎确实是与传统借贷平台相比有着很多好处的下一代借贷协议。

无论在纸面上和理论上，革命性的想法和概念听起来都很精彩，但我主要担心的是它还没有经过战斗的考验，没有经受住时间的考验。尽管在完全透明的情况下，这个平台给我的信心远远高于大多数较新的DeFi平台，因为他们专注于安全，而且在协议机制方面似乎有着令人难以置信的巧妙创新。

我唯一担心的是流动性低和总价值锁定，因为它目前在TVL排名第25，不适合较大的贷款人和借款人。尽管如此，我们还是看到了非常健康的价值锁定增长，这是该平台正在迅速获得吸引力的一个好迹象：

在进入该平台之前，请密切关注该平台的流动性，因为没有资金锁定协议的平台无法正常运行，但当然，它仍然是一个非常新的项目，正在获得健康的吸引力和采用。我预计随着越来越多的用户采用该平台，它的排名将不断攀升。

Euler Finance：结束语

我是该领域创新的忠实粉丝。很高兴看到像Euler Finance这样的平台在之前平台的经验和理念的基础上发展，并不断推进理念，为去中心化金融行业的发展做出贡献。如果说银行是马车，像Compound、Maker和Aave这样的DeFi协议就是汽车，那么像Euler Finance这样的平台则旨在成为飞行汽车、悬浮滑板、喷射背包或那些人们在《Futurama》中用来快速飞行的管道设备。

DeFi行业充斥着山寨协议和无数缺乏想象力的克隆平台，它们只是试图利用日益增长的趋势。Euler无疑是一个例外，因为它利用了无许可借贷市场、响应性利率、受保护抵押品、抗mev清算机制和多抵押品稳定池等DeFi从未见过的功能。

对于那些勇于尝试新事物的人来说，Euler Finance提供了比传统借贷协议更多的优势，这也是该平台随着新用户的涌入而迅速获得采用且TVL增长的原因之一。

就我个人而言，虽然我很欣赏这种创新，对它印象深刻，也很喜欢看到这个行业的前进和发展，但我会在接下来的时间里用有限的资金投入并使用这个平台，因为虽然我喜欢它所提供的东西，但只有时间才会证明他们建立一个借贷平台的新实验方法是否优秀且可持续。