金融时报：加密是一场赌博，股票与加密货币高度相关

《金融时报》今日发文称，调查发现，加密交易属于赌博类型，加密货币和股票价格高度相关，渴望风险的散户投资者一直在同时交易股票和加密货币。

过去一年，机构大量涌入加密货币领域。Wisdom Tree 和 Ritholtz Wealth Management 推出新的加密指数RWM WisdomTree Crypto Index，由 36% 的比特币、20% 的以太坊和 4% 的其他 11 种加密相关资产组成。今年4月，美国财富管理巨头富达 (Fidelity) 开辟先河允许退休帐户持有比特币。自去年11月触及69000美元的高位以来，比特币的价值已经下跌近70%。如今，比特币已跌破 21,000 美元。

瑞士金融研究所最近的一项研究打破了这一泡沫。洛桑大学的Luciano Somoza和Antoine Didisheim两位学者分析了 Swissquote 客户的随机抽样数据，Swissquote 是为数不多的也提供加密交易服务的受监管银行之一。在他们研究的 77,364 个活跃账户中，约21%交易的是加密货币。

他们的发现有助于解释标准普尔 500 指数和比特币价格之间的相关性：

简而言之，他们认为加密货币和股票价格高度相关，因为渴望风险的散户投资者一直在同时交易股票和加密货币。

学者们发现，这一趋势在 2020 年大疫情爆发初期“突然”开始，当时比特币与标准普尔 500 指数之间的相关性从零跃升至近 60%。零售交易的激增恰好发生在赌场关闭和大多数体育赛事取消的时候。

调查发现，加密交易似乎确实属于赌博类型：“查看持有加密货币的客户青睐的股票，我们观察到对成长股和投机资产的强烈偏好。当客户创建加密货币钱包时，他们的整体投资组合风险更高，年化回报率更高，而这是以波动性为代价的。”

学者们还发现，加密交易者最喜欢的股票往往与加密货币价格相关性最大。因此，这些投资者要么同时购买加密货币和投机性股票，要么同时抛售两者。

当这些交易者开通加密钱包时，他们开始更频繁地查看他们的经纪账户。同样有趣的是，这些投资者在开通加密钱包时交易股票的频率降低，因此他们的非加密投资组合的表现有所改善。

如果我们假设 1) 频繁交易不利于个人投资者，并且 2) 不畏惧金融风险的人更有可能开设加密货币账户，那么这个结果是有道理的。如果投资者从加密货币中获得波动性修复，那么就不需要在 Gamestop 上出售看跌期权了。

换一种说法：“加密货币投资者在开通加密钱包后交易的股票减少。这种影响不是由于投资组合中股票的权重相对较低，也不是投资金额造成的。一种可能的解释是，投资者在交易加密货币后对股票的关注减少，因此交易频率也会降低。此外，我们发现股票交易与加密货币交易相关。”

这些数据表明，以加密货币为导向的散户投资者平均而言更穷、更年轻、男性占多数、更活跃、更热衷于冒险。