GBTC折价接近30%，机构增加对灰度比特币信托投资敞口

Glassnode上的数据显示，机构投资者正在重新囤积灰度比特币信托（GBTC）的股票，该股的折价已经上升到近30%。

自2021年12月以来的一些周会上，投资者向灰度的旗舰基金涌入了1000万美元到1.2亿美元的资金。同时，最大的资本流入 — 金额近1.4亿美元 — 出现在截至2月25日的一周，如下图所示。

高调的GBTC支持者中还没有出现抛售现象

GBTC信托基金吸引了投资，因为过去几个月全球市场面临着接二连三的冲击，包括科技股的大幅下挫，随后俄罗斯入侵乌克兰，使许多基金经理的损失达到了两位数的百分比。

例如，木头姐的ARK下一代ETF（ARKW）持有价值4.78亿美元的GBTC，同比暴跌近45%，主要是由于其在近期市场动荡中受影响最大的行业，包括科技（43.14%）和通信（27.99%）。

但在2021年11月，ARKW在其投资组合中增加了超过45万股GBTC，当时其折扣高达近17.5%。

同样，根据摩根士丹利洞察力基金（CPODX）向美国证券交易委员会（SEC）提交的证券文件，截至2021年9月30日，其持有超过150万股GBTC。截至2022年3月6日，其同比业绩约为-43%。

由于GBTC在过去12个月中下跌了43%，ARKW和CPODX的表现都很差。尽管如此，ARKW和CPODX都没有报告出售大量的GBTC股份。

ETF炒作？

许多因素导致了GBTC的表现不佳，包括来自加拿大交易所交易基金（ETF）的竞争加剧。与GBTC不同，ETF允许投资者进行股份赎回，通过这一过程，基金可以根据供需动态销毁股份。

灰度的母公司Digital Currency Group曾试图通过回购GBTC股票来抵消折价。但它的努力因持有期货合约的ProShares比特币策略ETF（BITO）的推出而进一步陷入困境。这导致GBTC的价格与比特币的现货价格进一步脱节。

现在，灰度一直在研究折价杀手的转换，通过其尝试将GBTC从信托基金转换为与比特币价格挂钩的ETF。如果SEC批准了灰度的申请，将促使GBTC的折扣从目前的折扣水平重置为零。

尽管如此，美国证券交易委员会还没有批准任何一个现货比特币ETF申请，理由是与价格操纵有关的风险。相比之下，加拿大和欧洲的监管机构对实物比特币支持的投资产品更加欢迎。

投资管理公司Investor Trip断言，SEC最终会批准现货ETF，这是“由于第三方支持者的压力”。

“如果获得批准，灰度公司将把该信托基金转换为现货ETF，折价机会将不再存在，” 它在2月14日发表的分析报告中写道。

相反，保守收入组合的分析师称GBTC是一项“注定归零”的投资，并指出其对比特币净资产价值的折价“并不真正相关”。

“从较短期的反弹角度来看，它可能是相关的，作为一种情绪的衡量标准。”