三箭资本归零？为什么你应该担忧 Celsius 和 3AC 的崩溃

首先，你为什么要听一个在麦当劳工作的卡通动物的话呢？

我预测了 Celsius 的崩溃。

https://twitter.com/hodlKRYPTONITE/status/1535536331732185089

也预测了 3AC（三箭资本） 的崩溃（只在私下说过）。

这不是幸灾乐祸。我只是不希望散户被进一步清算。

3AC 的崩溃是影响巨大的。这是因为他们从每个主要借贷平台那里都借了钱。比如 BlockFi、Genesis、Nexo、Celsius。预计它们都要承受来自 3AC 的冲击。

上一次公开的 3AC 资产总额为 180 亿美金。我强烈怀疑他们的真实资产净值要比这低得多。有传言称，尽管他们已经在经济上处理掉了他们的 Deribit 股份，但他们还是将其申报算进资产总额中。

但是就让我们当它是 180 亿吧。假设其中 90 亿是按市值计价的风险投资组合，另外 90 亿是流动资产。假设所有这些都在最安全的比特币中 —— (是的，我知道他们投的其他 L1 死得很惨）—— 从 11 月 21 日到现在，他们的流动资产亏损了近 70%。

他们的流动资产目前最多价值 27 亿。如果算上其他垃圾币的敞口，实际上他们的流动资产会亏损到 10 亿或更少。这与市面上关于他们无法满足追加保证金要求的报道相符。

无法满足追加保证金的要求是任何对冲基金的丧钟，无论是加密货币还是传统金融。有报道称他们试图使用他们的 StarkWare 股权作为抵押品。好吧，我想你可以称它为 StuckWare。

对于全世界的贷方来说，3AC 是最大的借款人/客户之一。他们的崩溃会将经济风险转移给他们的贷方。贷方将承担他们所欠金额与清算抵押品所获得金额之间的差额。

这些贷方准备不足。他们经营着一两百亿的资产负债表，拥有约 5% 的股权缓冲。这意味着违约将导致严重的股权侵蚀。

并非所有贷方都是平等的。Celsius 是最糟糕的，它已经崩溃了。我不知道 Nexo 怎么样了，BlockFi 的情况也很糟糕（你们究竟是怎么做到在牛市中亏钱的？），Genesis 可能是这几个当中情况最好的。

这意味着贷方将通过从系统中减少信贷来保护自己。所有贷方可能创造了大约 500 亿（估计值）的贷款……我预计将销毁 300 到 400 亿的信贷。即贷款要收回，信贷要缩水。

这是个简单的数学问题，当信贷离开系统时，整体上资金就会变少。资金变少，但是货币总量没变，所以币价会下跌。

更复杂的解释则是当信贷被撤出后，每个参与者的整体资产负债表都会缩小，因为风险资产贬值了。做市商提供流动性的能力也降低了。

买卖价差扩大，对于基金 fund 来说，随着波动性增加，他们需要对风险敞口去杠杆以保持相同大小的风险价值。另外，流动性提供者会被 UST 和现在的 Celsius 吓到吗？最好为赎回做准备并提前出售。

从本质上讲，一个大基金 3AC 和一个大贷方 Celsius 的崩溃将使系统中的整体信贷缩水并导致继续去杠杆化。到目前为止，我们已经进行了有序的清算，但仍有更多的人需要去杠杆。

就价格来说，老实说我不知道。我们可能需要大庄家的介入。毕竟，如果你的所有客户都死了，你将需要等待更多客户再次进来，然后你的业务才能正常运行。

但是，如果没有人介入，我们可能会看到价格跌破一万。毕竟，我们已经经历了一次上涨的完美风暴（量化宽松等），现在所有金融资产的大规模去杠杆化的完美风暴来了（加息、量化紧缩、通货膨胀）。

最后，如果你觉得这个帖子有用，请转发它，以便人们正确地了解我们实际所处的大混乱。现在不是因为有一条波浪线而下注的时候，尽管我喜欢曲线。

另外 —— 如果你想知道为什么比特币和以太坊是第一个被抛售的，那是因为在危机中，你只能卖出你能够卖出的而不是你想卖出的东西。垃圾币/“alts”/梦想是没有流动性的。

读一下这个你会更加明白：

https://twitter.com/hodlKRYPTONITE/status/1536609042952757249