“以太坊合并”会带来什么影响？

以太坊正在缓慢靠近对其而言比较重要的事件，就是当前以太坊主网与其信标链权益证明系统(PoS)的合并，这一事件被称为The Merge。

合并之所以重要是因为：

它标志着以太坊作为工作证明系统的终结，并向更环保的权益证明系统过渡，节约了约99%的电力。

它将把ETH的发行率降低近75%-90%——从每年540万ETH降至50万ETH，相当于3次比特币减半事件。

由于ETH的价格是由需求和供应因素决定的，让我们分析当这些事件发生时可能会发生什么。

更多的机构可以参与ETH的投资

当涉及加密货币挖矿时，机构非常担心会大量使用电力。许多人推迟了对加密货币的大量投资，因为它们违背了ESG政策。

然而，如果以太坊转向权益证明(Proof-of-Stake)，即区块链的验证无需昂贵的采矿设备，它可能会开启一个面向ETH的机构投资时代。

ETH可以在验证节点上进行质押，以参与验证交易，并通过提供该服务获得回报(以ETH形式)。根据ETH在整个网络上的质押数量，质押的收益率从10%到15%不等。

这些收益不仅提供了在ETH上的投资机会，而且在收益匮乏的环境中也是一个可持续的收益来源。

ETH也被视为一种互联网债券，允许世界上任何人投资、参与并从开源的、去中心化的数字经济中获利。

ETH“三减半事件”

据说，ETH发行减少90%相当于三次比特币减半事件。

比特币减半事件通常是驱动加密货币市场的事件，因为每个事件都会减少二级市场的新供应流入。历史上，比特币减半事件导致了加密货币的牛市。

由于每一次比特币减半事件需要4年时间才能完成，这次发行的减少可能会导致ETH在短短一年内削减相当于12年的比特币供应量。

除了供应发行的减少，新的ETH发行后，以前是给矿工，现在是给验证者。当矿工开采ETH时，他们不得不出售ETH来支付采矿设备和电力的成本。然而，验证者现在必须将他们的ETH质押在区块链验证中，而质押者通常是长期持有者。

长期持有者倾向于不出售他们的代币，这导致市场供应进一步减少。

仪表盘跟踪销毁ETH统计数据显示，自EIP-1559引入以来，ETH的发行抵消为合并后的6倍。总共有210万ETH被销毁，每分钟5.85 ETH，或每年300万ETH。

如果每年销毁310万ETH，每年发行0.5 ETH(作为质押奖励)，那么我们可以预期每年ETH的供应是-2%，即净通缩。

增加质押收益率

目前，有354,000名验证者投入了1090万ETH。

当合并发生时，从未销毁的费用收入中流向矿工的 ETH也将流向质押者，将质押收益率提高到可能的 10% 到 15%。

质押收益几乎是无风险的ETH收益，因为它们不会导致无常损失，并且没有来自DeFi协议的巨大智能合约或黑客风险，这增加了质押ETH以获取收益的需求。

其他条件相同的情况下，如果市场上更多的ETH最终被质押，那么ETH在市场上的流通供应就会下降，其价格就会上升。

总结

从长远来看，以太坊的合并将对ETH的价格产生巨大的积极影响。

假设以太坊在新的区块链驱动的经济中仍然是一个中立的、去中心化的和开源的软件基础，网络的持续使用将会看到更多的以太坊在每笔交易中被销毁，而在公开市场中被销毁的以太坊会更少。