美联储加息对金融市场的影响

最近美联储FOMC声明称将超额准备金利率IOER维持在0.15%不变。资产购买将在 3 月初结束。很快就会适当提高联邦基金利率。此外将在加息后开始缩减资产负债表。可能有朋友不太明白加息的意思。

其实加息就是提高利息。而加息的目的就是鼓励存款和降低通货膨胀以及降低货币的流通率。银行一旦提高利息那么对于想贷款的人来讲，比如银行今年是五厘的利息，现在提高了，有很多人看利息变高就不愿意贷款了。一般贷款最终都会以各种各样的形式把这个钱贷出来然后消费在市场上，如果加息利息提高很多人不愿意贷款，那么消费的需求就降低了，这就起到抑制消费的作用。

那对于储户来讲银行提高了利息，很多人就有了存款需求，因为之前利息低所以就想把资金去投别的产品，在币圈冒着高风险投一些虚拟币来追求高风险收益。也会选择买基金获得一些年化收益以此来对抗通货膨胀，但是银行一旦提高利息那银行的生意很好做了，把钱存在银行就拿利息是稳赚不亏的生意，大部分的资金都被锁在了银行市场上，真正用于交易的资金就变少了，这是一种降低通胀的工具。

所以加息一般意义上来讲对于金融市场是属于利空消息，因为大家有资金把资金都去做储蓄了，之前一般都是处于没有加息的时候，资金处于风险资产上，这个时候就把风险资产卖出去存钱，而虚拟币市场是属于卖出的对象，那么自然价格就下跌从而就是利空消息。此外就最近几周的表现来说加密货币与股票的相关性加强，投资者对美联储收紧货币政策的前景做出反应并抛售高估值科技股和加密货币。

比特币与纳斯达克100指数的相关性进一步加强，这使得投资者更加有信心预测比特币的未来。看来上半年出现牛市的概率非常低，虚拟币市场将持续低迷。我们需要关注美东时间的3月15日美联储利率决议和5月3日又一次的美联储利率决议和新闻发布会。以及6月14 日第三次美联储利率决议。

确实美国连续几个月以来的高通胀已成为了美联储收紧货币政策的首要原因。美国12月核心CPI已经达到30年来的最高水平，尽管2022年供应链瓶颈可能逐渐缓解，但目前美国就业市场供需严重失衡，推动工资增速高企，促使劳动力成本可能取代供应链瓶颈因素成为美国核心通胀的主要驱动力。

美联储表示可能很快会进行三年多来的首次加息，并将在加息后开始缩减资产负债表，朝着结束疫情期间极度宽松的货币政策这一方向迈进，以抗击一代人以来最严重的通胀。

本次美联储主席鲍威尔又一次释放了更加鹰派的信号。鲍威尔在新闻发布会上表示这次会议为缩表决策制定了指引。缩减资产负债表将发生在加息开始之后，还没有就缩表的时机和速度做出决定，将准备调整缩表途径的一切细节。

美联储还会开几次会讨论缩减资产负债表的问题，下一次会议将讨论更多细节。鲍威尔说确实希望通过调整再投资来减少资产负债表，美联储将在第一次加息后至少召开一次会议来就资产负债表做决定。

美联储主席鲍威尔对加息政策缺乏松口的条件

鲍威尔表示货币政策需要灵活，考虑到通货膨胀和就业，美国经济不再需要持续的高水平支持。随着通胀加剧和劳动力市场强劲，美联储将继续调整政策。需要转向不那么宽松的政策，对美联储加息的支持非常广泛，提高利率的空间很大，不排除在每次美国联邦公开市场委员会会议上都加息。

而本次会议可能对加密货币行业的短期和长期趋势产生特别明显的影响。关于缩减美联储债券购买计划的时间表可能会有更多细节，该计划在冠状病毒大流行期间将其资产负债表增加了一倍以上达到近9万亿美元。缩减和撤资时间表对通货膨胀和资本市场具有重大影响。

如果美联储坚持到底，这可能会导致宏观经济环境发生巨大变化。更重要的是投资者可能会认为这是一个重大变化，他们会相应地改变自己的选择。除其他影响外更高的美联储利率通常会将资金从投机部门吸引，因为储户和投资者被吸引到更安全的政府债券回报。

这将不可避免地从代币和加密初创公司中提取价值。问题是有多少资金会转移到更保守的头寸，转移的速度有多快以及这种转移是否已经定价到市场上。可能的影响尚不清楚且部分原因在当前有细微差别，即使是大幅加息仍会使利率处于历史低位。

自2008年金融危机以来美联储利率大多接近于零，在 2019 年末仅小幅上涨至 2.4%，然后在面临另一场危机时再次被削减。在2008年危机之前美联储的利率自1962年以来从未低至2.4%。

华尔街对即将到来的三月份的利率不太乐观

相对于加息之外市场更担忧的是美联储未来的减少资产负债表规模也就是缩表的节奏和力度。本次会议美联储还公布名为缩表原则的公告，在FOMC一致同意下适合提供有关缩表计划方式的信息，预计缩表将在加息过程已经启动后开始。

新闻发布会上鲍威尔更是明确表示其将在2022年稳步地撤走宽松政策，目前需要大规模地缩表，将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜，并表示将至少讨论一次，希望缩表是一个有序的和可预见的过程。美联储本轮缩表或节奏更快且力度更大，这将加剧虚拟币和股票市场波动。

缩表的迫切性主要于美联储的资产负债表规模迅速膨胀有关。2020年初至2021年12月22日，美联储资产负债表总规模由4.17万亿美元上升至8.79万亿美元增长了110.8%。目前的普遍预测是在加息周期启动后，今年下半年可能是美联储启动缩表的最佳窗口。

此外调查中发现29%的受访者预计缩表将在4月至6月开始，40%预计7月至9月开始。经济学家对月度缩表规模的预期中值在400亿美元至599亿美元之间。调查还显示缩表将使美联储资产负债表规模在今年年底降至8.5万亿美元，到2023年底降至7.6万亿美元。

美联储的加息节奏以及何时缩表仍主要取决于美联储如何评估美国的充分就业及通胀水平。美联储一旦认定充分就业达成并且通胀压力高企，接下来的加息及缩表也就水到渠成。很显然美联储加息的条件之一通胀已经满足。而关于3月加息的最后一个条件充分就业。对此鲍威尔表示就业市场一直在大范围地改善，劳动力参与率有所提高但仍然受抑。劳动力市场非常强劲且可能会继续如此。由此可见美联储在3月启动加息已经基本上是确定了。