加密货币被称为“数字老虎机” 美议员称：监管不足将带来五大风险

近日，美国参议院银行委员会成员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）敦促财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）应识别和补救加密货币带来的风险，并制定一个“全面、协调”的框架，以使联邦机构借助此框架继续监管虚拟货币。

沃伦进一步表示，应利用金融稳定监督委员会（FSOC）的法定权力来解决加密货币的市场风险以及监管问题，以确保加密货币市场与美国金融体系的安全和稳定。

加密货币引发的五大风险

沃伦认为，随着对加密货币的需求持续增长，这使消费者与金融体系正面临越来越大的威胁。她进一步列举了加密货币市场监管不足带来的五种风险；

01、风险暴露在对冲基金等其他投资工具中

最近，一项针对对冲基金的调查显示，至2026年，预计北美的基金市场将对加密货币的平均风险敞口达到10.6%。另一项调查则显示，2020年美国有27%的机构投资者，包括对冲基金、养老基金和家族办公室，持有加密货币的资产，高于前一年的22%。

因此，随着对冲基金和其他机构投资者加大对数字货币资产的投资力度，由于缺乏标准化的信息披露机制，它们在加密货币交易市场中的风险暴露将会成为“监管机构和作为主经纪商的银行的监管盲点”。

02、对银行的风险

国际清算银行（BIS）此前曾指出，“加密资产和相关服务的增长有可能引发人们对金融稳定性的担忧，并增加银行面临的风险。”目前来看，一些加密货币波动性很大，给银行带来了流动性、信贷、市场以及交易环境等方面的风险。

如果加密货币公司获得了银行营业执照，就将无需遵守传统银行所要求的安全和审慎经营的相关规定，因此导致加密货币带来的风险可能会进一步放大。

03、由稳定币带来的特殊风险

稳定币是一种特定类型的加密货币，与一种或多种资产价值挂钩。由于全球稳定币网络是相互关联的，一个“设计糟糕且不受监管”的稳定币可能会对金融稳定构成风险，尤其是在“大量持有者试图在同一时间变卖所持有的稳定币“的情况下，将会对国内或国际经济活动、资产价格以及金融稳定造成严重后果。

04、用于破坏金融系统的网络攻击

金融研究办公室（Office of Financial Research）认为，与其他支付方式相比，加密货币的支付方式监管更少，也更难追踪，因此对黑客颇具吸引力。

前不久，美国联邦调查局（FBI）针对交易所和加密货币持有者可能受到的网络攻击发出了全行业警告，并提醒个人不要参与其中。

05、去金融化导致的风险

所谓去金融化（DeFi）是指，在加密货币交易市场中，允许用户参与各类金融活动，包括借贷产品和杠杆化的衍生品交易，而不需要传统银行扮演的中介角色。

考虑到参与者和项目开发者可能保持匿名，DeFi可能会带来特别严重的金融风险。此前金融稳定委员会（Financial Stability Board）的报告表示，去中心化的金融技术可能会带来新形式的集中风险暴露、债务分配不明确等挑战。

加强监管呼声高涨

鉴于数字货币资产的庞大数量和技术新颖性，对于加密市场的监管已成为棘手的难题。美国国内认为加密货币风险加剧、亟需加强监管的声音也越来越多。

近日举行的参议院听证会上，俄亥俄州民主党参议员谢罗德·布朗（Sherrod Brown）表示，加密货币的发展可能危及美国消费者和金融稳定。他将加密行业形容成一个充满欺诈、逃避责任的“数字老虎机”，它可以使其创造者变得富有但摧毁其他人。

圣安东尼奥圣玛丽法学院教授安吉拉·瓦尔奇（Angela Walch） 则将加密货币描绘为一种不受监管的“定时炸弹”，随着它们渗透到传统金融系统中，以及投资者数量的大幅增长,其风险正在进一步放大。

“加密货币需要更多监管。”美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）表示，无论是股票代币、证券支持的稳定价值代币，还是其他提供基础证券合成敞口的虚拟产品，无论是去中心化还是中心化的金融平台，应该都受证券法管辖，必须在证券制度内运作。

今年5月，他还表示，为数字代币交易所制定额外规则的时机已经成熟，敦促国会通过立法，赋予SEC监管这些交易场所的权力。

除上述来自政界、学术界人士的呼吁与建议外，对于加密货币“严监管”举措也正在酝酿中。本周三，美国参议院在已结束投票的基础设施法案中提到，考虑对加密货币投资者实施更严格的规则，将计划通过加密货币征税筹集280亿美元用于补充基础设施资金。

摘要显示，将对加密货币经纪人施加更多规则，他们需要向美国税务部门报告包括虚拟货币在内的数字资产交易。此外，数字资产还被添加到要求企业报告超过一万美元现金支付的现行规则中。

监管职责落在何方

公开资料显示，美国证券交易委员会（SEC）认为加密货币属于证券，适用于美国证券法；而美国商品期货交易委员会（CFTC）承认比特币和以太坊为大宗商品，并允许其他虚拟衍生品和加密货币衍生品在其监管的交易所上市交易。

由此带来的首要问题便是美国加密货币市场的监管机构仍未确定，FSOC、美国国会、SEC等机构，均有可能承担对加密货币交易的日常监督责任。

据了解，FSOC 成立于 2008 年金融危机后，由财政部长担任主席，汇集了 10 个美国联邦的金融监管机构，包括美联储、证券交易委员会和商品期货交易委员会等。该机构的主要工作是识别金融业面临的风险并协调各部门和其他机构的监管响应。

其中，美联储正在权衡是否发行央行数字货币（CBDC）。此前，美联储主席鲍威尔表示，预计美联储将在今年9月初发布CBDC报告，并将阐释CBDC的利与弊。

美国国会方面，部分共和党议员曾表示，国会应该更好地理解加密货币的潜在用途，同时遏制非法活动。

此外，SEC也正在考虑是否批准以比特币为投资标的的交易所交易基金（ETF）。但许多投资者表示，考虑到比特币近期的涨势以及该交易市场中大量的期货和其他衍生品交易，SEC并不会在短时间内推出这一决定。