繁华散尽才知道留下的都是真正的赌徒（六）

韭菜不仅需要养活庄家，还要养活整个市场，至少他们被寄予了这个期望，行业形势不好会使投机者这个群体遭受比特币市场上其他利益群体的盘剥变得越来越沉重。

因行业信息不透明，市场上对比特币活跃用户的估计相差悬殊：有的估计3万，有的估计5万，很多人估计是不足10万。然而前几天一则新闻说某平台用户有100万，活跃用户有一半，一半也就是50万。仅一个平台的用户就有50万的活跃用户，这一下就比前几个估计多出了数倍，这无疑给市场上的许多人免费打鸡血，让他们兴奋了起来。

比特币的活跃用户（尽管这些用户都是投机者）之所以是重要的，是因为活跃意味着这个市场的容量。一个活跃用户只有不到10万人的市场显然是肯定养活不了这么多企业的。但即使那个平台的说法是真实的，即它现在拥有50万的活跃用户，情形也一样不容乐观，因为韭菜因缺少一个适宜的成长环境而长不大的现实困扰着这个市场，而这个市场从上游的挖矿到下游的理财全都是为投机服务的单一业务模式拉长了现实的影子使它延伸成为了更长久的噩梦。

企业没有盈利途径是可悲的，现在企业有了盈利途径却一样让许多人忧心忡忡。根据火币网杜均的说法，火币网曾一周赚了800个BTC的手续费，按2000元/BTC的价格计算，火币一周收入160万。当时三大期货交易平台的交易量差不多，一周就差不多抽取了500万的流动资金。如果按当时的量计算下来(当然事实上这个量并没有长期维持），一个月下来这三个交易平台就要抽取2000万人民币，半年下来就从市场上抽走了1亿元的流动资金。我不确定这个市场能否承受这样的资金流出（这里只是说交易平台，但实际上每次价格剧变后都有很多投机者趁势变现退出)，但如果交易平台持续这样吸取资金，投机者的信心迟早有一天会意识到这一点从而使信心受到沉重打击的。因为这些投机者很难忍受，在绝大多数投机者退出后，他们为进行交易承担着比以往大数倍的风险，而他们中的大多数都在赔钱为市场提供流动性的时候，交易平台却在吃着火锅唱着歌，无风险地汲取着整个市场的流动资金，把大把大把的钞票揣进了自己的兜里使自己富起来。他们很难忍受他们承担整个市场的风险，却让交易平台富起来的结果。

天平两端虽然始终保持着平衡，资金总量持续缩小却意味着他们承担的风险越来越大，收益越来越低。而投机者投机有输有赢，交易平台却始终都是赢家，交易平台越来越来越富而投机者群体的利益却在持续萎缩，这无疑会刺激他们萌生退意。

这不是交易平台的错，每个正常市场交易平台都是应该收取手续费来赚钱的，况且交易平台还有很多人需要养活。然而在比特币市场，不收费平台受不了，收费市场受不了。这才是真正的两难困境。也许把费率降至市场和企业都能够承受的地步会是一个可行的解决办法。然而，市场是不会随人的意愿变动的，恢复收费政策的同时降低费率需要协调各方的利益，而诸如此类的市场协议或利益同盟很难达成。

交易平台并非是唯一要求分享比特币市场资金的市场主体，矿机厂商和矿场矿工也是。矿机厂商也一样需要考虑盈利，而且现在还留在这个市场上的矿机厂商差不多基本上都已经完成了原始的资本积累。他们的原始积累是在比特币火热前和火热中与火热逐渐变冷的过程中从矿工那里收取的，矿工的资金则从市场上抽取，结果就是挖矿活动抽取交易市场的资本，这些资本一部分流到了比特币的市场体系外，另一部分被收归矿机厂商和矿工手中使他们成为了亿万富翁。如果今年比特币的市场还像去年那样热火朝天，也许根本不会有人提起这种事情，但比特币市场这种状况使人们经常会想起并讨论这些事情。

完成了原始资本积累的矿机厂商和矿场矿工因散户相继离场基本开始以投入自有资金为主，但不论资金来源如何或组织形式如何，他们挖出来的币迟早是要卖出的。只要币需要卖，就一定要从比特币的交易市场上抽取资金，这一点是不会改变的。因此投机者不但要养活交易平台，还要养活挖矿业。

正所谓“庙小妖风大，池浅王八多”，比特币市场虽小，但期望从中捞一大把的人却很多，因而投机者需要养活的对象就多了。投机者一不小心跳进的那些骗局实际上也是他们需要养活的一个对象而已。不说骗局，中国市场上还有许多山寨币，这些币有的以国产币的形象出现，有的还煞费心思给山寨币找洋干爹出口转内销，也有些老外专门根据中国投机者的特点研发山寨币供应中国市场。那么这些币是如何存活下来的呢？尽管某些币种宣称有着种种优点，但目前来看那些优点并不重要，重要的是币的市值与波动性。市值大说话就有底气，波动大就能吸引投机者。作为一种投机品，在这个任何新闻对比特币都是好新闻的阶段，谁没有这两样东西，谁就肯定先死。最可怕的不是敌人，而是没人关注。所以即使是为了自己的产品能够存活，对山寨币的组织化运营也是绝对必要的。那么，运营的资金从哪里来？

比特币市场的内部消耗肯定不止以上列举的几个利益群体，消耗的方式也肯定不止列举的这么简单。无论如何，投机者的资金每时每刻都在以惊人的规模从投机市场流向投机者之外的利益群体手里。因为没有新鲜血液的注入，而投机资金却在不断地流向投机者之外的利益群体，投机市场的资金就越来越少。这将导致投机的风险增大，盈利机会减少，盈利空间缩小。为应对这种状况，交易平台将不得不再度提高杠杆倍数刺激市场活跃度，但这会使投机资金加速外流，不论是流向交易平台，还是退出这个市场（因为市场上的资金总量缩减，风险更大，盈利机会更少，盈利空间更小）。相对于之前，这个市场的投机者对资金外流的承受能力就会随着风险增大与盈利机会减少，收益降低同时发生而变得越来越低，其他利益群体对投机者群体的剥削在程度上也就变得越来越严重。当投机者意识到这种状况并对这种状况的感受越来越强烈的时候，这个市场的基础就会慢慢遭到破坏，更多的投机者会选择退出这个市场。

市场基础遭到破坏意味着这个市场已经不可能像之前那样养活那么市场主体了，也就意味着靠着投机者养活的那些市场主体也只能相继退出这个市场，直至降低到相关利益群体与市场及基础相适应为止。然而市场基础遭到破坏还意味着这个市场承受外来冲击的能力降低。投机市场从来不是独立的市场，而其他领域，比如中国股市的牛市如果维持时间比较长久，很可能会对比特币市场形成严重的冲击。

然而，如果其他市场的吸引力过大或投机者确实已不堪重负，比特币市场的市场基础遭到系统性破坏该怎么办，到时候会出现什么样的场景？也许我们该庆幸还有另一支提供流动性的资本力量在活跃，尽管这只力量看起来也并不怎么可靠，但有总比没有强，这支力量就是风投资本。