“板块轮动”DeFi 2.0 时代下的众生百态

NFT的市场狂热已经逐渐降温，加密领域正在迎来又一次「板块轮动」，而现在 Defi 2.0 有可能成为下一个大热点。

加密市场有着短注意力的特质，它很容易将目光从一个 BlingBling 的板块挪到另一个上。而这片市场上的参与者的努力创新和数量的不断增长（净资产+技术），使得加密货币领域可能是目前催生新事物最快的领域了。

速度没有好坏之分，跳上一个更高收益，或者更有趣的车是投资者追求的常态。而这一次，它将叫做DeFi 2.0。

这一轮的「板块轮动」得益于 NFT 这辆特快列车的速度正在放缓。NFT 社区开始尝试 DAO 化，并推出代币（如 Bored Aped Yacht Club NFT），这么做的其中一个显而易见的目的，就是为了躲避法规，避免被监管机构定义为 "证券"（但同时继续以某种方式赚钱，尽管天下并没有这种好事）。

总之，加密市场参与者的兴奋阈值已经被拉高到快要炸掉，他们随时都需要一支“强心剂”去安抚他们饥渴的思绪。而DeFi的再度蓬发正好借上这股东风，天时地利人和，它来的正是时候。

2020年的第一个DeFi之夏没赶上？车门还没焊死，这可能就是你挖掘下一个AAVE、Sushi 和 MakerDAO 的机会。

DeFi 2.0 —— 发生在以太链之外的 DeFi 1.0 变革

DeFi 2.0 很多面，其中一面就是它类似于最初的DeFi热潮，对就是去年的 Defi 之夏。只是这一次，它并没有发生在以太链上，这次它生根于Avalanche、Solana和Fantom等新兴链上（它们的活跃又得益于上一轮的公链热潮，环环相扣）。

人群涌入这些平台不是没有原因的，高昂的 Gas 费使用户在协议和DApp之间的互动变得捉襟见肘，当一个日常用品贵的让你时刻要掏出计算器的时候，冒险自然也就没有了乐趣。普通用户不再愿意很难探索各种 DeFi 应用的功能，当然有些例外，每个智能合约的执行所需的 40 美元 Gas 费是对某些用户来说是九牛一毛，那以太坊的确还是挺好玩的。这也难怪圈内嘲讽，以太链已经变成了名副其实的富豪链（假设预期交易费 0.1%，交易资产 4 万美金起步，若果预期为 0.01%，则交易资产需要 40 万美金）。

所以当你想长期存储资产以备不时之需时，你可能会选择以太坊，但如果你想参与到一些新的和热门的协议，得到空投，或仅仅为了满足自己的好奇心时，以太坊就不再是最佳选择了。自然而然，人们开始使用较小的、更便宜的竞品公链，去把握前文所说的那些机会。多数情况下，其用户体验也更好。用户可以享受更快的交易速度，新颖的用户界面UI，或者是有趣的新项目。

以下就是一些非常典型的例子：

Trader Joe

Avalanche 链的 Uniswap 是2021年增长最快的协议之一。

在8月12日，该协议的总价值锁定仅为2200万美元。截至10月12日，根据Defillama的数据，锁定的总价值近19亿美元，其中 18 亿来自于 Avalanche 。

Trader Joe 的原生代币$JOE的价格也从两周前的 1.5 美元左右提高到 2.9 美元。

10月11日，Trader Joe还推出了Banker Joe，目的是将协议服务扩展到借贷，而不仅仅是交换代币和AMM。作为 Avalanche 生态少有的人物形象，Trader Joe通过这样的品牌策略大获成功，充满亲和力的品牌形象快速斩获大量粉丝。

Geist Finance

Geist Finance是另一个DeFi 2.0浪潮下的宠儿。这是一个基于Fantom链的借贷协议。它的出现似乎很突然，没有风投，完全来自匿名的开发者，有一群加密圈重量级的KOL 做背书，该协议很快获得了足够的发动燃料。它在短短一天内将交易量从几亿锁定到 20 亿，Fantom 原生代币更是因此价格飙涨 30 %。

Trader Joe和Geist，只是众多例子中的一小部分。除此之外还有 Fantom 链上 Trader Joe 的模仿者 SpiritSwap，Tarot、Wonderland（$TIME），以及跨链的 Abracadabra（$SPELL）等等。都是这些后起之秀中的佼佼者。

DeFi “蓝筹股”的尴尬境地

DeFi 1.0的顶级项目通常被称为 DeFi boomers 。早期参与者都不会忘记这些协议是如何铸就了最初的 DeFi，AAVE、Yearn和Uniswap都是先驱者，同时也是幸存者。但事实证明，情怀是情怀，投资者更在乎的是利益，他们永远都想要得到更多。而且他们也的确有一些合理的抱怨。

产量不大，机会不多

对 DeFi boomers 最常见的吐槽是它们已经变得有些无聊，收益率不像以前那么有吸引力了，而 DeFi 2.0 提供了很多创造性的 Defi “乐高”模块。即使你只是交易他们的代币，这一点也并没有什么改变，即便是在波动巨大加密市场上，像 AAVE 这样的代币价格都已经逐渐趋于稳定，而稳定还有一个同义词，就是“无聊”。

阉割版的基础设施

大量的协议正在其他区块链和二层上部署。但它们和以太坊的原始项目有些区别。在大多数情况下，它提供的功能和机会更有限。

像 Sushi staking 这样的功能在没有足够的流动性的情况下，在 Polygon 和 Arbitrum 这样的链上根本没法使用，如果你是 Sushi 的用户， 你想用这个功能，那么你只能回到以太坊。

而有个人，他把资金转移到 MakerDAO vault 地址，但事实证明不存在 Arbitrum 版本的那个金库。因此他相当于向一个不存在的智能合约地址汇款，换句话说，他把自己的钱烧掉了。

而这些种种的不便，显然给 TraderJoe 或 Geist 等“本地”协议巨大的生存空间。

最终变成了自己讨厌的那种人

对 DeFi boomers 最大的不满之一是他们体量变得太大、太 "TradFi"，他们已经不再对散户投资者那么友好了。这些 DeFi boomers 开始变成了初涉加密市场的机构投资者的游乐场。开始研究 DeFi 的对冲基金会把AAVE或Yearn作为一个起点。例如法国兴业银行子公司正向 MakerDAO 提议提供2000万美元贷款，并使用银行的债券作为抵押品（请像其他人一样存入ETH或BTC作为抵押品，而不是你的垃圾债券）。

这也难怪，加密社区的人感觉这些项目和他们渐行渐远。这些 DeFi boomers 已经变得与机构投资者过于接近，过于谄媚，他们正试图从这个群体中挖掘市场。而最糟糕的是，他们也变得过于顺从政府，选择开启 KYC。完全失去了以前加密朋克的气质。UniSwap退市100个代币，协议创建一个独立的平台，就是为了符合监管机构的要求。

DeFi 2.0的创新

前文说了 DeFi 2.0 有很多面。除了 DeFi boomer，还有许多独特的，令人心动的点子。其中一个最靓的仔就是 OlympusDAO。

OlympusDAO 所提供的是 DeFi 以前鲜有耳闻的东西 —— 不与法币挂钩的加密货币的稳定币。

它引入了债券的概念。把你的加密货币抵押品，以折扣价获得 OHM （Olympus原生代币），Olympus将使用抵押品作为储备资产。OHM 相对于该资产的价值将决定该协议是增加供应（铸造）OHM还是燃烧它们。工作原理类似于一个储备银行。

有趣的是，Olympus 没有VC，没有预售，也没有空投（他们在现有的discord成员中筹集初始资金，以避免任何潜在的不公情况）。他们计划永远不在中心化交易所上架。

Olympus 希望最终所有参与者都能获利。这就是他们所谓的 3,3 方案博弈理论。例如，当价格上升时，收益率就会下降。但是，当OHM的价格下降时，你的质押代币就会获得更多的收益。项目方也为整个流程制作了教学视频。

Olympus DAO 令人印象最深刻就是他们从一开始就努力追求真正的加密货币精神 —— 绝对公平的分配，没有风投的参与，可持续和持久的增长，此外还解决了加密货币的主要问题，即对法币稳定币的高度依赖。

Abracadabra Money

Abracadabra Money 是另一个 DeFi 2.0 的代表。在 Twitter 加密话题里，最近可能会经常听到关于 $SPELL 。访问其官网，你会觉得有点懵。但不要被表象所蒙蔽，这个项目值得了解。

引用官方的话说，它们的财富密码很简单，但很精彩。像 xSushi 这样的有息代币进去，被称为 MIM 美元的神奇互联网货币就会出来。把你的代币存入，你就会得到一个稳定币，后面你还可以将其兑换成 USDC 或 DAI ，并随心所欲地使用它们。

投资者参与质押，以获得有利息的代币（xSushi, yvUSDC）的利息。这些代币，在 Abracadabra Money 上，可以作为抵押品，从而为你赚钱，同时允许你借出其价值的 90 %。显然，它提高了你的资本效率。由于抵押品是生产性资产，可以说你的抵押品实际上在帮助你偿还债务（所谓的「自我偿还贷款」）。

在 DeFi 2.0 中，你会听到越来越多的「自我偿还贷款」。

Abracadabra Money 的原生代币叫做 SPELL ，是用来激励用户的。投入它，你会获得sSPELL的分红和投票权。

DeFi 2.0 目前是在第一层发生的。但在可预计的未来，它会生根发芽再拓展至二层，如Arbitrum。新的热潮已经到来，每天都有全新的项目在吸引人们追逐财富的梦想。

整个过程里最有趣的部分就是见证这些创新。先驱建设者们正在创造性地拓展协议（货币乐高的概念），它们向着具有最大的利润，最大的资本效率，和最大的分散性，以及最大的其他一切这个巨大的目标出发。虽然有些东西确实存在，但最终利弊上的制衡仍然需要时间去验证，毕竟万物皆是等价交换。目前看来，人群的兴奋可能会掩盖一切问题。

市场从DeFi第一阶段（Defi之夏）学到了很多。这个过程中铸造了大量的成就和犯下了许多的错误。但有一点可肯定的是这个领域正在日趋成熟，不仅在社会采用或技术方面，而更多的是像 Olympus 这样的项目正试图重新唤起人们开始忘记的去中心化精神，因为加密市场正在与传统“旧”社会（中心化社会）逐渐融合。