币圈一扫颓气 多只比特币ETF或下周上市

下周有可能成为“比特币ETF全球周”。根据彭博社的报道，由ProShares、Valkyrie和Invesco三家公司分别推出的比特币期货合约ETF，极有可能在下周先后上市交易。

彭博称，美国证监会（SEC）已批准ProShares资管公司发行的比特币期货ETF产品，预计下周启动交易。而香港奇点财经记者获得的一份纳斯达克文件截屏显示，纳斯达克交易所原则上已经同意Valkyrie公司的比特币策略ETF挂牌交易的申请。

10月15日夜间，有消息人士给奇点财经的记者发来上述截屏文件，内容是纳斯达克上市业务副总裁Eun Ah Choi发出的一封信。上述副总裁在信中表示，Valkyrie的比特币策略ETF（Valkyrie Bitcoin Strategy ETF）的注册申请副本，纳斯达克已经同意其上线请求，只要该ETF获SEC批准正式发行，即可在纳斯达克挂牌交易。

“我们了解注册人正在寻求将注册生效日期尽可能提前，我们特此加入此类请求”。Eun Ah Choi在信中说。

数个几小时后，10月16日，外媒称SEC也批准了基金管理公司ProShares拟发行的比特币期货 ETF，其将于下周启动相关交易。

纳斯达克（National Association of Securities Dealers Automated Quotations---NASDAQ）由美国全国证券交易商协会创办，目前是全球第二大证券交易市场。它的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。纳斯达克也是全世界第一个采用电子交易并面向全球的股市，它在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端。

不少投资者认为，纳斯达克此举或暗示SEC可能会很快批准 Valkyrie 提出的比特币策略ETF申请，该基金的股票将在纳斯达克股票市场上市。

香港奇点财经在前日的报道中提及，美国证监会官方对于比特币现货ETF仍然持谨慎的态度。现任SEC主席Gary Gensler已经明确表示，他更愿意批准由比特币期货合约支持的ETF。

而彭博社的报道也证实了Gary的偏好。

记者翻阅Valkyrie及ProShares的ETF招股书后发现，两家公司提交的ETF均为比特币期货ETF产品。

Valkyrie在8月11日向美SEC提交的招股说明书中表示，其比特币策略ETF将通过现金结算的期货合约提供对加密资产的间接敞口。

根据该ETF的招股书，这个ETF基金由Valkyrie公司担任投资顾问，基金会在开曼设置一家全资子公司，通过这个子公司去购买比特币期货合约。

招股书还规定，基金投资顾问除了对比特币期货的投资外，只能将剩余资产直接投资于现金／类现金工具，或类似于投资级别的优质证券，即统称的“抵押投资”，以便为子公司的比特币期货投资提供抵押。

“开曼子公司和本基金将拥有相同的投资顾问、投资分顾问和投资目标。附属公司亦将遵循与本基金相同的一般投资政策及限制。”ETF的招股书称。

对于这些期货合约，招股书的规定是必须是在美国CFTC注册认可的交易所上交易，而且是以现金交割的比特币期货。目前招股书确认的交易所是芝加哥商品交易所（CME）发行的比特币期货合约。

香港另类投资专家、香港国际金融学会资深会员舒时对奇点财经解释，期货合约通常可以采用“实物交割”和“现金交割”两种方式，前者是在到期的时候，持有人可以要求获得实际的底层资产，比如黄金或石油期货合约的持有方是可以在支付了合约价格后，让交易对手把实物黄金或是石油运抵规定的交割地点。

“现金交割”也称为“以现金结算”，它是指在相关期货合约到期时，如果期货合约的对照参考资产（这里是指比特币）的现货市场价格超过期货合约价格，则期货合约的卖方需要向持有合约的买方支付超出部分的现金，因为期货合约的买方相当于是以合约上的“低价”买入合约结算日那天“高价”的比特币，所以卖方要付钱。

对于比特币这样的虚拟资产，目前主要还是以现金结算的期货为主。“比特币没有实物形态，持币人最主要是通过‘私钥’证明对比特币的所有权，而这个私钥实际上是一串字符串组成的代码，因此对于持币人来说，没必要像黄金或石油那样进行实物转移。”舒时说，“而且，交易比特币期货的投资人，往往也只是想通过期货合约获得比特币的价格交易机会，而不是想长期持有比特币，因此现金交割更方便。”

当然，还有一个更现实的问题，以目前传统的交易所的合规要求和交易系统，也很难批核以实际比特币作为交割对象的期货合约。

由此看来，Valkyrie的比特币策略ETF符合现任SEC主席Gary Gensler更愿意批准比特币期货合约ETF的态度。

ETFStore 总裁 Nate Geraci 表示，这种形式是数字资产“向前迈出的一步”，并将它们与更传统的金融部门联系起来。