外围环境企稳，比特币又活过来了

自2020年初以来，比特币价格保持在40000美元+的时间长达155天，即在这段时间内有36%的时间处于4000美元上方。因此，40000美元附近已经成为市场的关键心理支撑位。本文将从链上指标进行简单分析，用UTXO已实现价格分布数据来更好地了解链上成本对于长期趋势的重要意义。

从比特币的UTXO已实现价格分布来看，有58.8%的供应量成本低于20000美元，有19.4%的供应量成本处于20000 - 43000美元之间，有21.8%的供应量成本高于43000美元。

图表中的每根柱子都代表了最后一次在该价格范围内移动的比特币的现有数量。从链上成本分布的角度来看，若比特币有效跌破40000 美元，市场将出现大幅抛售，因为许多短期投资者将继续止损。与此同时，在20000 - 40000美元区间的链上支撑位非常强大，在40000美元以下的区间，长期投资者有强烈的加仓意愿。

分析市场潜在状态的另一种方法是查看处于盈利状态下的比特币供应所占的百分比。在过去的几周里，该数据从90.8%下降到了77.7%。对比今年7月下旬，比特币触底29000 美元时，该数据仅为66%。从这个角度来看，即便短期内比特币价格进一步下跌，市场上的长期持有者似乎仍有足够的空间来消化这种跌势（只要大环境稳定，长期持有者将会继续囤币）。

外围环境方面，最近彭博社对恒大债务危机的过度解读使恐慌蔓延到了加密行业，再加上过去一周SEC监管压力带来的不确定性，9月22日，加密货币市场贪婪恐慌指数一度跌至21的低位，整个市场处于“极度恐惧”状态，与7月21日比特币跌破30000美元的级别相当。从这个角度来看，40000美元或许可能和上次的30000美元一样，是一个很好的阶段性抄底机会。

其实，从9月20开始，“抄底”就已经成为推特上关于商业和财务趋势的热词。

在这波下跌的过程中，萨尔瓦多总统也迫不及待的加仓了150枚BTC（当时价格在43000美元上方），并发推明牌“喊单”。和微策略公司的CEO一样，萨尔瓦多总统也属于极度信仰比特币而又拥有“无限子弹”的大佬，抄底往往买“高”了，但其目标显然不是搏短期反弹，而是认为长期价格已经跌到了合适买入的价位。

另外，当比特币价格跌至4.05万美元时，链上的第三大比特币巨鲸地址加仓了321枚BTC，总计超过1300万美元，当前持有BTC数量达到111794.59枚BTC。

目前，恒大已达成偿还债务的协议，地产板块股债大反弹；而美联储也表示将保持当前货币政策，暗示最早要到2022年才可能加息。中美两个大国的金融环境稳定下来之后，美股和沪指均已企稳反弹，加密市场最大的担忧也暂时解除，预计将继续反弹修复，无需过分悲观。