减半、销毁、锁仓 MDEX三板斧见效

整个加密资产市场持续回暖，加剧了DeFi Summer的火热，各DeFi协议的治理通证纷纷进入上升通道。

其中，去中心化交易应用MDEX的治理通证MDX时隔两个多月重返2美元关口，最高触及2.19美元。从7月21日1.05美元的低点算起，MDX已经反弹了108.57%，高于同期内比特币77.5%的涨幅。

强劲反弹之前，MDX已经完成了两次产量减半。6月5日，MDX每区块奖励由80 MDX降至40 MDX，9月3日，区块奖励再次减半为20 MDX，意味MDX的释放速度降低了75%。BSC和Heco双链MDX的日产量也由起初的460万枚降低至115万枚。

两次减半推动了MDX价格回暖，社区重拾信心。长期以来，尽管MDEX日交易量及用户数长期位列DEX板块的前三位，但MDX自今年2月登上10美元历史高点后就一路下行，赶上5月市场大跌时，其最大跌幅一度达到89.7%。不少持有者认为，MDX产出过快带来的抛压问题是其价格不断下跌的主要原因。

这一难题从今年6月开始进入解决中，除了产量减半外，MDEX持续回购销毁MDX，并上线了DAO治理页面，试图以质押的方式将分散在市场上的MDX集中在治理功能上。

MDEX官网显示，截至9月7日，双链版本的MDEX合计回购销毁超过8370.7万枚MDX，合计燃烧销毁380.8万枚MDX。此外，MDEX基金会此前宣布将其锁仓在董事会365天的通证收益全部销毁，当前已销毁620万枚MDX。通过上述渠道，MDX销毁量达到9371.5万枚，而其产出量为7.39亿枚，通过计算，其当前流通量约为6.45亿枚。

据MDEX上周公开的数据，当前在董事会中共锁仓5.6亿枚MDX，按此计算，MDX实际流通率降低至8.5%。

减产、销毁与锁仓，这「三板斧」正在改善MDX的供需结构。在此基础之上，MDEX的DAO治理模块即将上线。根据公告，参与MDX董事会锁仓的用户，将获得MDX锁仓凭证，该凭证可用来与董事竞选、董事投票以及社区提案投票等。

有社区用户认为，DAO治理功能上线后，有望吸引更多MDX进行锁仓，而MDX也不再只是一个生息资产，还将发挥其治理价值，「市场可能会重新进入价格发现阶段。」

第二次减半后MDX重回2美元

9月3日，MDEX治理通证MDX迎来第二次产量减半，区块奖励由原来的40 MDX降至20 MDX。此次减半过后，BSC和Heco双链MDX日产量从230万枚降至115万枚。

这是MDX又一次「收闸」。此前的6月5日，MDX执行了第一次产量减半，当时的区块奖励由每区块80 MDX减至40 MDX，双链MDX日产量也由460万枚降低至230万枚。

两次产量减半过后，MDX的释放速度显著放缓，区块奖励已从80 MDX降低至20 MDX，双链日产量则由460万枚降低至115万枚，这意味着其产出率降低了75%。

MDX在3个月间经历两次减半悄然改变着其市场原本的供需结构，效果也显示在市场价格上。

自9月3日执行减半以来，MDX在4天内从1.45美元涨至最高2.19美元，涨幅达到51%。如果从7月21日MDX 1.05美元的近期低点算起，MDX已经反弹了108.57%，高于同期内比特币77.5%的涨幅。

对MDX持有者来说，此次价格回暖有重振信心之效。上一次，MDX位于2美元上方还是在6月20日。而拉长周期来看，MDX自今年2月触达10.2美元的历史高点后，持续震荡下行，最大跌幅一度达到89.7%。

不过，在MDX持续下跌的过程中，MDEX始终在DEX赛道处于头部梯队，这显得有些反常。

根据DeBank 9月7日的数据，MDEX 的Heco版协议24小时交易量为2.99亿美元，位于所有DEX第五位；MDEX 的BSC版协议24小时交易量为2.55亿美元，位于DEX交易量榜单第7位。将双链版本的交易量合并，MDEX 的24小时交易量达到5.54亿美元，这一成绩排在所有DEX中的第三位，仅次于同板块的Uniswap和PancakeSwap。

MDEX双链协议交易量分列榜单第五、第七位

为何在MDEX保持市场竞争力时，它的治理通证却一路下行？MDEX社区的用户自成答案，论调的风向之一就是MDX产出速度太快以至于在二级市场不断形成抛压。

MDEX似乎也看到了社区的讨论，开始着手解决这个问题，此前MDEX就透露，未来平台的新产品都将围绕「赋能MDX以及减少流通量」构建。如今，MDX经历两次产量减半后，价格回暖暗示抛压得到缓解，也令持有者重拾信心。

在MDEX社群中，有用户认为，随着MDX产出速度降低，其经济模型中的最大问题将得到解决，「MDX会重新回到价格发现的过程，流通市值会逐渐与协议的头部地位相匹配。」

有用户算了一笔账发现，随着MDX重回2美元上方，他于今年2月份在4至5美元区间购买的MDX已经回本。该用户透露，其他用户可能选择了「挖提卖」，但他选择持续复投MDX进行挖矿，「有好几个月MDX单币质押年化都超过100%，现在也有30%左右。我挖到MDX就继续投进去挖矿，现在法币本位已经回本。」

该用户分析，MDX算是DeFi市场中的生息资产，MDEX本身的体量一直靠前，MDX的市值与MDEX还未形成匹配，所以他并没有将MDX卖掉，而是选择继续复投挖矿，「现在来看，市场下行时，像MDEX这种头部DEX的治理通证持有在手，还是能赢『挖提卖』的。」

销毁、锁仓并行 MDX通缩仍将继续

如果将MDX的流通市场比作一个蓄水池，那么两次产量减半意味着从水龙头流出的水量减少到原来的1/4，与此同时，MDEX还在通过产品运营从「蓄水池」中「抽水」，以降低市场供应量，从而达到降低通胀甚至实现通缩的效果。

众所周知加密资产通缩的手段之一是回购销毁，MDEX已经设立了多条回购销毁MDX的渠道。

今年2月6日，MDEX开启董事会回购销毁计划，其将交易额0.3%手续费中的0.06%用于回购销毁MDX。MDEX将把每日对应比例的平台收入注入待回购资金池，当MDX触发回购价格（72小时MDX均价）时，由智能合约自动执行回购并销毁。如未被触发，回购资金将持续累积。

MDEX官网显示，截至9月7日，双链版本的MDEX合计回购销毁超过8370.7万枚MDX，总回购金额超过1.86亿美元，当前回购资金池中还有635万美元等待触发回购销毁。

除此之外，MDEX还制定了燃烧黑洞销毁机制，由基金会每天支出数十万美金用于回购销毁。当前，双链版本的MDEX合计燃烧销毁380.8万枚MDX，燃烧销毁总金额约780万美元。

而在7月份，MDEX上线了董事会锁仓功能，它支持用户活期、定期存入MDX来获得收益。其中定期分为30天、90天、180天及365天锁仓，锁仓越久收益率越高，当前锁仓365天的年化收益率达到301.38%。

MDEX的公开信息显示，其基金会所持MDX 也锁仓在董事会中。根据早前公告，该基金会决定将锁仓在董事会365天的MDX全部收益进行定期销毁。也就是说，这部分收益会退出流通，那么已经退出了多少？该销毁方案已实施两期，8月4日销毁了236万 MDX，9月1日又销毁了384万 MDX。

通过上述多种渠道，目前MDX销毁量达到9371.5万枚。而其发行总量共10亿枚，实际已产出7.39亿，减去已销毁的数量，MDX当前流通量应该在6.45亿左右，但另一个通缩手段——质押锁仓，已经开始进入程序中。

据MDEX上周数据显示，其董事会锁仓5.6亿枚MDX，其中锁仓超过30天以上的MDX占总流通的60.6%，说明更多的MDX用户打算长期持有。根据计算，MDX的实际流通率降低至8.5%。通过销毁与锁仓并行，MDX的市场流通量得到了锐减。

DAO治理进入MDEX时间表

值得注意的是，9月2日，MDEX上线了DAO治理页面，该DEX将拉开去中心化社区治理大幕。

据透露，后续所有参与MDX董事会锁仓的用户，将获得MDX锁仓凭证代币，锁仓凭证可用来参与IMO、参与董事竞选、董事投票以及社区提案投票等。

MDEX DAO治理页面

MDEX在公告中表示，DAO治理计划将在3个月内落地，届时MDX持有者将拥有平台的治理权限，未来包括团队代币在365天解锁后是否销毁、收入分配比例及用途、回购销毁形式以及经济模型调整等治理问题交由DAO投票决定。

不少社区用户认为，DAO的上线，将使得MDX开始发挥其治理通证的价值，它不再只是一个生息资产，还象征着社区的MDX持有者将对日交易量超过5亿美元的MDEX拥有治理权，最重要的是，DAO治理与锁仓相连，有利于将市场上分散的MDX集中在社区治理功能上，增加资产通缩路径的同时，也给了用户一个参与治理的选项。

当然，在减半、销毁、锁仓以及治理等手段之外，MDX的价值最终仍要取决于MDEX协议的发展情况。从其当前的交易量、用户数看，MDEX位于去中心化交易所赛道的前三位。

MDEX已经不满足于此，不久前，该应用公布了一项名为Hunter的生态发展计划，将注入1000万美元用于扶持Metaverse、DeFi、GameFi、NFT等方向的项目，通过打造生态来扩展平台的应用场景，提升产品的丰富度。

随着MDX重回2美元，抛压问题正在得到缓解，DAO治理也将推动MDEX进入一个全新阶段，它如何发展，将由持有MDX的用户说了算。