韩国最大加密货币交易所Upbit运营公司Dunamu能否成为第二个Coinbase？

Coinbase 纳斯达克上市

Coinbase于4月14日（当地时间）在纳斯达克上市，股票名为“COIN”，交易第一天的交易价格为每股328.28美元，并在开盘时飙升至429.54美元。纳斯达克股票交易所在开盘前设定的底价为250美元，底价是交易所提供的价格，其中考虑了现有的场外交易和投资银行的投入金额，CNBC预测的初始价格（343美元）也明显更高。Coinbase的初始价格比基本价格高出130美元以上，而且股价一度超过每股400美元，这一事实证明了投资者对比特币的期望高于预期的事实。

Coinbase成立于2012年，是比特币的主要交易所，96％的营收来自交易费，目前，有5600万人使用Coinbase。仅去年一年，就有大约4300万用户，随着比特币的价格急剧上升，今年第一季度的营收为18亿美元，已经超过了去年的总营收（13亿美元）。

Coinbase在纳斯达克上市是在加密货币历史上具有里程碑意义的，预示着被认为是非主流的加密货币已经成为主流。Coinbase能在纳斯达克上市很大程度上归功于比特币，由于比特币的价格疯狂上涨，投资者蜂拥而至，在交易所交易产生巨额手续费，Coinbase的营收因此而水涨船高。

Dunamu能否成为第二个Coinbase

最近，韩国加密货币市场的最大话题是Dunamu在纳斯达克上市的问题。加密货币市场呈现出爆发性增长趋势，再加上美国加密货币交易所Coinbase成功进军纳斯达克，韩国国内最大加密货币交易所Upbit运营公司Dunamu有望成为第二个Coinbase。

但是，对此，韩国币圈已经出现了一些质疑的声音，因为Dunamu收益结构分散在信赖度较低的竞争币上，加上对该企业是否具备相应的社会责任和内部控制系统等有一定的疑虑。

尤其是，与比Dunamu领先一步的Coinbase相比，Dunamu的收益结构及内部系统整顿水平存在明显差异。这就是为什么有人批评说，在快速增长的过程中，Dunamu只专注于收取手续费，而忽略了相应的企业责任。

Dunamu和Coinbase最大的差异

为收益结构

交易所的主要收益是用户买卖加密货币的交易手续费。Coinbase的交易手续费为0.5%，比0.05%的Upbit高出10倍。从投资者的立场来看，低手续费是优点，但仔细分析其内部情况，也许情况并不一定如此。虽然Upbit手续费较低，但营业利润却高于Coinbase，说明用户在Upbit上进行了更多的交易，但是问题在于上架币的质量。

目前，Upbit的上架代币有178个，而Coinbase有56个上架代币，只有Upbit的三分之一，这种差异源于竞争币。竞争币是指比特币(BTC)以外的加密货币，虽然有像以太坊这样的主要竞争币，但市场信赖度较低的竞争币相对较多。

当然，从交易所的立场来看，有越多的代币上架，交易就会越多，交易所就可以赚取更多的利润。从2017年开始提供服务的Upbit也是在多个竞争币上架后巩固了自己的地位。

问题是，如果交易所在没有充分审查的情况下就上架代币，投资者损失的可能性将会增大。如果投资者仅仅以一个代币在大型交易所上架为由，就判断其为值得信赖的代币，那么投资者将极有可能遭受巨大的损失。

仅在2021年，Upbit就下架了12个加密货币，同期，Coinbase下架的项目只有1个。去年，美国证券交易委员会(SEC)以未登记证券嫌疑起诉Ripple Labs的加密货币Ripple(XRP)而中断了交易。这就是人们对当初Upbit在上架Ripple(XRP)前是否进行了严格审查的疑惑所在。

在内部控制系统水平上，Dunamu和Coinbase也有显著的差异。Dunamu组织规模能否足够审查如此众多的加密货币，市场对此存有疑问。

截止至2021年2月末，Dunamu的在职职员有186人，也就是说，如果考虑到Dunamu运营的服务除了Upbit外还有Luniverse、证券+等，那么可想而知，专门服务于Upbit的工作人员还不到186人。

相反，截止至2020年，Coinbase职员人数为1249名。虽然单纯用数字比较有些困难，但从表面上看，超过1000名的成员管理56种加密货币和不到186名的人员管理178种加密货币存在巨大差异。

Coinbase最近引进了最高守法监视人（Chief Compliance Officer）职位，加强了守法经营，这一点也与Dunamu形成了鲜明的对比。Coinbase今年2月聘请了前Stripe高管Melissa Strait担任CCO。

相反，Dunamu在官方网站介绍了包括议长宋致亨在内的CEO李锡雨、CFO南胜铉等高管，但没有人担任CCO的职责，人事信息从侧面反应了公司所重视的价值。

Dunamu的相关人士表示:“公司没有对外公布过Compliance组织的具体人数，但是在不到200人的公司里，占有相当大的比重。”

综上所述，从长远来看，Dunamu要想成为第二个Coinbase，还需要在严格审查代币项目，法律监管等方面作出更大的努力，消除投资者们的疑虑，才能越走越远。