加密货币与未来的银行业（下）

导语

本文是一个从“黄金爱好者”转变成“加密货币爱好者”，Ricardo Martinez，对于加密货币以及货币经济方面的研究成果。

早期的银行业是什么样子？使用比特币标准的银行业务又会是什么样子？银行业中比特币的未来在哪里？零售银行，商业银行，投资银行，抵押贷款银行，联邦银行，中央银行，信用合作社...

银行业的早期

在现行制度下，存款人被视为无担保债权人[1]。这意味着如果银行破产，你是最后一个可以获得赔偿的人。在美国和欧洲都是如此，在那里，我们看到Cyprus[2]的存款人被迫对存放在银行的资金进行减记（指资产的可收回金额低于其账面价值）。在现行制度下的存款人只能任由银行支配，没有追索权，完全被剥夺了权利。当你把钱存入银行时，这些资金的所有权就合法地转移到了银行。

你可以感谢2010年的《多德-弗兰克法案》[3](Dodd-Frank Act)，对法律的修改，使事情变成了现在的样子。

在美国银行业刚刚起步的时候，银行都是私人运营，并自己发行票据。这个时代被称为自由银行时代[4]。 每家银行都发行自己精美的雕刻钞票，在1860年的鼎盛时期，有超过10000种不同的钞票在流通[5]。在此期间，银行倒闭和成功的伪造纸币行为屡见不鲜，从而导致了国家货币的诞生。 在美国，货币监理署开始在全国范围内监督银行业。这些新成立的国家银行从政府购买证券，并以国家钞票交换。这就是“金本位制”下的中央银行。

这个制度是我们的经济在LaBelleÉpoque期间[6]的运作方式。 LaBelleÉpoque是1871年至1913年之间的一个时期，被saifdean Ammous在其著作的《比特币标准》[7]（the Bitcoin Standard）中称赞为人类历史上最繁荣的时期。这是因为有黄金背书的货币和国家银行体系提供了稳健的货币。 直到美联储体系建立之前，它一直在发挥作用。随着美联储[8]的成立，我们看到凯恩斯主义经济学主导了市场，自由市场结束了。这就是我们现有的金融体系，中央银行控制货币供应、利率和制定货币政策的由来。

我们最近所遇到的经济问题是由于使用软通货膨胀[9]的货币而不是硬通货币，这在历史上一直是经济大萧条和崩溃的原因。由于中央银行制定了非常宽松的货币政策，这实际上是我们一次又一次看到市场泡沫的根本原因。

中本聪很清楚所有这一切，甚至在比特币创世区块中附上了一份报纸，暗指这一现实。这份报纸[10]的标题是“即将对银行实施第二轮救助的财政大臣”，内容是关于2008年金融危机期间向银行提供的救助计划。

使用比特币标准的银行业务

在比特币这样的去中心化加密货币下，银行业会是什么样子？

现在我们已经对金本位时代的银行业有了一个概念，让我们猜想一下，在比特币本位时代的世界会是什么样子。

首先，我们预计以比特币结算的贷款和信贷将出现爆炸式增长。这并不是说加密资产支持的贷款，以法定货币结算，以加密货币作抵押。在本篇文章范围内，这不是真正的以加密货币结算的贷款，因为加密货币的价值仍然是以法定货币作为记账单位。随着采用率的提高，我们可以看到加密货币价格稳定性提高，因为目前加密货币的波动性太大，无法有效地贷出或借入。

我们不能仅仅假设银行业将以比特币本位的方式出现，就像黄金一样，虽然比特币有一些相似的特性，但它只是一项新技术，与黄金有着根本上的不同。 我推测，我们将看到有创意的新方法，以解决由来已久的的财富管理问题。比特币作为可编程货币的使用场景，这使得它比其他任何资产或商品都更加通用。

加密货币最重要的技术进步之一是多签名钱包地址。Multisig是一种使用由两个或更多人持有的多个私钥来存储代币的方法。它更加安全，没有持有私钥各方的协调，代币就无法移动。它基于Pay 2 Script Hash (P2SH)地址。Multisig将允许多种不同的去中心化服务。人们可以将其用于去信任托管、去信任机构托管，去信任的交易以非常高的安全级别。multisig消除了丢失钥匙或钱包设备的风险，还大大降低了盗窃、黑客攻击和$5 wrench攻击的[11]风险。

Multisig 实际上相当于在银行有一个保险箱，他们在那里放着一把钥匙，而你自己还留着另一把钥匙。没有这两把钥匙，保险箱就打不开，增加了额外的安全保障。Multisig将为目前由受信任的第三方中介提供的许多金融产品和服务创建无信任和加密安全的解决方案。这种非中介化将创造更便宜、更安全和更方便的非监管替代方案，取代高度集中和管制的监管服务。

这也将从根本上影响这类服务的设计方式。与目前的保管解决方案不同的是，原本你是把代币交给企业来存放，但现在我们可能会看到一种服务方向的转变，即你可以自己存放代币，存放在一个由审核公司保管另一把钥匙的多功能钱包中。该公司只是在选择转移或花费代币时给与你授权，他们不会参与保管或储存用户的资金。

这将大大减轻企业在当前托管解决方案下，必须遵守的繁重的监管负担。这也将减少监管机构对你的隐私的侵犯，因为监管机构要求采用AML/KYC和其他无效的方法来打击欺诈和犯罪。所有的事情都可以使用私钥来完成，而不是使用个人信息，我们只需要看到人们开始以这种去信任、非监管的方式构建基础架构。

比特币银行标准的另一个重要因素是，作为一种私人非政府的去中心化货币，他必须通过“后门控制”（back-door control）和操纵来保护自己。我们必须抵制用比特币来定义政府法定货币。 如果一个政府能够将其法定货币与基础加密货币挂钩，或者用加密货币来定义其法定货币，那么他就会被操纵。与债务单位同名的货币单位会引起问题，人们将使用稳健货币的单位来储存价值，而交换媒介则是债务单位，在贸易方面，他们是无法区分的。 这将意味着信用媒介将成为交易媒介，随着以债务为基础的信用媒介供应量的扩大，我们仍然可以看到不受约束的信贷扩张造成的通胀和其他问题。

比特币需要一个与法定货币实时浮动的自由市场汇率。即使比特币的数量被严格限制在2100万枚，并且永远不会改变，但在与法定货币或比特币结算单位挂钩的情况下，可创造的信贷量可以被操纵、控制、夸大和扭曲。这将使各国政府和央行通过信贷扩张操纵货币供应，即使在基础货币供应量有限的情况下，无限制的信贷扩张仍然是一个非常现实的风险。信贷启动了奥地利学派商业周期理论的繁荣与萧条周期。

在一个基于加密货币的无许可的金融体系中，我们可以预见到，在我们所看到的自由市场银行业中，会有大量的创业实验。在某种意义上，我们甚至可能看到自由银行业的复苏。现实世界中可能存在各种不同的银行理论。我们可能会看到许多不同类型的银行业的兴起，其中一些采取了极其保守的货币政策，而另一些则是完全的部分储备银行，类似于我们在联邦储备系统下的银行。有些可能是完全的储备银行，有些可能专注于提供证券和保管服务，并收取费用储存代币。其他可能是提供各种商业服务的商业银行。

我们可以期待看到什么样的银行？

所有参与者都能轻易核实永久性的交易记录，这可能会使自由银行的不稳定性消失。如果任何人能看到区块链上银行的资产负债表，他们就能看到公司在账簿上拥有什么样的资产和负债，并决定是否值得与银行开展业务。真正有趣的是，我们将目睹黑市上涌现出何种不受监管的服务，我们可能会看到去中心化和自我维持的竞争服务，就像提供影子银行服务的DAO，以及简单地不受监管的替代品。 最近在西班牙被逮捕的人[12]证明，犯罪分子也在沿着这些思路在思考。

比特币的未来在这里

• 零售银行——零售银行是大多数人的支票和储蓄账户所在的银行。这些银行把普通大众作为主要客户。目前，这些银行通过向客户发放存款利息来赚取收入，并提供各种各样的消费信贷产品，如住房贷款、小企业贷款、货币市场账户和信用卡。我们可以看到这些银行很容易转向基于加密货币的系统。也可以看到利率设定、存款准备金要求等方面的创业实验。我们可以看到收取费用的全储备零售银行，或者可以看到零售银行贷出存款并向存款人支付利息。

• 商业银行（Commercial Banks）——商业银行在其目前的发展过程中，是关注作为客户业务的银行。他们为零售银行提供类似的服务，也向企业提供服务。企业通常需要信用额度、更高的融资水平、信用证和其他服务，这些都可以用比特币发行和结算。这些银行也可以很容易地转换到基于比特币或加密货币的系统。

• 投资银行——投资银行专注于那些需要在金融市场上交易的商业客户。可以帮助企业发行股票，或者用比特币或其他加密货币筹集资金。证券代币、资产标记化、首次公开发行(IPO)和发行债券的公司都可以使用比特币进行。

• 储蓄&贷款/抵押贷款银行——这些银行从存款人那里吸收存款，然后贷款给其他想购买房地产的客户。他们通常为消费者住房贷款提供资金。他们对于那些想实现住房梦的数百万人来说非常重要。我们可以预计，零售银行的某些部门将专注于促进房屋所有权。这些贷款也可以很容易地以比特币或加密货币结算。

• 联邦银行或公共银行——这类银行的一个很好的例子是在实施联邦储备系统或北达科他州[13]公共银行实施之前的国家银行系统。这类银行与当地银行和信用合作社合作，提供超额利润的公共服务。例如，北达科他州银行的贷款组合包括商业贷款、农业贷款、住房抵押贷款和学生贷款。他们不直接发放贷款，而是为二级市场提供便利，并从该州的银行和信用合作社购买现有贷款。这种系统可以和加密货币一起使用，也可以在国家层面上使用。

• 中央银行——中央银行为国家制定货币政策，为银行间贷款设定利率，控制货币供应和信贷的扩张，并充当最后贷款人的角色。如果我们有一个以比特币背书的中央银行系统，比特币网络的固定货币政策将削弱其中许多角色。这些银行需要储存比特币，就像他们目前使用黄金一样，并发行由比特币背书的纸币。他们仍然可以随意发放信贷业务，但可能会受到区块链的可审计性、公众对其资产负债表的信心以及国际贸易不平衡可能导致的价格-铸币流动机制的限制。换言之，他们仍然可以存在，但其控制货币政策和人为干预或扭曲市场的能力将受到极大限制，从而引发危机和繁荣的兴衰循环。他们最重要的角色将是充当最后贷款人，就像他们现在所做的那样。

• 信用合作社——信用合作社实际上并不是传统意义上的银行。他们是非营利金融合作社。他们是由客户拥有的，而不是由试图盈利的投资者所拥有的银行。信用合作社通常提供与零售银行或商业银行类似的服务，他们通常是当地和所属社区的服务成员。信用合作社可以在加密的情况下运作，几乎不需要重新调整。

• 互助银行/合作银行——互助银行是会员所有的营利性银行。在这方面，它们与信用合作社相似，它们为零售银行和商业银行提供类似的服务。实施比特币标准可以在很少甚至没有痛点的情况下完成。

• 商人银行（Merchant Banks）ーー商人银行是向商人提供贷款以换取回报的银行。商业银行通常会贷款给能够获得巨额回报的知名企业。他们向企业提供信贷，这些企业将从通过贷款融资的商业利润中偿还贷款。商业银行对于发展基于比特币的行业至关重要。

• 私人银行ーー私人银行通常为个人或合伙人所拥有。他们通常迎合高资产净值人士(HNWI)，并提供各种服务，以满足富裕客户。他们专门从事财富管理解决方案，如税务服务、保险、投资组合管理、遗产规划和信托服务。 这一切都可以通过加密货币完成，随着一个新的加密富豪精英阶层的出现，可能会成为一个更重要的基于比特币的银行类型之一。

• 伊斯兰银行——由于比特币是符合伊斯兰教法的[14]我们不能忽视这一重要的全球银行业务。伊斯兰银行是非利息银行，由于伊斯兰教禁止高利贷。伊斯兰银行客户不支付利息，而是向银行支付一种与100%准备金银行的客户支付和仓储服务费用类似的费用。这是一个不容忽视的银行类型，因为全球有18亿人信奉伊斯兰教，预计他们会寻求伊斯兰银行服务。

在自由市场中，我们希望看到可以用比特币进行交易或兑换的纸币，并且在区块链上加密验证准备金证明。一家名为BitNotes[15]的公司已经在开发实体加密货币纸币。他们采用来multisig技术，因此你可以放心他们是安全的。 他们看起来很酷，就像来自未来的钱一样。 他们甚至还有一个二维码，让你可以快速核实资金。

或者银行可能会发行一种类似于Coinkite的Open Dime钱包的装置，这是一个迷你u盘，你可以在里面存储比特币，然后在现实世界中把它作为现金来使用。在任何人赎回存储在其上的比特币之前，单个设备可以在商业上使用数百次。

例如，如果我有价值20美元的比特币在open dime钱包里面，你可以验证资金是否在那里，我可以把它替代20美元给你。 然后你可以拿它去购买别的商品，转给其他商家，这可以根据需要多次完成。这是在一种类似使用现金的场景中，实现加密货币离线代交易方法。

我们还可能会看到说唱歌手会使用很多open dime钱包和比特币，而不是将来手中成堆的现金。如果人们可以直接通过小额支付进行交易，那么layer2扩展技术的发展，可能会淘汰bitnotes或open dimes，尽管现在技术还不够成熟。

比特币银行系统最具争议的一个方面是部分准备金银行制度(fractional-reserve banking)。比特币是由无政府资本家创造的，他们深受奥地利经济学院的影响。也就是说，如果有人可以凭空印钞，他们很可能会这么做。 这就是为什么我们将看到加密货币的部分准备金银行制度，而不仅仅是以加密货币结算的贷款。部分准备金制度从一开始就违背了使用稳健货币的意义，但这并不能阻止它的发生。目前的加密货币交易趋势[16]是部分准备金银行和带有加密货币的通货膨胀货币政策。

采用主流比特币的主要问题在于，它具有主权级耐审查性的功能。政府和银行[17]都希望建立一个完全受监管和监控的市场，进入这个市场需要获得使用许可。他们想要控制权，如果你在推特上发布了他们不喜欢的内容，他们希望能够冻结你的账户并封禁你的平台账户。

而比特币正是这种观点的对立面。有了比特币，任何人都可以下载软件并开始使用它。甚至包括罪犯、恐怖分子和洗钱者，这虽然不可取，但仍然是我们必须面对的现实。总会有罪犯和犯罪，这是生活的现实。对我们无政府主义者来说，更重要的是所有人的财政自由，这是我们现在绝对没有的。

我们要么看到各国接受这项技术，要么宣布其为非法。金融行动特别工作组(FATF)目前的努力是各国试图实施这一控制水平[18]的很好的例子。我们将看到两种完全不同的结果——允许创新的政府将变得非常繁荣，从范式转变中受益；而那些宣布它为非法的国家将遭受巨大的痛苦，因为人们无论如何都在使用它，他们变得无能为力，没有权力去阻止它。有一件事是肯定的，政府之间也在相互竞争，所以他们永远不可能在一项政策上达成一致并协调一项禁令。一些国家将看到提前采用的好处，他们将受益最多。即使每个国家都禁止了它，他们也无法阻止它，因为他们甚至无法阻止毒品交易，BitTorrent上非法共享文件。比特币所设计的博弈论将使禁令的执行，比监管机构所认识到的要困难得多。

写在最后

这个话题是我最初开始学习比特币的原因之一。当一个朋友告诉我 “Silk Road丝路(黑市)”的时候，我第一次发现了它。我开始尽可能多地阅读这本书，结果掉进了奥地利经济学这个未知领域。在比特币出现之前，我是一个黄金爱好者，出于许多相同的原因，我被这种技术提供的无政府资本主义的可能性所吸引。

看着比特币的迅速崛起，以及到目前为止的成功，已经相当惊人。当用户体验更加友好时，我迫不及待地想看到更多的人开始使用它，我真的认为我们正在见证一种了不起的现象。根据Milton Freidman90年代的加密货币预测，我们已经能够实时的看到它的出现了。

我们正在目睹一项具有惊人潜力的全新资产类别的出现。一旦传统金融世界开始"醒悟过来"，我们可能会看到一个新的复兴或新的美好时光（LaBelleÉpoque），因为人们创造了惊人的新金融服务、产品和机会。看到世界上的大多数人重新掌控财务而大幅改善他们的生活，这将是非常有趣的。