牛津大学经济学研究生：为什么比特币不具有市值？

每天接收到的许多围脖和订阅信息告诉我说，比特币市值（Bitcoin marketcap）打破了新记录，或者是最近的比特币市值已经崩溃了。

其实，比特币并不真正地具有市值，正如黄金或货币不具有市值一样。以这种方式命名的比特币的总价值，将人们带离了比特币原有的设计初衷，以及今天的比特币所具备的功能。

市值在投资百科（Investopedia）上面的定义是：

一个公司所有已发行股票的总的美元市场价值。市值的计算方法是用公司已发行股票数乘以流通股当前的市场单价。投资界用这个数字来判定一个公司的规模，而不是销售或其总资产的数额。

人们很容易倾向第二句话，意思是，我们应该用比特币流通的总额乘以一个比特币的价格，称之为市值。比特币和股票之间的相似之处就是，它们都是稀缺的。然而，股票并不是投资者唯一持有的稀缺商品，他们还持有债券、大宗商品和其他投资工具。

比特币原本的初衷是成为去中心化的支付网络，其中的记账单位是比特币。或许，在它原来的意图里，它甚至并不意味着，与政府发行的货币有何互动。比特币，作为一种记账单位具有一定的属性，使其成为货币。特别是它的可分性，有限的可替代性和定义优良的产权，使其在理论上成为一个很好的价值贮藏工具。

开发人员们正在比特币之上创建新的协议，提供更为复杂的金融产品和可供替代的实用案例，尽管，它或许并非最初协议里所出现的。这样，在比特币区块链中，记账单位，一个比特币，成为最基本的记账单位，但在此之上也有了更多的平台和新的记账单位出现。

也许最终区块链上的交易终将成为一种特权或用于特定服务，而其他的交易将在一个安全的环境中脱离区块链。这类似于我们现有的金融体系，M1代表票据，硬币和当前账户。在英国，M4包含了：英镑纸币和硬币；英镑存款，包括存单；商业票据，债券，浮动利率债券和其他工具，包括英国小额信贷机构发行的五年原始成熟的信贷；英国货币金融机构回购（从1995年12月开始）；持有英镑银行票据和35%英镑国际小额信贷机构（票据）差异估价。

只要说广义上的基础货币的货币价值用M1来估值就够了，在经济的浮动中，有多少基本货币可作为价值存储和交换方式？更高等级的货币测量方式，能够捕捉到更多复杂层面的金融产品，尽管这些产品尚未建立在比特币之上，但他们正在开发，我们将相应更新我们对货币供应量的估量方式。现在我们将比特币的总美元价值定义为M1：狭义的货币股。