Robinhood上市首日意外“滑铁卢”：散户神坛不“神“了？

当一些早加入的员工实现了财务自由，一些在疫情期间新加入Robinhood的工程师却血亏了。

美国东部时间今天上午，曾经号称劫富济贫的“侠盗罗宾汉”Robinhood正式以“HOOD”为名挂牌纳斯达克。他们在大屏幕上赫然写着一行醒目的大字——“欢迎来到全新的华尔街（Welcome to the new Wall Street）。”至此，这家公司市值已接近300亿美元。

作为本年度最受关注的新上市科技公司，Robinhood的IPO可谓是万众瞩目。由于Robionhhod向来以散户神坛著称，此前很多分析认为，今天大量散户参与的IPO将是一场波动性极高且戏剧性极强的“首秀”。但出乎意料的是，Robinhood今天的表现却很克制。

开盘后Robinhood股价立即开始狂泻，15分钟就跌破了10%，随后很快V型拉升，一度回到了发行价，此后遍呈现震荡下跌态势。最终，Robinhood收跌8.39%，市值约为290亿美元。

图片截自于robinhood

虽然没有出现首日暴涨，但Robinhood的上市仍然成了硅谷最近规模最大的造富狂欢之一，又一波工程师们身价飙升实现了财务自由。然而，旧人们在狂欢，新人们在落泪。在此前遭遇的上市“坎坷”和此次IPO遇冷之下，很多在疫情期间新加入Robinhood的工程师，这次不仅没有赚到反而还血亏了。硅星人也找出了一些实际“包裹”案例给大家做了个分析。

｜一次不走寻常路的IPO

Robinhood此次采取了跟其他上市公司不太一样的IPO方式。为了充分践行自己降低金融世界的门槛的使命，从散户中来的Robinhood决定也到散户中去，将自家IPO中最多35%的份额分配给平台上的散户购买，创下有史以来规模最大的散户新股配售记录。

在过去， IPO股票历来是为华尔街的机构投资者或高净值个人预留的，散户投资者几乎没有购买新上市公司股票的机会，而Robinhood从今年5月开始给散户提供了“打新”入口：散户通过IPO Access功能，仅需几步就能以发行价购买上市公司股票。

此次Robinhood 也恪守承诺按时上架了自家股票，很多散户也早早地排起了队参与认购。要知道去年热门公司的首日股价涨幅都是非常可观的——Airbnb的股票开盘时就大涨了近113％，DoorDash开盘就涨了86％。大家想，作为本年度“当红炸子鸡”的Robinhood怎么也能小涨一波吧。

但让散户们大失所望的是，本来以为这次是Robinhood在给自己发红包，没想到是在割自己韭菜。

IPO Access的认购流程，图片来自于Robinhood

Robinhood 本次的发行价区间定为每股38美元至42美元，但最终投资者反映平淡，最终发行价并没有像很多人期望的那样出现井喷式上涨，反而定于预期区间最低端，以38美元每股上市。

而除了配售给大量散户，此次Robinhood IPO的另一个开创性的地方在于，公司放宽了其员工和董事的禁售期限制。他们可以在交易的第一天就出售其所持股份的 15%，三个月或 91 天后可以再出售 15%。而一般情况下，新上市公司会要求内部人员在首次公开募股后的 90 至 180 天内不得出售其股票。

因此，在大量散户参与、公司原股东可能大量退出的情形下，市场普遍认为Robinhood首日股价会出现较大幅度的波动。然而，Robinhood却意外爆出了冷门，没有暴涨，反而微跌。

｜散户与散户“战斗”，机构隔岸观火

Robinhood作为年度最大热门，却在IPO首日遇冷，原因何在？如果用八个字来总结可以说是：成也散户，败也散户。一边是降低散户金融门槛得到的鲜花，一边是影响交易秩序所受到的讨伐。

Robinhood的发家之路走得很“野”，靠着零佣金模式在大机构中杀出了一条血路，吸引了大量散户的追随。但“野路子”在给Robinhood带来机会的同时也让它未来的表现充满了不确定性。虽然Robinhood从成立之初就宣称自己是为散户们代言，也一度被散户们视为“神坛”，但在上一次的“散户大战机构”中，Robinhood的处理方式却让它失了大量人心。