中国股市是否迎来黄金坑？

中国股市是否迎来黄金坑？

▼ 在港上市中资企业估值

资料来源：彭博、星展银行

随着监管改革持续进行，中国股市短线震荡、遭遇抛售压力。由于监管问题可能打断各个行业的盈利增长，信贷风险将会上升。监管压制加剧了中国经济的放缓，我们将中国2021年GDP增长预测从10.5%下调至9.5%。

不过我们维持看好中国科技以及电商生态系统。

由于新法规可能压抑新经济股的前景，市场情绪可能持续疲软，对中国ADRs看法转为谨慎。

仍看好中国科技、电商生态系统、成长型资产的保险股，持续看好大型国有银行，并作为杠铃策略收益资产。

从中国强劲的国内经济、数字转型以及政府承诺开发当地科技供应链，对科技长期的成长趋势仍看好，相关企业的基本面将继续支撑长期前景和复苏。

由于短时间的快速修正，估值面变得更具吸引力。中国国企指数市净率已低于历史均值的负1个标准差。

美国企业财报——营收盈余均优于预期

▼ 标普500指数

资料来源：彭博

截至8/2标普500指数已公布财报为294家，其中246家（83%）营收增长优于预期，26家（9%）低于预期。就已公布的财报家数中，营收较去年同期增长26.98%，盈余较去年同期增长99.70%。

在美联储最近的声明中提到，疫情影响最严重的行业出现明显改善，但尚未完全恢复。美联储维持基准利率0%至0.25%区间不变，美联储维持每月1200亿美元的债券购买，直到充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。此次美联储没有发布任何新的经济预测。

自从12月为缩减量化宽松设定门槛以来，美国经济已经朝着目标取得进展，并将在未来的会议上继续评估进展，而疫苗接种将可能继续减少公共卫生危机对经济影响，不过经济前景仍存在风险，发展取决于疫情。

英镑走势

▼ 英镑/美元

资料来源：彭博、星展银行

本轮英镑走强受到多方面积极因素的影响。

首先从疫情发展方面来看，英国Delta变种病毒感染人数持续呈现下滑趋势，疫苗接种速度快将支撑英国经济增长，给英镑走势提供良好支撑。

从对手货币方面来看，上周美联储主席鲍威尔发言继续鸽派基调，从而压制美元；并且近期风险偏好提升，股市中乐观情绪也进一步削弱了作为避险货币的美元；而在上周四公布的二季度美国GDP数据和初请失业金人数数据也对美元没有起到任何支撑作用。弱势美元环境也给了英镑一定的上涨空间。