熊市来临了吗？

DeFi扩张，以太坊承压

近期，比特币在一系列负面头条新闻中表现不佳，最大回撤一度达到了50%以上。包括国内外机构投资者在内的持币者态度两极化，一说市场已经彻底进入熊市，一说我们仍处在大牛市周期的中间部位。

机构数据显示新用户仍在增长

在种种负面新闻下，bitFlyer USA 首席运营官却表示，有迹象表明散户投资者仍然感兴趣。他评论说，上周在bitFlyer上的订单量约占总零售量的70%，并且超过90%的交易是买单。此外，bitFlyer 的新帐户注册量也在激增。

在 BTIG，包括 Julian Emanuel 和 Michael Chu 在内的策略师重申了比特币 50000 美元和以太币 5000 美元的年底目标价，并在上周的一份报告中写道，将1%至3%的投资组合分配给数字资产的理由“比以往任何时候都更强大”。

伦敦硬分叉将刺激网络增长

目前，很多人的普遍共识是，尽管比特币更为成熟，但以太坊的技术潜力胜过它。值得关注的是，即将到来的以太坊网络更新（包括引起较大争议的EIP-1559），可能会让更多人在未来几个月内关注以太坊。

通常，交易费用由用户设定并由矿工全额接受。在EIP-1559下，基本费用由以太坊协议自动设置，并由网络移除或“销毁”，而不是奖励给矿工。EIP-1559的销毁机制是伦敦升级中最具争议的方面之一，因为它可能会减少矿工收入。

此外，ETH 2.0的质押量已达到600万ETH，价值总计130亿美元左右，这个数字与六个月前相比有了巨大的增长。值得注意的是，ETH 质押的增加是在以太坊网络的 gas 费用急剧下降之后发生的。

监管或促使商业模式转变

在加拿大，安大略省证券委员会已开始对未注册的加密货币交易所采取法律行动，即促使币安退出当地交易市场。德国和美国的监管机构也在密切关注加密平台的举动。同时，国内对数字货币挖矿业务的严查监管，使得全网算力大幅下降。这类来自各方的审查压力，也在迫使加密货币提供商重新考虑他们的商业模式。

不过，在6月，萨尔瓦多成为世界上第一个采用比特币作为法定货币的国家，而其他小国也纷纷将该事项提上议案，这使得人们开始重新审视比特币所扮演的货币角色。

现在的加密货币热潮就像互联网热潮一样，可能多年后，除了比特币和以太坊之外，这些加密货币中的大多数都将一文不值。与此同时，还有一些观点认为以太坊最终将会超越比特币。不过，由于比特币具有强大的先发优势和众多的机构投资，一些公司甚至已将比特币添加到其资产负债表中，因此，短期内，以太坊仍然不太可能从加密货币市场无可争议的领导者——比特币手中夺得桂冠。

从大周期来看，牛熊的分界或许已经不再那么明确，这种特点或许不是一件坏事，这将促使区块链项目更加向实用性发展。