从 ICO 到 IDO：加密资金炒作周期的演变

加密货币充斥着首字母缩略词和晦涩难懂的缩写词，这些词让外行感到困惑，但在 TG 群组、直播流和推特中却像机关枪一样散播开来。

如今，不会经常听到有人吹捧ICO，它曾经是加密货币筹资的同义词，但后来被一个发音相似的术语所取代：IDO。两者之间的区别是什么？为什么后者取代了前者？

1. ICO 的结果是什么？

在2017年加密货币牛市的高峰时期，一波高风险的ICO进入市场，在这之后，对更安全的众筹平台的需求变得更为突出，币安等加密货币交易平台率先提出了IEO的理念，以提供更安全的启动环境。与此同时，其他实验也在进行中，其中包括Vitalik Buterin 于 2018 年提出的去中心化 ICO (DAICO)概念，它遵循ICO的筹款逻辑，但通过不立即释放所有资金来改进它，试图克服ICO 的一个主要缺点。

ICO 市场受到了足够多的批评，但最终它有力地推动了各种趋势、领域、行业甚至新市场的发展：DeFi 和 NFT，如 ETHereum、Bancor、Tezos 和 Tron；分布式存储，例如 Filecoin、SiaCoin、Storj 和 MaidSafe；多区块链，如 Cosmos、Polkadot、ETH2 等。

但是 ICO 也具有不容忽视的优势：速度、最少的官僚主义、高科技（智能合约、代币冻结等）、出色的 ROI 指标（1000% 甚至 100,000% - 到极限）。

大多数初创公司认为无论他们是谁，他们肯定都应该立即登上TOP。但与此同时，Cardano 用了 5 年多的时间，Polkadot 用了三年多，而那些自称是以太坊杀手的人，仍然无法兑现所有这些承诺，只能从新的炒作中赚钱。

总的来说，正如代币市场所表明的那样，在某种程度上，ICO 市场、DeFi 市场，甚至 NFT 市场，整个问题都在于……流动性。

IEO的安全性和便捷性是成功的，但这种启动的中心化性质是一个主要缺点，由中间人决定哪些项目应该被批准，并为特权收取费用。这并不是完全的加密去中心化精神。

如今，随着DeFi生态系统的快速增长，拥有数十亿总锁定价值和每日交易量的DEX平台也让去中心化众筹变得可行。利用这些DEX, IDO可以为它们的中心化前辈提供一个替代方案。

那么什么是 IDO，其优势与之前的 ICO 和 IEO 相比如何？

2. 什么是IDO?

如果一家初创公司推出 IDO，首先要做的就是从储备基金中取出一些资金。大部分应该留给封闭轮次，一小部分用于代币进入公共市场。

为什么？

第一部分将解决“初创企业和早期投资者”之间的永恒困境：初创企业是否需要新一轮融资？谁可以参与其中？冻结期由什么决定？

这类问题早就通过 DAO 解决了，但是 DAO 需要编写智能合约、深思熟虑的决策策略（多数投票是常见做法但已经过时）等。主要是 DAO 需要时间，并且项目在开发的早期阶段没有它。因此出现了这个机制：

一方面，它允许用户询问有关为新投资者和“老”投资者（即早期投资者）解锁所需数量的代币的问题。

另一方面，使用最佳市场实践，冻结代币，如果以后可能出现对代币的需求（例如，一个初创公司同时与多个基金进行并行谈判），或者如果筹集到足够的资金则将其销毁等。

最后但并非最不重要的一点是，这样的过程允许用户甚至在 DAO 被创建之前就制定出它的机制：查看做出决策的所有细微差别，估计此类决策的平均时间，从其他人的反馈中学习，等等。

IDO是在Uniswap、SushiSwap，PancakeSwap等去中心化交易平台上进行的代币众筹销售，而不是中心化筹资或加密货币交易平台。最著名的IDO是建立在以太坊区块链上的，但其他币安智能链(BSC)，Solana，Polkadot等越来越受欢迎，通过IDO，一个加密项目可以在一个DEX上推出其代币，吸引散户投资者的兴趣。

Ravan协议在2019年发起了第一个IDO，不久之后就有了诸如Compound，UMA和Curve，在如今的生态系统中，它们已经成为家喻户晓的名字。

加密货币资金炒作周期。从2013年第一个ICO到2019年第一个IDO。加密货币融资模式正在不断演变，以改进固有的缺陷。

与传统交易所的最大区别是，IDO通过开放代币对的流动性池(例如ETH/USDT)，而不是订单簿，在DEX上推出项目代币。这意味着价格只有在购买或出售代币以及流动性池中代币的比例发生变化时才会变化。

将它们与IEO和ICO筹资模式分离，IDO可以由代币项目自主执行，并在去中心化的交易所中无需信任地上币。这使得新项目可以直接与去中心化的投资社区接触，而不是通过中介——这更符合该领域的点对点基础。

3. IDO，IEO，ICO

IDO ， IEO ， IDO

与ICO和IEO相比，IDO具有除去中心化精神之外的多项优势。主要来说，首次DEX发行提供无阻碍的流动性，即时交易，并在不限制用户的情况下显著降低上市成本。通过剔除中介，与过去的预先挖掘的ICO模型(奖励创始人而非充分的社区分配)相比，IDO被认为是一种更开放、透明和公平的启动新加密项目的方式。

与ICO不同，IDO通常会有一个非常低的市值。这是由于任何私人投资者的归属期和从实际IDO中筹集的少量资金，每个参与者赢得相对较小的分配。通过使用这种模式，需求往往更可持续，健康的市场发展，而不是ICO/IEO模式，即投资者可能急于在上币时出售。

与中心化期权不同，不需要支付巨额费用或向交易所提供部分代币。平台不能禁止项目或要求批准启动IDO，也不能阻止它们在其他DEX上币。根据项目的愿景，而不是众筹平台的商业需求，IDO完全控制了销售参数。此外，代币项目和买家始终保持对自己资金的控制，立即使用自己的钱包和私钥进行安全保护，而无需在中心化交易所进出。由于许多DEX接受多种钱包类型，这也简化了用户体验。

因此，IDO提供了一种更具有成本效益的、非托管的代币上币方法，通过具有大量用户量的各种去中心化交易平台上的流动性池提供快速流动性和低滑点的即时交易。

IDO ， IEO ， ICO 的优势

4. IDO的未来

目前，IDO倾向于将新的DeFi项目投入到现有DeFi用户的生态系统中。然而，并不是所有的加密初创公司都是面向DeFi的。他们的目标用户可能并不精通加密技术，这给IDO的推出带来了学习曲线障碍。相反，DeFi用户可能不太倾向于投资非DeFi的项目。

要使IDO规模化，就需要在教育、意识和便利性方面进行改进。这种情况正在进行，IDO无疑已经确立了自己作为跨多个区块链去中心化筹资的下一步，从而开辟了超越DeFi利基市场的潜力。

随着领先的DEX平台的增长速度超过中心化交易所，并挑战它们的市场主导地位，更大的用户基础将使它们成为一个越来越受欢迎和必要的长期选择。在此之前，项目很可能会根据其市场理念选择最有利的中心化、去中心化或混合启动策略。